证监会盘中提减少干预交易 股指应声翻红

周一茅台等白马股杀跌后，周二盘中，证监会发表声明，表示正在按照国务院金融稳定发展委员会的统一部署，围绕资本市场改革，加快推动以下三方面工作，回应市场关切。一是提升上市公司质量；二是优化交易监管；三是鼓励价值投资。

《每日经济新闻》记者注意到，声明中第二条对A股市场的直接影响可能最大。其中提到，将减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。对此，有私募认为，这有利于市场恢复流动性的弹性空间。监管层的表态，意味着未来会有更多的长线资金入市，以提振市场信心。

大盘应声而起

10月30日，证监会在盘中发布声明，释放重大利好消息。

声明称，证监会正在按照国务院金融稳定发展委员会的统一部署，围绕资本市场改革，加快推动以下三方面工作，回应市场关切。一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。

《每日经济新闻》记者注意到，周二A股三大指数全线低开，随后股指跌幅迅速加大，创业板、中小板指数盘中一度下跌超过2%。在证监会盘中发布上述声明之后，三大股指迅速翻红，金融板块成为反弹急先锋，超跌、重组等板块再现涨停潮。

声明中关于“减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会”的表述，让A股市场一下子活跃了起来。记者发现，之前萎靡不振的游资又开始出来“干活了”，比如紫光学大股价从下跌5%，仅仅1小时左右就被市场资金拉至涨停，有明显的游资操盘风格。此外，很多具有并购重组题材的个股也应声而起，股价迅速上涨。

值得注意的是，对于上市公司停牌问题，近期市场出现了重大变化，有些公司对重大事项逐渐采取直接公告方式，一边交易一边推进，而不是像以前那样一停牌就好几个月。

需打击不公平交易行为

对于证监会的盘中声明，北京和聚投资告诉《每日经济新闻》记者，A股市场最关切的部分可能集中在声明第二点，其中对“减少交易阻力，增强市场流动性”的表述是当下A股市场最希望看到的。证监会此次的提法虽然还不涉及具体措施，但可以看得到大方向的转变，这个是市场非常期待的，因为流动性对估值的提升存在显著的正向作用。

有私募人士表示，这个意义堪比万亿资金。对A股市场而言，流动性是极其重要的，对于短线投资者来说尤其如此，因为长线投资者多是持股不动的。目前整个A股市场，由各种风格的资金构成，比如量化对冲、期现套利交易、日内回转交易、三五天的短线交易、中线趋势交易以及长线投资等。

千波资产研究员黄佳告诉记者，“我们认为对A股市场交易监管的松绑，不仅可以吸引场外资金入场，增加市场流动性，还可以活跃人气，带动大家的投资热情，对稳定A股市场有很大的好处。”

私募排排网研究员刘有华指出，优化交易监管，减少交易阻力，增强A股市场流动性，这个政策是投资者所翘首以待的，特别是减少对市场环节的不必要干预，让投资者有公平交易的机会。

金鼎资本董事长龙灏向记者表示，加强监管与减少交易阻力，更多需要的是监管层进一步打击A股市场中的不公平交易行为，特别是上市公司违法套现、海外资金恶意做空、资本与上市公司的违法操纵等行为。投资者在A股市场能否获得公平交易机会，是与上市公司和监管层在信息上能否坚持公正、公平、公开有关的。应该减少资本与散户在交易中的不公平待遇，让所有投资者公正、公平、公开参与交易，这很关键。

并购重组迎来利好

证监会在声明中表示，围绕资本市场改革，证监会将首先提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。

对此，刘有华告诉《每日经济新闻》记者，在声明中，需要特别关注的是“创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组”这一条。最近几天，上市公司回购公告越来越多，特别是中国平安的千亿回购计划。从周二中国平安的股价表现来看，市场对此还是比较认可的。如果在政策上鼓励更多的上市公司回购，那么对提升A股市场的投资者信心是有一定帮助作用的。

资深私募分析人士陈熙伟向记者指出，支持上市公司回购股份、并购重组等资本市场操作行为，可以理解成是在为新一轮洗牌和题材产生进行“松土”。其中，鼓励上市公司回购股份，一方面可以缓解股权质押问题，另一方面将使持股集中度发生变化，为上市公司后续进行市值管理操作提供筹码基础。目前阶段，投资者对优质公司的重组题材是可以保持关注的。

滨利投资基金经理梁滨指出，优质的上市公司回购股票，相当于减少供给，从而形成了双向的弹性机制。对于个股本身而言，一是减少了市场上实际流通的股份，提高了筹码稀缺性。二是产业资本真金白银的投入，可以彰显对上市公司的信心。三是资产负债率低的上市公司，通过债务融资回购，可以改善公司资本结构。短期来讲，回购确实会使得市场有更加积极的表现，但这并不代表A股市场绝对底部的出现。市场绝对底部的出现是多方共振的结果，仍需要时间不断消化利空因素。从战略角度来讲，已经到了战略建仓的时机。

基岩资本投资总监范波认为，证监会完善上市公司股份回购制度也是在顺应市场的需求。创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组，无疑是对国内资本市场的重大利好。回购可以大大提升市场对企业的信心，从历史经验看，回购潮往往发生在A股底部区间。从A股历史来看，A股市场共经历了三轮回购潮，分别是2013年5月至2014年7月、2015年8月至2016年6月，2017年6月至今，它们基本处于大盘底部区域，今年A股的回购规模已超过以往任何一年。

或有更多长线资金入市

一匿名人士指出，近期监管层频繁表态，支持以保险等为代表的长线资金以财务投资或战略投资形式入股上市公司。险资入市成为市场新的压舱石，股权质押风险逐渐得到释放，市场预期逐渐稳定，投资者顺周期情绪得到一定缓解。

刘有华告诉《每日经济新闻》记者，今年以来，监管层在积极引导长线资金入场，包括A股“入摩”权重提高等。另外，养老保险等资金也在加快入市步伐。监管层的表态，意味着未来会有更多的长线资金入市，以提振市场信心。长线资金的入市，对维护股市的稳定，减少资金短线进出对市场的冲击有很大的作用。

龙灏表示，保险、社保、各类证券投资基金和资管产品再次被鼓励参与市场，这将对成股市形成长期利好，并且能立即见效，特别是前期部分机构资金入市与“国家队”进场的同步也说明在政策面的支持下，A股市场底正在进一步形成。从技术方面来看，A股市场底的形成需要时间来换取更大的反弹空间。近期A股市场进入反弹期已经成为必然，而在3~6个月后，A股市场在反复筑底之后或将进入反转。

黄佳告诉记者，长线资金追求价值投资和长期稳定的收益，长线资金入市有利于维护股市平稳运行，化解当前的股权质押风险，避免市场悲观情绪的过度扩散和市场的非理性波动。但长线资金要发挥金融支持实体的本愿，担任“白衣骑士”的角色，而不是成为“野蛮人”。信息不对称一直困扰着A股市场的健康发展，股份回购体现的是上市公司对自身发展前景的信心，但市场希望的是实实在在的回购，而不是花式忽悠。