“中国网红电商第一股”如涵控股被曝明年赴美IPO

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11月1日，在线时尚公司如涵控股被曝计划2019年赴美IPO，预计募资1亿-2亿美元。

公开资料显示，如涵控股成立于2001年，业务范围涵盖红人经纪、营销推广和电商业务，迄今为止，已孵化近百位时尚意见领袖，触及2亿社交媒体粉丝。

早在2014年11月，如涵控股获得赛富亚洲的A轮融资。据CEO冯敏回忆，“那时还没有网红经济的概念，我们也刚尝试，赛富亚洲比较认可我们通过社交平台导入流量的做法。”

一年后，经营模式得到初步验证的如涵控股获得了君联资本领投、赛富亚洲跟投的B轮融资。参与了本轮融资的君联资本执行董事、文化体育投资团队合伙人邵振兴透露，当时如涵控股的估值已经超过5亿元。

2016年可以说是如涵控股的“爆发年”：公司月度数据越来越好，签约红人数量越来越多，估值也水涨船高。彼时，如涵控股获得了阿里巴巴集团投资的3亿元人民币，GMV（成交总额）也超过10亿元，估值达31亿元（约合4.45亿美元）。

如涵控股的资本故事也是从这一年开始的。2016年，如涵控股顺利挂牌新三板，被称为“中国网红电商第一股”，募资4.3亿元。其中，阿里巴巴以96.43元/股的价格，耗资3亿元认购311.11万股，获得如涵控股9.58%的股份。

但之后的发展就有些差强人意了。根据如涵控股发布的2017年半年报，虽然营业收入同比暴增293.48%，达3.05亿元，但仍处于亏损状态。财报期内，该公司由于加大投入及季节性原因，亏损1531.91万元。

今年初，如涵控股贴出一纸公告，表示已申请终止挂牌，并对摘牌的原因解释为“为配合公司未来发展及战略规划的需要”。

如涵控股的商业模式较为清晰：做大做强网红，依靠流量变现。

2014年，微博“带货王”张大奕与冯敏一拍即合开了淘宝网红店，并用一年时间摘得销量冠军。2016年“双十一”期间，张大奕的淘宝店铺销量逾亿元，并创造了2小时成交额近2000万元的淘宝直播间销售记录，成为“电商第一网红”，“吸金”能力傲人。

尝到甜头的冯敏从此走上了网红电商的道路，并将如涵控股的经营模式便确定为“网红+孵化器+供应链”。

冯敏曾向《中国证券报》表示，“制造网红”有着严格的流程。主要分为三个阶段：第一个阶段是寻找和发现苗子，这跟星探有点像；第二个阶段是验证能否成为网红；第三个阶段就是筹备团队去开店。”

经过一系列选拔，最终能成功签约如涵控股的网红仅占全部人选的20%。据冯敏介绍，截至2017年9月，“签约的网红接近100位，变现的模式仍以开店为主，其中，开店的网红大约有四五十位。”

事实上，真正能赚钱的网红并不多，“张大奕模式”难以复刻，这才出现如涵控股亏损的局面。为此，如涵控股也在积极探索新的变现模式，冯敏称：“我们也在探索其他变现模式。比如，通过广告、娱乐等方式变现，还有一些网红正处于孵化。”

另外，如涵控股还在加大技术投入，想要借助信息及供应链系统建设，打造属于自己的网红电商生态圈。冯敏也向《中国证券报》表示过这一愿望：“希望未来能在淘宝和微博两个巨头覆盖不到的地方，去做一些适用性比较广的服务，比如供应链。”

来源：全天候科技 作者：张超