记者获取了多个行业数据与观点，重新审视深市三大板块的业绩数据，还原真实的深市三大板块，真实增速如何？哪些行业高增速？偿债风险如何？
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股市持续走弱，投资者容易看到下行的股价，却忘了持续走前的业绩，更可能忽略了市场悄然发生的深层变化。
券商中国记者获取了多个行业数据与观点，重新审视深市三大板块的业绩数据，来看上市群体更发生哪些变化。
根据券商中国记者获取的数据与观点，可以对应解读七大热点话题：
核心数据：主板均利增19.16%
大块头也能有高增速，就上半年业绩增速来看，主板增速高于中小板，中小板又高于创业板，其中主板与中小板实现两位数增幅
1、主板：剔除金融业增速更高
截至8月底，深市主板474家公司全部披露半年度报告，平均营收与平均盈利均实现双位数增速，上半年平均实现营业总收入58.48亿元，同比增长11.90%，平均实现净利润4.09亿元，同比增长19.16%。
整体业绩较快增长，实体行业表现更优。据统计，剔除金融业后，2018年上半年主板实体行业公司平均营业总收入为56.70亿元，同比增长13.02%；平均净利润为3.68亿元，同比增长23.83%。
其中，营业收入、净利润均在板块排名前十的美的集团、万科、格力电器、潍柴动力、鞍钢股份等一批实体企业在较高历史水平上仍保持了双位数增长。
2、中小板：三季度或延续高增长
除ST长生外，中小板911家公司披露了2018年半年度报告，收入、净利润持续增长，平均实现营业收入23亿元，同比增长21.29%，平均实现净利润1.63亿元，同比增长13.57%。
剔除金融类企业后，公司平均实现营业收入22.94亿元，平均实现净利润1.55亿元，分别同比增长21.6%、15.1%，较板块整体增长率分别增加0.31个百分点和1.53个百分点。
此外，904家公司预计前三季度实现平均净利润2.21亿元至2.81亿元，同比增长幅度为0至27.4%。589家公司预计业绩增长，占公司总数的65.15%。
3、创业板：增速中位数仍达13.6%
就半年报数据来看，创业板业绩增速似乎低于A股整体水平。
数据显示，2018年上半年度，创业板上市公司实现营业收入5910.67亿元，同比增长19.92%，平均营收8.10亿元；实现股东净利润544.76亿元，同比增长8.13%，平均净利润为0.75亿元。
不过，从中位数来看，创业板仍保持了较高业绩增速。
据统计，创业板公司营业收入同比增长率、净利润同比增长率的中位数分别为19.25%、13.6%，而全部A股的这一数据分别为13.76%、13.02%，创业板表现略优于A股整体。
核心数据：主板毛利率增1个百分点
1、主板：受益经济产业转型
在上半年的业绩中，深市主板上市公司盈利能力增强、净利润增速超过营业总收入增速，这背后的主要动力来自两个方面。
一方面，主板公司平均毛利率为22.61%，同比增加0.95个百分点，主要是受益于实体经济产业转型、增加收入，且通过升级技术、完善工艺等加快了落后产能的退出，从而降低生产成本；
另一方面，期间费用及资产减值损失整体占利润总额比重同比下降14.85%，主要得益于上市公司通过压缩业务招待费、调整组织构架降低管理支出等。
就公司增速来看，有237家公司净利润增速超过营业收入增速，这些公司具有以下特征：
一是近年来主营业务因并购重组得到改善，盈利能力显著提升，如国际医学等；
二是公司处于周期性行业，随着宏观经济企稳，行业回暖，公司业绩大幅回升，如韶钢松山等；
三是公司积极通过自主研发、完善业务布局、实施转型升级等获得新的发展动能，如冀东装备等。
2、中小板：研发投入提质增效
一方面不断增加研发投入，提质增效；另一方面，民生相关的行业实现了较快的增长。
据了解，上半年期间，中小板公司积极转变发展方式，优化产业结构，转换增长动能，服务国家创新驱动发展战略，持续加大研发投入力度。其中，中小板研发投入合计达到569.24亿元，平均每家公司研发投入0.69亿元，同比增长22.62%，为企业竞争力提升和提质增效提供了持续动力。
同时，卫生、批发零售行业、食品制造、纺织服装服饰、医药制造等服务民生的行业业绩表现亮眼，净利润增幅分别为252.78%、120.72%、99.26%、31.29%和19.83%。
从新兴产业上半年的业绩情况来看，剔除大额亏损的宁波东力后，高端装备制造业公司净利润同比增长33.03%，显著高于板块和制造业平均水平；新一代信息技术业、新材料业、节能环保业营业收入和净利润增速均超过20%。
核心数据：中小板制造业均利增14.55%
1、主板：传统行业活力复苏
据统计，在深市主板的69个证监会细分行业中，只有废弃资源综合利用业、住宿业、餐饮业等6个行业出现亏损，其余63个行业均实现盈利，其中，农、林、牧、渔服务业同比实现扭亏为盈。
随着供给侧结构性改革深入推进，得益于供给型传统行业活力复苏，化学原料和化学制品制造业、通用设备制造业、非金属矿物制品业等12个行业表现亮眼，净利润同比增幅均超过100%。
其中，黑色金属冶炼和压延加工业实现平均营业总收入320.81亿元，同比增长13.42%，实现平均净利润19.71亿元，同比增长122.02%，净利润规模仅次于货币金融服务业。
2、中小板：制造业继续回暖
中报数据显示，制造业公司得益于供给侧结构性改革，继续保持较高增长态势。
据统计，制造业公司占中小板公司总数的75%，它们实现平均营业收入19.01亿元，同比增长21.77%；实现平均净利润1.43亿元，同比增长14.55%。
此外，随着中上游的传统制造业中的落后、过剩产能被淘汰，行业企业重新焕发生机。黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业净利润增幅分别为137.9%和64.2%，特别是受益于去产能政策，钢铁行业经营效益持续向好。
就净利润规模前30名来看，这些公司主要集中在零售业、金融服务、设备制造、信息技术、传媒、医药等领域，平均营业收入150.45亿元，同比增长25.27%，平均净利润18.88亿元，同比增长39.84%。
核心数据：主板国企均利增32.03%
1、主板：国企增速高于平均水平
深市主板近六成公司为国有企业，随着国企改革正向纵深推进，这些国有企业的业绩表现如何？
数据显示，深市主板国有企业平均实现营业总收入62.15亿元，同比增长12.78%；平均净利润4.36亿元，同比增长32.03%，收入、盈利增速均高于板块平均水平，体现了国有企业平稳发展态势。
据了解，深市主板国有企业业绩大幅增长主要得益于以下方面：
第一，电力、热力生产和供应业、化学原料和化学制品制造业、批发业等传统行业，受益于周期性行业复苏，行业整体业绩上扬带动供给端国有企业业绩增长显著；
第二，国有上市公司持续大力推进国企改革，通过集团产业整合增加业务协同效益、通过产品结构优化实现产业升级转型、通过剥离亏损资产减轻历史包袱、通过整合企业结构及提高生产技术实现成本费用压降，多举并行，成效显著。
第三，深市国有上市公司积极优化深化国有资本布局，国企重组也从“高数量”逐步进入“高质量”时代。
2、中小板：国企净利增19.96%
2018年上半年，中小板国有上市公司实现营业收入合计3,227.4亿元，净利润合计298.39亿元，分别同比增长19.77%、19.96%。
据介绍，净利润增幅高于板块平均水平，体现出中小板国有企业借助资本市场平台深化国企改革，在债转股、资产证券化、市场化并购重组等方面取得积极成效。
核心数据：117主板公司参与“一带一路”
一带一路国家战略实施，在中期报告中反映的情况如何？
数据显示，2018年上半年，主板共有117家公司积极通过进出口贸易、工程建设、设立制造基地或研发中心、产业并购等多种方式参与“一带一路”项目建设，除了67家国有企业持续带头践行“一带一路”建设外，50家民营企业参与“一带一路”建设的热情不断高涨且成果初现。
此外，2018年上半年，涉及“一带一路”业务的主板上市公司实现平均营业总收入109.04亿元，平均净利润6.97亿元，收入、盈利规模均高于板块平均水平。
其中，美的集团、中信海直、创维数字、新希望、京东方A等一批具有领先技术的公司，将中国标准、中国技术、中国创新带入沿线各国，树立了中国制造的品牌形象。
核心数据：中期分红63.82亿元
深市主板上市公司在自身持续发展、现金流稳健的同时，积极回报投资者的意识也在不断增强，现金分红水平逐年提高，同时，越来越多的公司选择在中期进行现金分红，合理安排现金流。
例如，格力电器推出了每10股派现金6元的现金分红方案。
据统计，主板共有5家公司披露了2018年中期现金分红方案，分红金额合计63.82亿元，平均每家现金分红金额12.76亿元，同比增长131.82%。这些公司实现平均净利润26.61亿元，同比增长40.40%，其业绩增长为利润分配提供了一定的支撑力量。
有观点表示，上市公司在积极回报投资者的同时，也应兼顾企业发展。现金分红政策与公司盈利能力、现金管理、未来发展战略应保持一致性，现金分红政策本身应具有一定的持续性及稳定性。
核心数据：主板发债利率6.11%
1、主板：短期偿债风险改善
2018年上半年，深市主板上市公司经营活动现金流状况有所好转，其中，剔除金融业及房地产业，经营活动产生的现金流量净额合计1,161.90亿元，同比增加41.26%。
在负债率方面，截至上半年末，剔除金融业，板块整体资产负债率为66.84%，较2017年年末增加0.6个百分比，基本保持平稳。
与此同时，上市公司短期偿债风险略有改善，2018年上半年末深市主板流动比率为2.09倍、速动比率为1.44倍，较2017年年末分别上升12.97%、3.60%。
不过，企业的债务融资成本却进一步增加。剔除金融业，2018年上半年末，财务费用合计516.87亿元，同比增加15.13%；报告期内上市公司债券发行平均年利率6.11%，较去年同期的5.84%有所增长。
2、中小板：资产负债率58.1%
今年上半年，中小板公司整体负债水平略有上升。
从资产负债率看，截至6月底，中小板公司整体资产负债率为58.1%，较期初上升0.24个百分点，其中资产负债率超过70%的公司达到70家。
同时，在财务费用方面，实体企业平均财务费用3,236.32万元，同比增长25.67%；财务费用占营业收入的比重为1.43%，同比上升0.05个百分点。总体来看，上市公司资产负债率与财务费用均基本保持稳定。
从现金流状况来看，上半年中小板公司经营活动产生的现金流量净额平均为1,392万元，去年同期为-1,944万元，经营活动现金流情况呈现好转态势。
就具体公司来看，经营活动产生的现金流量净额为负的公司共432家，较去年同期的418家略有上升；经营活动产生的现金流净流出超5亿元的公司共有42家，同比减少9家。
（本文以主板和中小板为主，有关创业板的详细解读，可参阅券商中国此前报道：《净利增长14%，A股近10年难得一见两位数增幅，创业板却意外掉队了》、《七大关键数据，还原真实的创业板》）
来源：券商中国（ID：quanshangcn） 记者：曾炎鑫
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