黑色系早盘再度跳水 焦炭跌超4% 沪镍跌破10万元关口

黑色系早盘再度跳水，焦炭跌幅扩大至4.5%，焦煤跌3.5%，热卷跌3.2%，螺纹钢跌3.5%，延续周二弱势走势。沪镍跌2.3%，跌破10万元，为4月来最低位。 黑色系持续疲软的背后，可能是主导了市场两年多的环保约束供给的逻辑与预期，当前正历经着某些变化。 近日有消息称，生态环境部新的环保限产总体方案将空气质量改善目标下调，限产50%或30%的指标也将取消。华尔街见闻向接近政策部门的业内人士了解，目前，生态环境部2018-2019秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案尚未正式发布，正在制定没错，但具体的内容和指标现在还不能确定。 华尔街见闻在此前文章《新一轮秋冬季污染治理行动方案：限产比例取消？地方有裁量权？》提到，未来确实有较大可能取消了限产比例规定，目前生态环境部对限产的规定从11月15号开始，地方政府对此有裁量权限。对于地方环保的考核制度，目前尚未有变化。针对企业环保标准大概率不会降低，但可能会适度放宽整改提标的时间。 上海钢联钢材事业部副总经理陈靖夫表示，综合当前各方面情况分析，市场对环保影响供给的预期可能需要做出调整了。 首先，决策层对经济下滑可能导致就业压力等问题日益关切，在这种情况下，不少企业因为环保一刀切被停产限产的做法，就显得越发不合时宜了。 其次，禁止环保一刀切的要求，之前是环保主管部门说的最多、最频繁，近期提这个要求的级别已进一步提高。 此外，消息称生态环境部新的环保限产总体方案将空气质量改善目标下调，虽然正式文件还没有出炉，但在主管部门官网“8月例行新闻发布会实录”一文中得到间接印证，这给地方紧绷的环保神经作些纾解，不至于用力过猛。 最后，钢铁、水泥等基础原材料价格持续高企，加剧了下游企业成本压力，不利于稳就业，也给未来CPI也带来较大上行压力。 如果限产预期下调，市场此前的滞涨担忧将有所减缓，从而带动黑色系价格下跌。华尔街见闻此前文章《黑色系大跌背后仓皇奔逃的市场在害怕什么》提到，人民币贬值也同样是内盘商品上涨的主要逻辑。人民币走弱以及供给侧改革的支撑，导致市场对于滞胀预期的担忧有所抬升，使得资金涌入商品市场。在滞胀主导交易逻辑的情况下，黑色系和化工品都出现了大幅度的上涨。 来源：华尔街见闻作者：廖志鸿