贵州茅台前三季度净利同比增两成 增速远低于二季度

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相较于今年上半年同比40.12%的净利润增速，贵州茅台（600519，SH）今年前三季度净利润增速有所放缓。

10月28日下午，贵州茅台发布2018年三季报，今年1~9月公司实现营收522.42亿元，同比增长23.07%；净利润为247.34亿元，同比增长23.77%。

与此同时，贵州茅台系列酒依然表现亮眼。今年1~9月，公司系列酒实现营收59.34亿元，同比增长47.64%。

近日，贵州茅台连续多个交易日出现下跌，股价逼近600元，创下一年来新低。因此，茅台的这份三季报成绩单格外引人关注。

茅台业绩增速有所放缓

单看第三季度，贵州茅台营收为197亿元，同比增长3.81%，第三季度净利润为89.69亿元，同比增长了2.71%。而今年第二季度，贵州茅台营收和净利润增速分别为45.56%和41.53%。

从前三季度来看，贵州茅台营收和净利增速分别为23.07%和23.77%，而去年同期，公司营收和净利润分别同比增长61.58%和60.31%。而之前中报显示，今年上半年，贵州茅台营收和净利润分别同比增长38.27%和40.12%。

不过，贵州茅台系列酒仍然保持了较高的增速。今年前三季度，茅台系列酒实现营收59.3亿元，超过去年全年的57.74亿元，同比增长47.64%。

尽管增速并不亮眼，但是从目前的数据来看，实现茅台集团年初目标-----系列酒2018年80亿元营收的难度并不大。

系列酒持续高增长，贵州茅台也计划投资不超过83.84亿元，投资建设3万吨酱香系列酒技改工程项目，建设周期3年，建成后系列酒产能预计可达5万吨，与茅台酒形成1:1生产能力。

但目前茅台酒仍然是贵州茅台的主要业绩来源。今年前三季度，茅台酒营业收入为462.65亿元，同比增长20.47%，占公司总营收的88%。

在预收款项方面，今年9月末，贵州茅台预收款项为111.68亿元，相比于去年同期的199.58亿元，减少了44.04%。不过与今年6月末相比，贵州茅台的预收款项增长了12.28亿元，增幅约12.35%。

茅台酒依然供不应求

业绩出现放缓的同时，上周贵州茅台股价也经历5连跌，周跌幅达8.94%，为2015年8月来最大单周跌幅。在经过多日的回调之后，贵州茅台目前市值约为7664亿元（截至10月26日收盘），而此前公司市值曾一度破万亿。

对于贵州茅台的大跌，知名茅台投资人董宝珍分析认为，茅台高预期下的相对估值没有优势，是它出现较大波动的主要原因。但董宝珍同时认为，贵州茅台在基本面上并无风险。

实际上，从中秋节、国庆节期间，茅台酒依然是一瓶难求。“虽然，今年市场上认为高端白酒不如去年势头猛，但贵州茅台的表现一直很稳定，今年中秋、国庆期间，市场需求也表现得非常旺盛。”近日，贵州茅台在长沙糖酒会期间举行经销商座谈会，一位与会的山东茅台经销商对《每日经济新闻》记者表示。

“茅台酒供不应求现象，今后很长一段时间将会持续。”10月16日，贵州茅台董事长李保芳也对外表示。

同样于28日晚披露三季报的还有五粮液、泸州老窖两大酒企。

今年第三季度，五粮液实现营收78.29亿元，同比增长23.17%；净利润23.84亿元，同比增长19.61%。今年1~9月，五粮液实现营收292.5亿元，同比增长33.09%；净利润94.94亿元，同比增长36.32%。

泸州老窖第三季度实现营收28.43亿元，同比增长31.36%；净利润7.72亿元，同比增长45.49%。今年1~9月，泸州老窖共实现营收92.63亿元，同比增长27.24%；净利润27.51亿元，同比增长37.73%。