新三板挂牌券商2018年成绩单来了：2家以亏损1.4亿元收官，1家净利同比大减77%！

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2018年，券商登陆A股的步伐紧凑。另一面，在新三板挂牌的券商已经由2017年鼎盛时期的7家变为3家。在2018年券商业绩饱受压力之时，这3家新三板挂牌券商日子也不好过。

火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，近日，新三板挂牌券商联讯证券、国都证券、东海证券发布了2018年度未经审计财务报表。联讯证券和国都证券均以亏损1.4亿元憾然结束2018年，东海证券虽取得1.4亿元的净利润，但是也同比下滑76.92%。需要注意的是，上述券商的财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司2018年年度报告中披露的数据为准。

有趣的是，三者净利润数字的绝对值都是1.4亿元，只不过前两家是亏损，后者是盈利。

联讯证券2018年实现营收4.93亿元，同比下滑20.74%，净利润由盈转亏。财务报表显示，除了经纪、投行和资管业务手续费净收入的“常规”下滑，投资收益减少了0.62亿元，资产减值损失增加了0.79亿元，这对联讯证券本来就羸弱的业绩造成较大影响。

国都证券净利润则是由2017年6.97亿元“落魄”至2018年的亏损1.42亿元。最大的变化莫过于投资收益，2017年的投资收益为6.25亿元，而2018年仅有0.83亿元；2018年资产减值损失为2.07亿元，较2017年的0.18亿元亦大幅上升近2亿元。

在新三板挂牌券商中，净利润唯一收正的是东海证券。2018年实现营业收入11.92亿元，同比减少34.97%。手续费及佣金净收入为7.06亿元，同比减少35.41%，其中，资管业务净收入同比“腰斩”；利息净收入下滑55.49%。投资收益由2017年的2.60亿元下滑至2018年的0.15亿元，同比大减94.23%。

联讯证券2018年业绩预告亏损1.42亿元

1月18日，已经成立逾20年的老牌券商联讯证券发布了2018年年度业绩预告，公告显示，归属于挂牌公司股东的净利润由2017年0.22亿元的微盈状态转为2018年亏损1.41亿元。

联讯证券表示，业绩重大变化的主要原因是2018年受股票市场下跌及成交低迷影响，经纪业务净收入、证券投资收益同比下降；新三板做市股票市值下跌及股票质押式回购业务客户担保物不足，计提减值准备同比增加。

翻看联讯证券2018年未经审计的财务报表可以发现，其实现营业收入4.93亿元，同比下滑20.74%。经纪业务手续费净收入2.72亿元，同比下滑34.46%，投行业务和资管业务的手续费净收入体量本身未过亿元，分别同比下滑21.44%、18.71%。利息净收入反而由负转正，实现0.98亿元。投资收益由2017年的2.09亿元变为2018年的1.47亿元。

联讯证券业绩中最值得关注的便是资产减值损失，由2017年的0.23亿元升至2018年1.02亿元，同比增加343.48%。

火山君注意到，业绩不佳的联讯证券在2018年10月发布的公告显示，广州开发区金控集团拟从联讯证券的5位股东处收购合计占总股本42.43%的股权，预计耗资41.2亿元。或许是受业绩影响，此次对其中3家股东所持份额的收购价较2018年5月下降两成。如若收购顺利，广州开发区金控集团将成为联讯证券的第一大股东、控股股东。

联讯证券在2018年11月16日发布公告称，联讯证券或存在因在最近12个月收到广东证监局出具的《行政监管措施决定书》，违反股转系统分层管理办法而被调至基础层的风险。火山君注意到，自2018年12月27日以来，已经陆续有东兴证券、华鑫证券、西部证券和长江证券退出为联讯证券的做市报价服务。

Choice数据显示，联讯证券今日收于1.22元/股，总市值为38.14亿元，流通市值21.17亿元，年初至今涨幅为-2.4%，近60日涨幅为-11.59%。

有券商人士表示：“这或是做市商对联讯证券发展的一种不看好，因为提供做市报价服务，做市商本身是持有联讯证券的库存股的，券商不愿意把钱‘压’在联讯证券上了。也有可能是在已有收购预案的情况下，做市商作为小股东，又不会被收购，实控人可能变化，撤了也挺正常。”

火山君注意到，全国中小企业股份转让系统的做市信息显示，联讯证券现有46家做市商，位列所有新三板挂牌公司第一。

国都证券和东海证券一亏一盈

国都证券2018年业绩下滑更为严重。2018年，国都证券实现营业收入5.04亿元，较2017年的15.70亿元下滑67.90%，净利润为-1.42亿元，较2017年的6.97亿元可谓“悬崖式”下滑。

火山君注意到，国都证券2018年的各项业务中，对业绩影响最大的莫过于投资收益，2017年的投资收益为6.25亿元，而2018年仅有0.83亿元，其中，公允价值变动收益为-1.82亿元，2017年为1.37亿元。

资产减值损失是诸多券商2018年的业绩“雷”，国都证券亦未例外，2018年资产减值损失为2.07亿元，较2017年的0.18亿元大幅上升近2亿元，但是业务及管理费由2017年的6.55亿元降至2018年的4.49亿元。

回顾国都证券的历史表现，2016年归属于挂牌公司股东的净利润为6.80亿元，2015年是12.51亿元。对比以往的优秀表现，2018年的-1.42亿元的净利润颇显惨淡。

在新三板挂牌券商中，除了上述在2018年亏损的两家券商，东海证券在2018年实现1.40亿元的净利润或能让人感到安慰。不过，东海证券业绩也是严重下滑。2018年实现营业收入11.92亿元，同比减少34.97%，净利润同比下滑76.92%。而在2015年和2016年，扣非净利润分别为18.16亿元和4.25亿元。

东海证券2018年的手续费及佣金净收入为7.06亿元，同比减少35.41%，其中，资管业务净收入同比“腰斩”；利息净收入下滑55.49%；投资收益由2017年的2.60亿元下滑至2018年的0.15亿元，同比大减94.23%；但是公允价值变动收益为2.40亿元，同比2017年的0.94亿元大幅增加155.32%，表现亮眼。在营业支出中，资产减值损失为1.71亿元，同比2017年的0.75亿元增加近1亿，但是业务及管理费减少了1.17亿元。