公募信托要来了！又多一个理财产品，基金、银行理财、P2P谁先受冲击？

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市场传言，信托行业有望迎来公募产品，可面向不特定社会公众发行！

行业瞬间炸锅……

如果真是传言的较低门槛，就意味着和银行公募理财产品相似，普通投资者能买的产品也从公募基金扩展到银行公募理财，再扩展到公募信托。

公募信托收益会有多高？

曾有人这样打趣信托产品的高收益率：公募基金经理花式研究半天，收益率也不如信托。

信托人士告诉记者，信托去年8%-9%的收益率很正常。某业内人士李明（化名）也表示，“此前信托的收益率不低，差不多是8%，去年更高在9.5%左右。”

但这是有前提的。一位信托人士总结道，公募信托具体投资范围尚未给出，大概率是不能全仓买非标。此前监管要求公募类主要投资标准化产品，非标投资比例不超20%。其实同样投标准化产品，那么各个产品收益率应该差不多。

普通投资者买啥好？

公募信托、银行公募理财、公募基金这几类产品，究竟有什么区别？

中国证券报梳理发现，公募信托和银行公募理财的竞争更明显，公募基金相对受影响更小。

具体来看，公募信托和银行公募理财或均能投标准化产品和非标，两者在固定收益领域优势较大。相比之下，公募基金的优势更多体现在权益类投资。整体而言，三者除了发行主体不一样，产品本身区别并不大。

渠道方面，公募信托和银行公募理财的客户营销与公募基金存在一定区别，例如银行公募理财的客户此前普遍集中在低风险偏好群体。对比公募信托和银行公募理财，银行渠道优势肯定更明显。

还值得一提的是券商资管。业内人士称，券商资管虽然也可能发公募产品，但可谓夹缝求生：一是公募牌照有限，二是受“双25%”限制，三是税收优势不敌公募基金。

普通投资者如何购买？

李明建议普通投资者，按照银行公募理财、公募信托、基金的排序买更合适。“银行理财发展较早，运作已进入成熟期；公募信托还属于新产品，仍有个建立过程，尤其是系统建设和人员配备等；基金、特别是权益类基金的风险较高。”他说。

上述信托人士表示，从投资者角度，若信托可卖出回购，相当于加杠杆，这是利好。原来投资人只能买了产品等着到期收利息和本金，现在可以中途卖出后约定时间卖回，对机构投资者来说，买信托的流动性增强了，不过仅仅是针对固定收益的证券投资类产品。

P2P凉凉

那收益也比较高的P2P呢？

上述三方机构负责人表示，以后各类产品主要区别集中于是公募还是私募、能否投非标等，差别不大。“不过其实最惨的还是P2P，若低门槛能买公募信托，谁去买P2P？相比前三者均属于金融机构发行的产品而言，P2P就属于野花了。”

上述信托人士也表示，P2P不是持牌金融机构，总体来看，和信托、银行、券商正规军安全性肯定不一样。以后可能真的凉凉了……

中国证券报 叶斯琦 李惠敏