标的总资产不足5000元却给1600万估值 步森股份：业务协同性高

步森股份（002569，SZ）10月9日晚间公告称，其控股孙公司安见信息准备投资一家名为浙江速云网络科技有限公司（以下简称速云科技）的企业。此番投资，速云科技的整体估值约1600万元。《每日经济新闻》记者注意到，速云科技资产总额不足5000元，且处于“资不抵债”的状态。在此情况下，步森股份方面为何给予速云科技超高估值？

负资产公司获超高估值

根据步森股份公告，安见信息与速云科技、姚威、王芳莲签订《增资协议》，拟作为新进投资者参加速云科技的增资扩股事项。

公告介绍称，速云科技成立于2015年11月，目前注册资本为1000万元，其经营范围包括网络技术开发、网络科技服务、计算机软件开发等。截至目前，王芳莲持有速云科技75.12%股权，姚威持股24.88%。

财务数据显示，截至2017年末，速云科技总资产为4987元，净资产为-2.5万元。2017年度，公司营业收入为3.11万元，净利润为-2.45万元；截至今年6月30日，速云科技总资产为4550元，净资产为-3.54万元；2018年1~6月，公司营业收入为0，净利润为-1.04万元。

速云科技的财务数据并不美观，但此次交易，却获较高估值。安见信息拟以货币资金200万元认购速云科技12.5%的股权。以此估算，速云科技的整体估值为1600万元。

对于速云科技净资产为负且上半年没有实现营业收入的原因，步森股份解释称，速云科技前期一直处于电商平台搭建、平台商家沟通及APP内测过程，相关收入尚未形成。

《每日经济新闻》记者注意到，天眼查资料显示，截至2017年年末，速云科技股东的实缴出资额均为0。

步森股份：考虑业务协同性

针对溢价收购速云科技的原因，《每日经济新闻》记者于10月9日致电步森股份，相关人士表示，此次收购是公司业务部门主导的，目前这个事情还没有完全定下来，后续应该还会有公告。该人士指出，（收购）主要还是基于步森股份未来业务的布局，公司未来的转型是朝新零售方向。速云科技在业务上和公司有一定的协同性，且其拥有一些比较好的资源。

《每日经济新闻》记者注意到，步森股份曾于4月23日发布2018~2022年发展战略规划纲要。上市公司表示，将以时尚服饰为核心大力布局时尚产业整合发展新零售业务，同时大力发展以供应链管理为主要方向的金融科技解决能力的业务，实施“时尚产业新零售+新链融”战略。

步森股份上述人士表示，速云科技的业务和平台刚刚搭建起来，目前处于业绩放量的前期，公司投资该公司是基于一种远期规划的培育。

据步森股份介绍，速云科技构建社交电商导购平台，通过优惠券分享、佣金返利等一系列业务模式，实现用户资源的裂变式增长。公司未来将打造成去中心化、利润分散化的共享财富和信息平台；其开发的一款优惠福利网购商城APP将于近期在安卓端和IOS端上线运行。

如此看来，速云科技的运营模式与拼多多有些相似。

值得一提的是，2018年社交电商领域可谓风起云涌。特别是拼多多的成功上市，让更多商家、巨头都瞄准了社交、拼团的营销模式。大量资本的涌入，意味着这个产业的竞争会愈发激烈。