后新财富时代卖方分析师路在何方？平台型服务或凸显价值！

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后新财富时代，在种种挑战之下，卖方分析师未来的路将如何走？

上海某大型券商财富管理中心副总向火山君（微信公众号：huoshan5188）谈了自己的思考:“新财富评选被取消，既有偶然因素，也有其必然性。毕竟对于众多券商（特别是中小券商）而言，一方面通过挖角明星分析师可凸显公司研究实力，争取更多的佣金分仓；另一方面也担心用公司资源扶持上榜新财富的分析师，反过头来要挟公司加薪或跳槽。从早期的国信、中信、华创、民生、安信到现在天风、国盛等多家券商的例子表明，券商研究所靠挖角新财富分析师的模式是否可持续，至今仍无定论。至于今后卖方研究行业的生态及考核机制则是个更大的话题，全行业都在摸索中。”

放眼海外大型券商，其卖方分析师群体已经从过去单一服务买方机构转向平台型的服务模式。

据火山君（微信公众号：huoshan5188）了解，在高盛，客户真正为研究服务支付的佣金并不多，研究所也不是高盛的主要业务部门，而且利润率也不高。对高盛而言真正有价值的是做到交易端的业务，比如投行业务、融资融券、资产管理等。这也是过去几年高盛一直在全球削减其研究部门，把经营的重心转向利润率更高的公司交易环节的原因。

有行业人士认为，未来国内券商的研究部门可能会更多趋向高盛模式，研究业务仍然不可或缺，但更多扮演流量入口的角色，真正的盈利点在各个交易端，而一些大平台券商反而会更重视研究这一流量入口的作用。只有这样，券商才能摆脱对个人的依赖，体现出全平台的价值。

上述某大型券商财富管理中心副总还向火山君（微信公众号：huoshan5188）表示，实际上，现在国内的买方机构在选择和券商的合作时，已不单纯满足于研究所提供的股价影响力，还包括了券商提供的产品销售能力、衍生品设计能力等全套服务水平。而这对全平台的券商会比较有利，综合能力不强的中小券商将会面临压力。

另外，也有分析认为，真正有实力的卖方分析师未来可以完全摆脱新财富这个其实范围不大的圈子，朝口径更宽的“网红”发展，有“互联网女皇”之称的分析师Mary Meeker就是个中典型。作为业界“网红”级的互联网分析师，其发布的互联网研究报告对市场往往能形成广泛的“轰动效应”，所以其影响力早已经不局限于B端。

假以时日，国内的卖方群体中也能涌现出一批“Mary Meeker”们，相信届时对他们来说，“什么新财富，简直弱爆了”。

还一些行业人士认为，在新财富之后，业内很可能还会出现其他针对卖方的有影响力的评选，“只是未来的评选可能不会与利益挂钩了，就像国外的II评选一样，对分析师而言只是一份荣誉、一份认可。”