欧洲央行行长德拉吉：下调欧洲经济增速和通胀预期 并未讨论再投资和加息时间点

稍早，欧洲央行公布12月利率决议，维持三大利率不变，确认12月底退出QE，且首次明确再投资将持续到首次加息后。

北京时间21:30分，欧洲央行行长德拉吉召开新闻发布会，德拉吉在讲话中表示，此次会议并未讨论加息时间点，也并未深入讨论长期再融资操作（LTRO）；受外部需求走弱影响，预计经济动能将放缓，下调今明两年欧元区经济增速预期和明年通胀预期；欧洲央行有工具解决任何未来的经济放缓和下行问题。

并未讨论加息时间点和长期再融资操作 货币政策依旧非常宽松

关于政策工具方面，德拉吉在讲话中表示，长期再融资操作（LTRO）是货币政策工具，但此次会议没有讨论LTRO的细节，也没有讨论加息的时间点。货币政策依旧非常宽松。

具体来看，此前的利率会议声明提及，预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。关于市场关心的首次加息时间点，德拉吉表示，此次会议没有讨论加息时间点。

稍早的欧洲央行声明显示，再投资将持续到首次加息后，且会持续足够长的时间，以维持有利的流动性条件和货币宽松的充裕程度。对此，德拉吉表示，欧洲央行没有讨论再投资的特定时间；有关再投资的决定是一致通过的。

欧洲央行声明确认了2018年12月底结束QE。对于这一对欧央行而言非常重要的工具，德拉吉表示，QE对于部分地区而言是经济复苏的唯一驱动因素，且在减少银行系统的资产风险上至关重要。现在，QE是欧洲央行常规政策工具箱的一个长期性选项；如果需要将重新使用QE。

对于当前货币政策的取向，德拉吉表示，货币政策依旧非常宽松；再投资和利率指引支撑了宽松立场。为维持通胀，仍有必要实施大量刺激措施；欧洲央行准备好在必要时调整所有工具。

德拉吉还提到，长期再融资操作（LTRO）是货币政策工具，此次会议没有讨论LTRO的细节。此外，没有讨论其他的货币政策工具。

德拉吉称欧洲央行此次并未深入讨论LTRO过后，意大利国债收益率短线普遍上涨约3个基点，并脱离日低。

此外，德拉吉还表示，不需要讨论重新实施净购债，因为欧央行的基本预期仍有效。欧洲央行有工具解决任何未来的经济放缓和下行问题。

下调经济增速预期

德拉吉在讲话中表示，地缘政治、保护主义令经济面临下行风险，受外部需求走弱影响，欧洲央行下调了今明两年GDP增速预期。

具体来看，预计2018年GDP增速为1.9%，9月份时预期为2%；预计2019年GDP增速为1.7%，9月份时预期为1.8%；预计2020年GDP增速为1.7%，9月份时预期为1.7%；预计2021年GDP增速为1.5%。

德拉吉表示，近期经济数据不及预期，这反映了外部需求减弱，主要是来自保护主义方面的不确定性依旧显著，新兴市场和金融市场波动也构成风险。相对而言，欧洲内部需求的潜在力量支持经济扩张。预计经济动能将放缓。

不过，德拉吉也认为，外部风险有所好转：当前的贸易局面好于前两个月，部分新兴市场局势不再那么危险。

德拉吉称，经济复苏的驱动力依旧存在，但有所减弱，风险平衡正在转向下行。

德拉吉认为，欧元区支出压力正在加强且范围扩大，需要敦促政府提高更长期经济增速潜能。必须大幅加快实施改革措施。重申需要重建财政缓冲。

受欧洲央行下调欧元区经济增长预期影响，德国10年期国债收益率回吐日内稍早涨幅，交投于平盘水平附近，暂报0.27%。另有欧元区股指涨幅收窄至0.1%。

下调通胀预期

德拉吉表示，能源价格下降，但考虑到货币政策、经济扩张等的支撑，欧洲央行下调明年通胀预期，上调今年通胀预期。

预计2018年通胀率为1.8%，9月份时预期为1.7%；预计2019年通胀率为1.6%，9月份时预期为1.7%；预计2020年通胀率为1.7%，9月份时预期为1.7%；预计2021年通胀率为1.8%。

这与德拉吉的讲话论调保持一致。德拉吉讲话中称，未来数月通胀将回落，但潜在通胀中期内将上升，主要由于薪资增速提高将支持潜在通胀率。

德拉吉表示，欧元区成员国薪资普遍增长，增长出现在多个领域。

德拉吉称，在资产购买结束后，通胀将继续朝目标靠拢。

值得注意的是，上次新闻发布会上，德拉吉曾表示预计潜在通胀将在中期上扬，此番言论相比上次显得悲观。

由于欧洲央行先后下调经济增速和通胀预期，欧元/美元短线快速走低，跌幅扩大至0.25%，报1.1340。自欧洲央行行长德拉吉新闻发布会以来，一度累积下跌逾40点。

正密切观察低利率如何影响银行利润

德拉吉表示，正密切观察低利率如何影响银行利润。

在德拉吉表示欧央行已留意到低利率对银行业的冲击过后，欧元兑美元10分钟内上涨近40点，报1.1368。

再投资计划细节：到期债券回笼资金再投资将分散到全年进行

北京时间10：30，欧洲央行公布再投资计划细节。

欧洲央行表示，到期债券回笼资金再投资将分散到全年进行，以避免给债市造成冲击。

随着时间的推移，欧洲央行出资比率（Capital Key）将会有所修正，（但）仍将继续在再投资活动中指引公共部门购买计划（PSPP）。

出于再投资可操作的缘故，资产购买计划（APP）的整体规模和组成部分可能会发生暂时性的偏差。

将根据股市来指引合格的司法管辖区分配，这方面的任何调整都将是一个渐进的过程。

由于欧洲央行在债券再投资计划上维持灵活性，葡萄牙和爱尔兰国债收益率跌幅扩大，此前10年期葡债收益率刷新七个月低点至1.678%，日内目前跌5个基点。

同时，欧元兑美元下跌约0.3%，刷新日低至1.1330。

华尔街见闻 郭昕妤