百货店的老祖宗，快死了！

上周日（14日），纽约时报、华尔街日报等媒体援引内部消息人士报道，“百年老店”西尔斯百货（Sears）将在美国时间本周一（15日）正式提交破产申请文件。

熟悉世界商业史的人一定清楚，1886年成立的西尔斯，正是发明了百货店这个零售业态的“祖师爷”。

在美国南北战争结束后不久，西尔斯成为第一家“为所有人服务，所有商品有售”（everything for everyone）的百货店。当时西尔斯百货的零售目录长达1000多页，为人们提供了“一站式”买齐所需物品的便利。

百年沧桑的西尔斯在发展过程中，遭受了两次重大的行业变迁：第一次是沃尔玛等仓储巨头的兴起，以更低的价格吸引顾客；第二次是亚马逊等电商让越来越多的人们远离实体店，习惯了指尖上购物下单的便利。

在过去十年间，电商行业的兴起对西尔斯百货的打击显得格外致命。

从股价上看，2007年4月，西尔斯百货股价曾冲上144.1美元的顶峰，而在2018年10月14日，西尔斯百货股价跌到0.41美元，成为名副其实的“仙股”。

难怪有业内人士对纽约时报表示，

“今天对美国零售业来说是个悲伤的日子。过去有多少代人习惯了在西尔斯买东西，而在当下这个时代，这种习惯却变得无足轻重了。”

偿债压力压垮百年老店

本周一(10月15日)，西尔斯有1.34亿美元债务将要到期，这也成为压垮百年老店的最后一根稻草。

根据西尔斯此前公布的信息，西尔斯手中目前拥有的现金仅为1.93亿美元，即便加上近期获得的2.69亿美元借款，这些现金也不足以让西尔斯在保证正常运营的情况下，及时付清到期债务。

与此同时，公司经营方通过与债权人协商，争取了大约3-5亿美元的周转资金，确保该公司在今年圣诞节期间开放。为了缩减债务，西尔斯计划拍卖旗下店面、资产及品牌，关闭大约150家百货商店和折扣店，另外还有250家门店“待价而沽”，取决于该公司筹集资金和租户签约的结果。

以上资产重组措施或将暂时缓解债务问题，但仍然很难让该公司脱困。

图片来源：视觉中国（图文无关）

据匿名消息人士透露，如果没有新的资金注入，仅靠西尔斯本身的现金储备将无法撑到圣诞假期。“我们的货架能否继续填满，员工能不能拿到工资，就得看破产重组计划能否注入新的外部资金了。”

今年9月底，西尔斯股票价格跌破每股1美元，目前股价徘徊在0.4美元左右。CNN报道指出，西尔斯公司在上周增加了一名熟悉破产、重组业务的新董事。

西尔斯百货入不敷出

自1886年成立至今，西尔斯百货已有132年的历史，在1989年被沃尔玛超越前，它一直是美国最大的零售卖场。

然而，这个曾经的零售业“巨无霸”在最近10年的溃败速度可以说相当惊人，成为了商学界典型的反面案例。

根据纳斯达克官网的数据整理，西尔斯近几年的主营业务亏损幅度惊人。2016财年（截至2017年1月28日）西尔斯主营业务亏损高达22.2亿美元。西尔斯上一次盈利年份是2011年，自2011年以来西尔斯累计亏损逾110亿美元。西尔斯的雇员人数，也从10年前的32万人，下降到6.8万人，十年间关闭的店铺超过1000家。

从10年前的300亿美元市值，到如今只剩下4亿美元市值，西尔斯到底经历了什么？

2005年，在著名投资人埃迪·兰伯特的操作下，西尔斯同Kmart合并。然而，兰伯特对零售业本身并不感兴趣。他作为对冲基金经理，满脑子思考的都是剥离优质资产出售，并没有积极调整盘活零售业务本身。

自身业态老化，又没有外部新鲜力量注入的西尔斯，便以令人震惊的速度走向衰亡。由于近年来经营性现金流一直为负，西尔斯只能不断借债，维持基本的日常运营，也就更谈不上革新发展了。

美国零售业出现倒闭潮

据美国人口调查局数据，过去12个季度，在传统零售年增长率仅1%-3%的背景下，电子商务以每年14%-15%的速度快速增长，至今没有任何放缓的迹象。

尽管和中国的情况不同，美国电商行业在零售业的绝对份额占比较少，但如此巨大的增速，也使得传统零售业在亚马逊等新巨头的冲击下“丢盔弃甲”。

芝加哥商业报数据显示，目前美国半数家庭都是亚马逊用户，2018年亚马逊的销售总额已占美国所有在线零售额的49.1%，占全国总零售额的5%。从2010年至2016年，亚马逊在北美的销售额从160亿美元增至800亿美元，2016年西尔斯收入仅为220亿美元。

图片来源：视觉中国 （美国西尔斯门店清仓促销）

美国各大百货公司虽有自己的官网，但由于这些传统零售商没有自己的物流体系，导致用户线上体验感不好，从而也难以增加线上销售额。APP、移动钱包等基础设施的不断完善，也奠定了亚马逊等电商崛起的基础。亚马逊凭借自建物流中心、会员体系的优势，卖跟百货商场同样商品，给消费者更低的价格，提供一天之内就能送货上门的物流服务。同时亚马逊也进军布局线下门店，蚕食传统零售商线下市场份额。

根据咨询公司Cushman&Wakefield估计，全美2017年一共将关闭7000家门店，预计在2018年将会达到1.2万家以上的商店。

除了西尔斯之外，美国另一家著名零售商梅西百货2017年关闭了68家门店，2018年年初又宣布将关闭11家门店；全球最大玩具连锁零售商玩具反斗城(Toys“R”Us)继2017年申请破产保护之后，于2018年6月关闭了美国境内全部门店。