5G炒作整体进入平淡期 却难阻机构调研这家公司热情

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随着业绩预增概念、氢能板块和创投板块个股近期的大放异彩，5G的光芒似乎不再强烈，尽管每日也有个股涨停的出现，但是与前期集体飙涨的势头，还是减弱了不少。不过即便是这样，机构在调研5G板块的上市公司时，仍显得热情洋溢。近来，就有30家机构调研了天孚通信。关注“道达号”微信公众号，为你呈现机构调研动向。

天孚通信在接受机构调研时，对其TOSA和ROSA产品进行详细介绍。公司称TOSA和ROSA是指同轴封装高速光器件，TOSA用于发射端，ROSA用于接收端。公司目前的主要模式是由客户提供TO-CAN，由公司提供组件等配套产品，通过耦合焊接对准，加工成OSA成品，交付给客户。公司2018年之前主要做的是10G OSA代工为主，100G OSA代工为辅；今年开始配套5G建设，将逐步增加25G OSA产品代工。

对于机构提出公司做封装产品的优势时，天孚通信则表示，公司做高速光器件封装既是客户的需求也是行业外包的趋势。由于公司自己生产各类元器件产品，同时掌握同轴、AWG、BOX等多种封装技术，依托十多年光通信元器件的高精密规模制造能力，对产品良率和效率有较强管控能力，可以更好控制成本，最终为客户实现降成本。

另一方面，公司高速率光器件封装产品目前良率处于比较好的水平，随着逐步量产，设计和工艺的持续改善，良率应该还会继续稳步提升。

而在高速光器件和下游光模块厂商的业务上，天孚通信则告诉机构，公司定位为高速光器件封装OEM厂商，只为下游光模块客户提供OEM配套服务，不做光模块，和光模块厂商的业务边界清晰。

招商证券分析指出，天孚通信是光通信上游精密光器件的设计、制造厂商。公司通过自主研发掌握了光器件制造领域高精度的生产工艺和技术，成为光纤连接细分领域行业龙头。在光通信市场持续景气背景下，上游光器件产业快速发展。目前光通信行业正向高速化方向演进。公司在三大传统产品线基础上开发了隔离器、LENS系列和密集线缆系列等多个新产品，且新产品已开始逐步放量。同时公司逐步布局有源光器件代工制造，凭借高品质的产品、优秀的成本控制以及高粘性的客户资源，公司有能力为下游客户提供一站式解决方案，并最终成为全球光器件行业的龙头平台型公司。不过，该公司也存在新产品拓展不及预期、产线订单量不足、光器件产品毛利率下降等风险。

（本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此入市，风险自担。）