猪周期进入底部回升阶段 温氏股份获多家机构调研

来源：道达号（微信号：daoda1997）

在市场聚焦电子、5G、创投板块的时候，一个长期被忽视的板块正在悄然触底企稳，这便是猪肉概念股。龙头企业温氏股份从8月到目前反弹已经超过20%，超预期的表现引起了机构的重视，在最近一个月时间里，温氏股份迎来了4批机构的调研，机构对猪周期、公司未来生产经营状况进行了详细了解。关注“道达号”微信公众号，为你呈现机构动向。

温氏股份在机构调研时谈及，从过往几轮猪周期来看，今年上半年二季度出现的低价区，已基本上可确认本轮周期的底部，并有中小散户主动去产能的行为。从公开的数据来看，能繁母猪存栏呈持续下降态势，近几个月有所加快；母猪价格、仔猪价格受8月以来非洲猪瘟疫情的影响，疫点发生较多的区域也在不断走低。初步判断，猪周期处于底部回升时期，未来猪价的走势，要根据各区域的产能情况、非洲猪瘟疫情的影响程度等进行动态评估，目前不好下定论。

尽管发生非洲猪瘟以来，由于生猪调运受限，有些地方出现被动压栏现象，生产和销售影响较大，尤其是疫情数量较多的地区。而判断猪周期要结合各区域的产能变化情况具体而定，部分规模化企业出于对防控疫情风险的谨慎考虑，如主动降低部分产能，属于正常的经营行为。

在谈到温氏股份未来规划时，公司表示，未来两年的出栏计划暂时没有改变。假如非洲猪瘟疫情的影响程度持续加深，公司会对各区域的情况进行详细论证，假如未来因防控非洲猪瘟的需要，产销计划的实现略有偏差。

广发证券分析指出，非洲猪瘟疫情影响下，辽宁、吉林、内蒙古、河南、安徽等北方及中部产区的仔猪价格已经低于2014年当地的平均仔猪价格，侧面折射这些区域的产能正在处于加速去产能的阶段，这些区域的合计产能约占全国总产能的40%。而南方地区由于担忧疫情风险以及环保限制，扩充产能难度较大。综合考虑下，伴随疫情影响持续，过剩产能正在进入加速去化阶段，周期拐点或有望提前到来。温氏股份短期继续受益南方猪价上行，中期受益猪周期拐点提前到来，不过其未来也存在猪价波动风险、疫病风险、食品安全等风险。

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