郑眼看盘：震荡后底部更为扎实 市场有望迅速回暖

在连续多日上涨后，上周五A股出现明显震荡。其中，沪综指跌1.37%至2682.39点，深综指跌0.67%至1389.47点，中小板、创业板综指分别跌0.59%、0.16%。由上周五盘面看，早盘一开盘权重股便开始单边下跌，非权重股一度表现较好，但最终也有所下跌。

上周五盘后公布的数据显示，我国1月末M2货币供应量同比增8.4%，为连续两个月回升。与此同时，1月份人民币贷款增加3.23万亿元，同比多增3284亿元，创单月历史新高，较2018年1月的新增2.9万亿有明显增长；1月份社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元，创历史新高。

这些数据显示资金面情况偏暖，对A股行情延续构成利好。不过，此次部分数据超预期可能与春节因素有关，因此投资者也不能盲目乐观。实际上，上周后几天，央行其实就在不断回笼节前所投放的过多资金，加上许多个股出现超买，股指短线震荡的风险是在逐渐积累的。

近期关于牛市的讨论较多，市场人气回升得也确实比较快，多头来势十分凶猛，但这并不代表市场就不会出现震荡与调整，投资者对此应该有一个清醒的认识。

关于这样的震荡，我在上周后两天连续提示投资者不要一着急就奋不顾身去追涨。与此同时，我当时还说“调整是买入机会，而不是跟风杀跌机会”。毕竟，央行回笼节前投放的过多流动性，只是平抑流动性波动的正常操作，并不意味着资金面情况的趋势性收紧。另外，在消息面上，也并没有出现导致A股持续下行的事件。

上周四与周五中美贸易代表团进行了磋商，但这次磋商并未达成最终协议，这个因素也易造成大盘震荡。由上周五北上资金动向来看，当日虽然仍为净流入，但净流入量有所减少，这说明外资在上周五盘中时段还是比较谨慎的。不过，上周五盘后传出消息还算可以，这可能稍稍出乎悲观者的预料。

由中美双方公布的情况来看，双方均认可磋商取得了重要进展，且同意本周将于美国继续就细节进行磋商。由上周五傍晚时段新华富时A50期指及外盘股票、汇市、大宗商品等走势看，国际市场的反响是较为乐观的。

今日早盘A股也会对这轮中美经贸磋商结果有所反映，不少上周五砸出阴线的个股可能会出现快速反弹。假如情况真是如此，上周五下跌最多的蓝筹股的反弹力度可能是最大的，部分品种甚至有望拉出单日反包阳线。

大型蓝筹股中积聚的理性资金相对较多，这些机构的行为模式与题材股中机构的行为模式大不相同，他们相对还是比较“单纯”的。一旦见到消息面优于先前预期，几乎必然会加大买入力度，很少会有人选择逆向操作。投资者若在上周五回调中没敢逢低吸纳，我觉得今日可以考虑上车。如果投资者上周五减仓较多，今日早盘更应回补。

大盘经过震荡与回调后，底部会变得更为扎实。投资者在震荡期间的换手会垫高市场的平均成本，个股中获利盘会缩减，这其实有利于股指在震荡回调后再创新高。

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