A股正式“入富” 第一阶段预计带来100亿美元净被动资金流入

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9月27日早间，全球第二大指数公司富时罗素宣布，在2018年9月的年度国家分类审核后，确定将A股纳入其全球股票指数系列，A股分类为次级新兴市场。继MSCI 6月纳入中国A股后，“入富”成为A股国际化道路上的又一里程碑。

9月27日下午，富时罗素2018年对中国A股评估结果新闻发布会暨研讨会在上交所交易大厅举行，会上富时罗素CEO麦思平（Mark Makepeace）正式宣布，自2019年6月起，将分阶段执行对中国A股纳入，股票纳入按富时中国A股互联互通全盘指数中合资格的大、中、小盘股票可投资市值的25%计算。

值得注意的是，9月26日，全球第一大指数公司明晟公司（MSCI）也宣布，考虑进一步调高A股在MSCI指数中的权重，将MSCI中国A股大盘指数纳入因子从5%提高至20%。

“入富”将分三步走

据介绍，富时罗素使用一套全面、透明且一致的方法，在富时全球股票指数系列（FTSE GEIS）框架内对国家分类进行正式审核。该审核结合基于富时罗素市场质量标准持续进行的国家分类研究，以及富时罗素的独立外部顾问委员会提供的反馈，将各国股票市场列为发达市场、先进新兴市场、次级新兴市场或前沿市场。

为协助指数跟踪者有效地复制指数变化，富时罗素拟通过三个批次分段将A股纳入其全球股票指数系列，2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%。在每一个纳入批次完成后，富时罗素会寻求市场反馈以评估市场吸收新增资产的能力。股票纳入将按富时中国A股互联互通全盘指数（目前约1250个成分股）中合资格的大、中、小盘股票可投资市值的25%计算。

纳入富时罗素指数与纳入MSCI一样，对A股最大的助力就在于新资金的注入。在纳入第一阶段完成后，富时罗素预计中国A股在富时新兴市场指数中的权重约为5.5%，这也意味着仅该只指数就能带来100亿美元的被动管理资产净流入。在富时全球全盘指数（FTSE Global All Cap Index）中，预计中国A股将占约0.57%的权重。

麦思平向包括《每日经济新闻》记者在内的媒体记者表示，中国未来在全球投资组合当中的比重可能达到10%以上。因此，他预计在未来10年内，以跟踪指数形式进入中国市场的被动资金可达2.5万亿美元。

麦思平在发布会上说:“富时罗素很高兴宣布将中国A股市场提升至新兴市场级别，并将于2019年6月起将其纳入富时全球股票基准。中国也将进入可能被纳入富时全球债券指数的观察名单中。”

对于A股将正式纳入富时罗素全球股票指数系列，中国证监会副主席方星海在发布会上表示，这是中国资本市场国际化进程中又一具有里程碑意义的盛事，有利于进一步引入境外长期资金、改善A股投资者结构，进一步提升A股市场国际化水平和资源配置效率。

方星海进一步表示，“中国是一个高储蓄率国家，中国不缺资金，中国股市不缺资金，缺的是长期资金，缺的是不需要每年底都要计算盈亏的长期资金。我们一定会实现长期资金主导中国股市的目标，今天富时公司的决定拉近了我们与这个目标的距离。”

中国国债有望纳入富时世界国债指数

事实上，今年是A股第三次“闯关”富时罗素。此前，2016年中国首次申请加入富时罗素指数，不过富时罗素担心A股市场干预问题而予以拒绝；2017年，富时罗素以股票停牌率高为由再次将A股拒绝；今年，A股终于顺利“入富”。

对此，富时罗素称，自从将中国A股市场列入富时观察名单以来，富时罗素已评估了中国政府通过市场改革增进全球投资者准入的持续举措，例如合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）等。通过这些改善措施，以及最近对互联互通机制的提升，中国A股市场现在已达到被纳入富时新兴市场指数的要求。

另外，富时罗素已向市场参与者征求意见，为其全球固定收益指数建立一套透明且有据可依的国家分类框架。最近商定的流程确定了评估“市场准入水平”的客观标准，该标准将被用于包括投资级别的富时世界国债指数（WGBI）等旗舰富时债券指数的方法中。

与股票分类框架相同，富时罗素将公布并维护一份存在重新分类可能性的国家观察名单，并于每年3月和9月更新。中国国债将被列入该观察名单，并按照规定的框架标准评估其被纳入富时世界国债指数（WGBI）的可能性。将市场列入观察名单表明富时罗素与政府、央行和监管机构沟通，以跟进投资者关于进入市场所面临问题的反馈。

对此，富时罗素治理、风险和政策董事总经理胡博知（Chris Woods）说:“以此方式建立一套对债券市场进行分类的完整流程，将提升与全球主要债券指数相关的重大决策过程中的透明度。中国现已被加入观察名单，未来几个月，在该流程的实施过程中，我们期待与投资者和监管机构进行紧密沟通。”