高盛空翻多！对欧美股市失望，全球资金抄底新兴市场，最看好这些资产

截至10月29日发稿，衡量新兴市场股市整体表现的MSCI新兴市场指数跌至939点，创下年内低位，与1月26日的年内高位1273点相比，累计下跌26%。

然而全球资金对于新兴市场的态度却截然不同，根据知名资金流向监测机构EPFR的最新数据显示，在最近两周，新兴市场股票型基金均出现超过20亿美元的稳定的、大额的资金净流入，同期欧美股票型基金却大幅“失血”，出现大规模资金外流。

究竟新兴市场股市是否迎来春天，能够意外享受美股回调的“红利”？业内专家对此怎么看？接下来为您一一道来。

不惧节节下跌，资金抄底新兴市场

在最近两周，全球资金对于新兴市场并未如股指一般节节败退，反而持续抄底。

EPFR数据显示，在三个分地区股票基金中，新兴市场股票型基金成为唯一一只连续两周资金净流入的，此前两周净流入金额分别为24.5亿和22亿美元，累计净流入金额达到46.5亿美元。

欧洲和美国股票型基金均出现巨额资金外流。其中，欧洲股票型基金连续两周资金净流出，金额分别为9.6亿美元、55.4亿美元，累计金额达到65亿美元。美国股票基金在最近一周出现18.5亿美元的资金净流入，但在此前一周，曾出现高达171.1亿美元的资金外流，因此累计出现152.6亿美元的资金净流出。

相比之下，新兴市场股市资金流入的乐观情形显而易见。

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为何资金迎难而上，流入新兴市场？

业内人士认为，主要有四大原因:第一，新兴市场部分资产表现已经开始回暖。第二，新兴市场股市表现已经接近底部，可谓“跌无可跌”。第三，欧美股市近期波动太大，相反投资新兴市场可能暂时具有避险功能。第四，从长期来看，新兴市场经济前景乐观，股市即使出现回调，从长期看前景仍较为乐观。

数据显示，最近一个月，新兴市场资产开始企稳，部分资产甚至大幅回升，比如巴西雷亚尔、阿根廷比索和土耳其里拉。巴西雷亚尔对美元汇率在10月以来累计大涨8%，较8月创出的低点反弹12%。

值得关注的是，此前曾多次警示新兴市场风险的华尔街投行高盛集团开始释放乐观信号。高盛资产管理部门在最新报告中认为，经过了严重的抛售大潮之后，新兴市场的资产开始显现抄底价值。

汇丰银行也在最新发布的报告中指出，新兴市场国家在未来十年中将会成为世界经济的主要推动力，良好的经济基本面最终会对金融市场形成支撑。

根据世界银行数据，传统发达国家的GDP已经进入长期低速增长的阶段，而新兴市场虽然波动性更大，但仍然保持了高速增长的势头。

业内大咖如何预测前景？

被誉为“新兴市场教父”的知名基金经理麦朴思10月29日指出，新兴市场股票可能接近底部。部分地区值得关注，例如总统选举结果出炉后，巴西股市可能会有更多涨幅。尽管短期调整可能会“相当具有戏剧性”，但从长远来看，新兴市场的表现会非常好。

高盛资管联席首席投资官Sam Finkelstein指出，新兴市场资产的估值低于其他市场的同类资产，这种情况已经持续了数月之久，未来不太可能长期延续下去。当前是低位买入的良好时机，投资价值“正在被创造出来”。他比较看好的新兴市场资产是阿根廷比索、土耳其里拉和巴西雷亚尔。这几种货币在此前的抛售潮中跌势最惨，最低位分别较前期高点重挫49%、33%和11%。

富达国际亚太区资产管理主管Paras Anand表示，近期美股遭大幅抛售或许并不意外，部分此前存在高不确定性的市场已经大幅下跌，例如新兴市场，其估值也处于历史较低水平。

Paras Anand还强调，对于投资者来说，应该在那些已经被大举抛售的地区寻找价值。特别是相较于其他成熟巿场，亚洲新兴市场估值仍引人注目，亚洲区内不断攀升的消费增长将持续支持基本面。

中国证券报 张枕河