资管市场“狼来了”？建行、中行获批成立银行理财子公司

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中国银保监会正式批准两家国有银行设立理财子公司，这标志着银行业转型正在加速。

据银保监会官方网站，12月26日，银保监会正式批准中国建设银行、中国银行设立理财子公司申请。其他多家商业银行也正在抓紧开展申报理财子公司工作。

自此，银行自身开展理财业务需同时遵守“资管新规”和“理财新规”；理财子公司开展理财业务需同时遵守“资管新规”“理财新规”和《办法》。

银行理财子公司管理办法加速落地

最近两个月，商业银行理财子公司管理方案加速落地。

4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称资管新规）正式发布。资管新规明确指出，商业银行应设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务。

9月28日《商业银行理财业务监督管理办法》发布，明确商业银行需设立理财子公司。

10月19日，银保监会就《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。

12月2日，银保监会正式发布实施《商业银行理财子公司管理办法》，推动银行理财回归资管业务本源，培育和壮大机构投资者队伍，引导理财资金以合法、规范形式支持实体经济，投资金融市场。

华尔街见闻旗下全天候科技此前提及，《办法》落地，意味着目前已超22万亿规模的银行理财市场正式进入独立子公司运作时代。银保监会披露数据显示，截至今年8月末，银行非保本理财产品余额为22.32万亿元。

根据中国基金报的统计，已有25家银行已发布发起设立理财子公司的公告，包括工农建中交、邮储银行、9家股份制银行、8家城商行、2家农商行。已披露的拟注册资本金合计已达1300亿元左右（下图）。

从注册资本金来看，工农中建四大行最豪气，分别是不超过160亿、120亿、100亿、150亿；交行、邮储是不超过80亿；浦发、招行、中信等股份制银行则在50亿到100亿；而城商行、农商行也有10亿、20亿。

搅动资管市场格局

按照“理财子公司管理办法”，银行理财子公司可以销售的产品不仅包含传统的理财产品，也包含公募基金、私募基金和信托产品。在互金专栏作者肥皂看来，这意味着理财子公司拥有一张“万金油“牌照。

并且，由于最低注册资本10亿元人民币，银行理财子公司一出生就被冠以“超级富二代”之名。

因此，上述银行理财子公司相关政策的落地以及国有大行的迅速布局，让公募基金市场惊呼“狼来了”。

中新社此前援引长量基金资深研究员王骅指出，银行代销长期以来是基金公司销售的主要渠道，《管理办法》出台后，银行更倾向于自产自销，公募基金在销售方面将会面临更大压力。

根据香港交易所首席中国经济学家巴曙松、华创证券研究所固定收益组组长周冠南的分析，理财子公司未来有望成为中国资管行业重要的参与主体。

上述两位分析人士称，和其他资管子行业比较，理财子公司将继承银行资管部的核心优势，即强大的销售渠道、丰富的非标投资经验和天然的流动性管理能力，基于此银行或可以考虑发展初期理财子公司在产业链布局、产品开发、能力建设等方面的差异化定位。

和其他资管机构相比，理财子公司最大的优势就是初期天然拥有母行的销售渠道，在产业链下游的客户获取方面具有较大的优势，未来还可以进一步在互联网销售平台和其他资管子行业进行竞争，优势或更为显著，但也需要考虑成立子公司后和母行渠道端口的关系演变。

华尔街见闻 祁月