A股10%涨跌停板，两只基金净值竟暴跌16%！重仓股估值“血洗”后的基金有何图谋？

图片来源：视觉中国

10月17日，A股市场三大指数以阳线收盘，但创金合信金融地产精选基金跌幅超过16%，迅速引起市场关注。

鉴于A股实施上下10%的涨跌停板制度。偏股基金出现单日净值逾16%的跌幅，实属不同寻常。

唯一的线索指向该基金持有的重仓股信威集团。根据创金合信的公告，公司决定自10月17日起，将信威集团估值调整为6.21元。而创金合信基金一度持有40%以上的该股。

信威集团自2016年底停牌至今，已过去21个月。这次突然大幅下调公司目标价，导致重仓基金净值大跌，其背后又是怎样的原因呢？

净值暴跌逾16%

10月17日，基金净值相继披露后，排在跌幅榜第一位的创金合信金融地产精选基金显得格外“亮眼”，基金当日净值大跌超16%。

而17日当天，A股三大股指收红，多数偏股基金收益为正。

值得注意的是，该公司旗下另外一只基金——创金合信鑫动力混合净值也跌超5%。这两只基金异乎寻常的表现迅速引起投资者关注。

次日（10月18日），创金合信发布了一条估值调整公告，让这两只基金大跌的谜团逐渐清晰起来。

信威集团在2016年年底停牌时价格为14.59元/股，此后创金合信多次调整其估值，最近一次调整是在10月16日。

另据2018年中报显示，信威集团占创金金融地产精选资产净值比达42.39%，占创金合信鑫动力混合也有14.71%。

重仓股估值大幅下调，叠加重仓股占基金资产净值比例较高，两个因素相互作用，共同导致了两只基金净值的大幅下跌。

各家估值差异极大

那么对信威集团的估值调整是否有其道理呢？

据东方财富choice数据，截至2018年中报，有60只左右的基金持有该股票。其中，主动偏股开放式基金为11只（仅计算A类份额）。对比创金合信的2只基金，其余基金持股市值占基金净值比相对较小。

（附图：持有信威集团的部分主动管理基金）

截至18日，大成基金、博时基金、诺安基金等也相继发布公告，对“信威集团”进行估值调整，大成调整后的估值价格为8.62元，博时则将估值价格调整为8.55元。而这两家调整后的估值均比创金合信高出近40%。

显然，业内对相关个股的估值并不统一。

急调估值所谓何故

创金合信金融地产精选是由“创金合信鑫价值”转型而来，该基金成立于2016年8月30日。在当年年报中，信威集团就已进入基金投资组合中，当时位列基金持股市值第35位。

此后近2年时间内，虽然基金持有的57000股数量未变，但由于股票停牌无法卖出。加上基金规模持续缩水，该股票截至2018年中报时，占基金资产净值比例已“被动”超过40%。

在这里面有两点值得注意的是：

一、基金合计规模低于5000万元已持续近1年时间，而公司迟迟未启动清盘程序；

二、此次基金对信威集团估值调整较为频繁，16日刚调整为“指数收益法”，17日又调整至6.21元。

另一个值得注意的情况是，截至2018年年中，该基金规模已缩水至仅剩140余万份，但持有人仍有227户。

因此，当一个“迷你”基金，突然在某一日，通过重新调整估值方法的措施，导致基金净值大幅下滑的结果，这显然不是毫无来由的。这背后是何原因，虽然目前尚不清楚，但显然值得关注。

（华尔街见闻 陈嘉懿）