西宁特钢2018年预亏超18亿元 行业基本面转好公司为何亏损反加剧？

图片来源：摄图网

继2012～2017年连续六年扣非净利润告负，2018年西宁特钢或许又将交出一份净利亏损的成绩单。1月29日晚西宁特钢披露，公司预计，2018年度实现归属于上市公司股东的净利润-18亿元至-24亿元。

事实上，尽管钢价行情回暖，但西宁特钢的业绩提振并不明显。在西宁特钢看来，公司业绩的巨额亏损主要是由于2018年投资收益同比减少和原材料采购成本上升等原因所致。

净利亏损超18亿元

近段时间，不少上市公司惊现“业绩雷”。2018年钢铁行业上市公司业绩普遍向好，但西宁特钢却表现得“与众不同”。也因此，在公布2018年业绩预告后，1月30日，西宁特钢股价最终以跌停报收。

作为中国西部地区最大的资源型特殊钢生产基地，西宁特钢主要从事特殊钢的冶炼和金属压延加工业务。2018年三季报显示，西宁特钢扣非净利润亏损近6亿元，毛利率下滑至7.22%。

进入2018年四季度，西宁特钢加快了资产处置速度，先后将城北西钢福利厂、部分固定资产转让给西钢集团，以期进一步缓解公司债务和经营压力。“此次转让商混站固定资产完成后，有利于公司集中人力、物力、财力做强做精钢铁主业，促进公司轻资产化运作，优化公司资产负债结构，提升公司整体盈利水平。”西宁特钢称。

此次，西宁特钢在业绩预告中表示，公司2018年净利润为-18亿元至-24亿元。关于业绩亏损的原因，西宁特钢提及，2017年处置了四家子公司股权，取得投资收益，本期同比减少。据公司三季报显示，西宁特钢投资收益为123.71万元。

实际上，对于上市公司来说，其发展肯定是取决于主业发展的好坏。

扣非净利润一定程度上反映了公司的主业发展情况。《每日经济新闻》记者梳理西宁特钢年报发现，从2012年到2017年，公司扣非净利润连续6年处于亏损状态。其中在2015年亏损超10亿元。2012～2017年，其扣非净利润分别为-421.86万元、-4249.8万元、-5660.42万元、-16.18亿元、-3.59亿元、-6.84亿元。

除了投资收益下降，西宁特钢还表示，受资产转固影响，利息资本化减少，造成折旧及借款利息增加。截至2018年三季度末，西宁特钢固定资产达99.27亿，资产转固致使公司折旧额度及经营压力加大。

不仅如此，从以往的报表来看，西宁特钢产品的毛利率也偏低。2015～2017年，公司销售毛利率分别为-1.72%、13.9%、8.97%，销售净利率分别为-27.68%、0.57%、1.01%。

钢铁行业上市公司唯一“告负”

西宁特钢还表示，原料价格大涨致使采购成本升高，导致成本上升幅度远高于钢材价格上升幅度。但是从行业对比来看，同行业其他企业的经营状况是越来越好。

wind数据显示，从钢铁行业的净利润对比来看，在包括西宁特钢、宝钢股份、河钢股份以及柳钢股份等在内的11家钢铁企业中，2018年前三季度只有西宁特钢处于亏损状态，其余钢铁企业净利润均为正值。2018年前三季度，西宁特钢的净利润为亏损5.76亿元。

与同业的方大特钢（600507，SH）相比，西宁特钢的表现与其大相径庭。方大特钢公布的2018年业绩预告表示，预计公司2018年度实现归属于上市公司股东的净利润28.70亿元～30.47亿元，与去年同期（法定披露数据）相比增长13%～20%。方大特钢称，公司产品产销量、销售收入进一步增长，公司盈利能力稳步提高，公司经营业绩较去年同期增长。

卓创资讯分析师海敏在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，2018年整体来说，钢铁行业利润表现还是比较好的，2018年建筑钢材的行情很不错，板材品种相比表现差一点，但是利润也是相对可观。利润高主要有两个原因，一是钢材价格本身的上涨，二是除了焦炭价格有小幅度上涨外，2018年原材料的价格比2017年要低，整体来讲，成本上浮空间并没有产品价格涨幅空间大。

对于2019年韩各样的发展趋势，海敏认为，随着去产能或者产能置换持续，预计2019年行业产能可能或进一步收缩。不过，企业是以利润为导向，对建筑钢材来讲，下游需求增长幅度应该是会下滑，但还是会保持相对可观的需求量，因此产品价格有一定的保证。“有需求的话，供需的缺口就不会很大。总之，产能下降，产量保持高位运行，未来需求相对可观。”海敏称。

那么，面对扣非净利润连续六年亏损，主业不振的现状，上市公司将采取何种举措？1月30日，《每日经济新闻》记者也采访了西宁特钢董秘熊俊。熊俊表示，（公司）2018年的投资收益较2017年有大幅度下降。随后记者也发去采访问题清单，但截至发稿，未能收到对方回复。