瞄准金融地产 基金三季度逆势加仓

公募基金2018年三季报披露结束，其最新的调仓路线图也得以曝光。三季度A股市场虽然表现不佳，但偏股型基金的仓位却进一步提升。基金的持仓结构也呈现出一些新的特征，主要加仓了金融业和房地产，体现出弱市之下，基金在行业配置上“以守为攻”的最新策略。

偏股型基金小幅加仓

据天相数据统计，三季度偏股型基金逆势加仓，平均仓位进一步提升。

具体来看，三季度开放式股票型基金的平均仓位达到86.66%，较此前一个季度提升了1.94个百分点；混合型开放式基金的平均仓位达到70.48%，较此前一个季度提升了1.21个百分点。

谈及对当下市场的看法，景顺长城新兴成长的基金经理刘彦春认为，年初以来市场无风险收益率稳中有降。现阶段大类资产方面，权益资产回报率具备显著优势，其中，竞争格局稳定、资产负债表强劲的公司更具吸引力。刘彦春认为，很多公司估值水平反映的是盈利大幅下降预期，但实际情况很可能没有这么差。

在他看来，任何利好都没有价格打折来得实惠，几年后投资者会怀念目前市场给予的买入价格，就像我们现在经常怀念以往每次“危机”带来的投资机会。他表示，会反复审视手中的筹码，如果继续调整，唯有买入更多。

长信内需成长的基金经理安昀相信“理性从不缺席”，他认为，目前有很多股票都进入了有价值的区间，可以等待时间的检验。他表示，将继续持有优秀公司，靠优秀公司本身来获取阿尔法。目前持有的这些公司估值都在较低位置，风险收益比很高，所以没有理由悲观。

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加仓瞄准金融地产

从行业配置来看，基金主要加仓了金融业和房地产。

具体来看，基金三季度对于金融业的配置比例达到7.29%，较此前一个季度提升了2.41个百分点。对于房地产的配置比例达到了3.14%，较此前一个季度提升了0.57个百分点。

银华富裕的基金经理明确表示，看好金融地产龙头。从半年报来看，金融龙头公司已经表现出向好迹象，且估值都处于相对低位；在房地产调控阶段性成果显现、楼市景气度下行的背景下，未来房地产及其上下游行业的基本面或政策面可能会出现预期差，从而带来相关板块的行情。

长城创新动力的基金经理表示，随着A股国际化的推进，相对看好金融股及各行业龙头，认为此类核心资产具备长期配置价值，后期将重点配置大金融、消费、计算机等板块。此外，基金主要对制造业进行了减持，三季度基金对该行业的配置比例为42.27%，较此前一个季度降低了2.18个百分点。

对于后市的配置方向，国泰价值经典的基金经理认为，主要从两个角度去挖掘投资标的：其一是消费品牌升级，在品牌和产品创新上具有核心竞争力，能够引领行业发展方向，满足甚至创造消费升级需求的细分行业龙头，包括家庭装修、服装消费、医药、文化教育消费等，未来几年仍是中国品牌升级与崛起的时代；其二是产业升级，具有企业家精神、以奋斗者为本、能够代表中国企业走向世界的制造业龙头，主要包括以先进制造为代表的工业自动化、新能源汽车、汽车电子等领域。

上海证券报 吴晓婧