美债收益率继续上攻！十年期再创7年新高

美债持续遭遇抛售，收益率攀升势头不减。 周二亚市早盘，美国30年期国债收益率触及3.4302%，再度创新四年最高位。10年期美债收益率升至3.252%，刷新七年新高。昨日美债市场因哥伦布日休市一天。 华尔街见闻提及，早在上周，美国十年期国债收益率就已升穿3.2%，一举突破200月移动平均线，于周五报收3.2338%，30年期国债收益率上周升至3.32%，均创出阶段性新高。 十年期美债收益率去年年末还在2.4054%，今年的最高涨幅就已达到了82.73个基点。根据英国金融时报的统计（下图），过去三十年间，只有1994年、1996年、1999年、2009年和2013年同期出现过如此之大的涨幅。 其中，只有2009年和2013年同期的涨幅比目前多一些，09年涨幅为162.45个基点，当年最高飚至3.8368%。 值得记住的是，这两个时期都不是发生在美联储提高利率的背景下，而今年就不一样了。 谈及美债收益率攀升的原因，Baird公司首席投资策略师BruceBittles表示，主要是由于美国经济开始出现过热迹象。除此之外，彭博社将其归结于主要央行收紧货币政策的行动超过预期、大宗商品价格上涨，以及劳动力薪资上涨的压力。 至于美债前景，贝莱德（BlackRock）全球固定收益首席投资官RickRieder周一在CNBC节目上表示，十年期美债收益率近日的急剧攀升势头或许不会持续太久，理由是这一轮美联储加息接近尾声，“明年他们可能不会加息太多次，可能仅一两次。” 债市遭血洗 华尔街见闻今晨文章提及，彭博巴克莱环球多元债券指数（BloombergBarclaysMultiverseIndex）市值上周狂减9160亿美元，这是2016年11月特朗普成功赢得总统选举以来的最大缩减规模。该指数覆盖全球投资级及高收益债券。 华尔街见闻会员专享文章《当全球债灾来袭，最先倒下的会是谁？》提及，截至上周五收盘，债券市场单周价值损失约8760亿美元，抹去了一年的涨幅；全球债券总价值跌至48.9万亿美元，为2017年10月以来的最低水平。 RitholtzWealthManagement,机构资产管理部门经理Benarlson在自己的博客中感叹道：“过去四十多年，债市投资者们很少见到现在这种阵势的市场下跌。” 他还预言：“债券收益率的任何进一步攀升都将导致2018年成为自1976年以来债市回报率最糟糕的年份。” 市场情绪的转变使得规模庞大的资金流出债市及相关金融产品。iShares20+YearTreasuryBondETF上周流出资金高达10.6亿美元，创去年11月以来最大规模。该ETF上周累计下跌3.6%，是两年最大单周跌幅。 美债美股双双面临拐点？ 摩根士丹利首席美股策略师MichaelWilson认为，国债利率变动的幅度不是最重要的，速度才是。而上周的利率上涨来得又大又快，“这似乎是一个转折点。” 从技术指标来看，十年期美债收益率升至3.2%上方，这意味着美债30年牛市彻底终结。上周“新债王”冈拉克也表示，30年期美债收益率连续两日收于3.25%以上将是一个“重大变化”。 美债收益率攀升到3%以上的高位令其比股票这种风险资产更有吸引力，同时也加速了债市自身的抛售。 上周美股陷入暴跌。标准普尔500指数创出9月7日以来最糟糕单周表现，纳指出现3月以来最大单周跌幅。道琼斯指数连续第二周下挫。截至周一收盘，纳指和标普500指数已连跌三日。 值得注意的是，美股波动性已经回归，芝加哥期权交易所“恐慌指数”VIX昨日一度飙升24%，突破18水平，触及18.38，创出6月28日以来日内最高记录，为连续第三个交易日上涨，累计最大涨幅高达58%。而VIX在今年夏季的绝大多数时间里一直都处于15下方的低位。 SunandStormInvestingMarketTimingBlog文章称，如果债券利率继续以最近几天又猛又大的幅度攀升，股市就会陷入更加明显的调整。 交银国际董事总经理洪灝提醒：三十年来，十年美债收益率第一次突破200月移动平均。上一次突破是1987年10月19日“黑色星期一”前夕。 美债收益率上升到什么程度才会引发股市的重大反转，甚至扼杀持续了九年的牛市？ 许多分析师认为，若美债收益率达到3.5%，将标志着转折点的到来。瑞信表示，一旦收益率升破3%，股票估值就会陷入困境；当收益率达到3.5%时，股市压力会倍增。 而美银美林美股与量化策略主管SavitaSubramanian认为，美债利率的关键突破点是5%，超过这一数值将令美债市场相对于美股市场更有吸引力。 美债利率走高还将令美国房地产市场承受巨大压力，因为抵押贷款利率在整体利率上升的环境中无法按兵不动。 （华尔街见闻祁月）