摩根士丹利月内两次唱多A股！直言沪深300指数已进入牛市

牛气冲天的A股开始进入宽幅震荡，在上证综指冲击3000点之际，国际大行摩根士丹利又来唱多A股了！

大摩2月26日发出的研报表示，看到了更多的向上动力，包括政策刺激、人民币汇率走强、贸易谈判的推进，以及A股政策支持、持续改善企业盈利、市场流动性和情绪，因此，进一步上调对中国股市的目标价。

这是大摩2月份以来第二次发布报告看好中国股市。

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四大理由看多中国股市

摩根士丹利在这份最新报告中表示，中国在岸市场和离岸市场近期都已经达到了此前预测的基准目标。复盘之后，大摩决定提高预测目标点位，并重申对中国股市的“增持”（OW，overweigh）观点。

为何唱多？大摩给出了四大理由。

第一，政策刺激收效比想象得更强，最明显的是1月份银行贷款和社会融资数据。

根据中国人民银行在2月15日发布的《2019年1月社会融资规模存量统计数据报告》和《2019年1月社会融资规模增量统计数据报告》。截至1月末，社会融资规模存量为205.08万亿元，同比增长10.4%；1月份社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元。1月，对实体经济发放的人民币贷款余额为138.26万亿元，同比增长13.6%；对实体经济发放的人民币贷款增加3.57万亿元，同比多增8818亿元。

第二，大摩最近对中国国际收支结构变化进行分析之后，外汇团队调整了其对2019年底人民币兑美元汇率的预测，大幅上调至6.55，2020年底看到6.30。

第三，大摩认为，中美贸易谈判似乎正在产生一种积极的影响，随着3月1日额外关税上调的推迟，市场出现了积极的动态，也增加了两国首脑尽快在会面时签署全面贸易协定的可能性，最早可能会在三月底或四月初实现，这较先前的基准预测更为乐观。

第四，A股市场正在受益于更宽松的政策和监管支持，包括最近习近平在2月22日政治局会议上关于股票市场的讲话。

2月22日下午，中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习，习近平提到，要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度，把好市场入口和市场出口两道关，加强对交易的全程监管。

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沪深300今年还能涨16.7%

鉴于上述四大理由，大摩乐观地将沪深300指数目标点位上调到4300点，将MSCI中国指数上调至93点，将香港恒生指数上调至31900点，将恒生国企指数上调至12900点。

截至2月26日收盘时间，沪深300指数报3684.69点，也就是说，在这份报告发布之日，大摩认为沪深300指数今年还有16.7%的潜在涨幅空间。

要知道，2019年迄今为止，沪深300指数已经高歌猛进累计上涨23%，远远跑赢美股标普500指数11%的累计涨幅。

A股的扬眉吐气让大摩继续坚决看多。在这份报告中，大摩直率地表示：“沪深300指数和MSCI中国指数已经双双进入牛市。”

此外，摩根士丹利还认为，A股企业盈利增长情况将进一步改善。这无疑也将是支撑股市走强的一大拉动作用。

报告称，预计盈利增长的原因包括两方面，一是宽松政策力度加大，导致盈利增长复苏好于先前预期，尤其是在2019年的下半年，二是人民币兑美元汇率走强，兑盈利的作用趋向正面，这一点对于离岸市场更加明显。

而在估值方面，大摩也表示，将会迎来更大规模的重新定价。一方面，A股市场相比其他新兴市场折价更大，另一方面，国内流动性的改善将使A股直接受益，与此同时，A股还会受到进一步开放市场、放宽交易管制、外资流入等多重利好。

一个月之内两度唱多

实际上，这并不是大摩第一次扮演大多头角色。2月12日，大摩就曾发布报告表示，预计2019年外资进入A股市场的规模将达到700亿至1250亿美元，而从更长期的维度来看，未来10年左右，每年外资流入A股市场的规模大约会在1000亿至2200亿美元之间。

尽管外资的持续涌入并不会是提振A股市场的单一动力，但大摩认为，外资流入的积极前景会成为国内投资者正面情绪的催化剂。

在2月12日的报告中，大摩就预计，2019年中国国内流动性情况和投资者情绪都将得到改善，这也有助于提振散户的信心。

大多头摩根士丹利最看好哪些股票？在2月26日的报告中，大摩给出了13只A股股票名单，根据大摩给出的目标股价，这13只个股中，今年上涨空间最小的也能涨21%。

大摩青睐的13只个股为：中国建筑（601668）、中国中车（601766）、中航飞机（000768）、大族激光（002008）、金螳螂（002081）、安徽合力（600761）、贵州茅台（600519）、浙江龙盛（600352）、闰土股份（002440）、史丹利（002588）、恒瑞医药（600276）、海格通信（002465）、大秦铁路（601006）。

券商中国 沈宁

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