美股“不给面子”：腾讯斥逾3900万元连续第二日回购 ADR仍创新低

每经记者 张建 摄

本周一，腾讯连续第二日回购港股，回购股份数和斥资规模均为前一日的五倍多，但这并未提振腾讯美股。

9月10日本周一晚腾讯控股公告显示，周一当天，腾讯以每股312元的价格，回购其港股12.4万股，合计付出3910.79632万元人民币。至此，今年腾讯共回购其港股14.67万股，共投入超过4610万元人民币。

本周一公布回购消息后，腾讯在美股粉单OTC市场交易的美国存托凭证（ADR）股价进一步下跌，盘中跌破39美元，跌幅扩大到3.6%以上，创一年多盘中新低。最终收跌2.89%，收创去年8月上旬以来新低，今年以来累跌约28%。

对比上周五表现，回购对腾讯ADR的影响似已全然消退。上周五腾讯公布回购港股后，其美股ADR盘中最高涨1%，接近41美元，但涨势未能延续，午盘一度跌1.2%，接近开盘时低位，最终收跌0.15%，报40.45美元，创去年8月中旬以来最低。

这是继上周五之后腾讯连续第二日回购股票，而上周五是腾讯四年来首次回购。和四年前不同的是，此次腾讯两天回购的公告报价均为人民币计价。

腾讯上一次回购是2014年4月，当时全球科网类股集体大跌，腾讯斥资约7000万元进行回购。华尔街见闻查阅的腾讯2014年4月7日回购股票公告显示，当时回购价格为每股499-503.5港元，而本次的两日回购均为人民币计价。

9月7日上周五，腾讯以310.80-311.60元人民币回购了2.27万股，总额约为707.21万元。当天公布回购以前，腾讯港股收涨0.7%，报316.8港元，本周一收跌约1%，今年以来自高点回落逾34%。

负面因素仍未好转 腾讯游戏业务受监管影响

上周五腾讯公布回购后，香港经济日报报道认为，本年来一直困扰腾讯的三大负面因素似乎未见改善，且回购规模不大，相关动作或只能起心理支持作用，中线未必能带动昔日股王重拾强势。其提到的三大负面因素分别为：贸易阴霾；业绩预期；内地对网游监管。

此前，中国监管层尚未重启网游审批，且上上周再实施方案限制未成年玩家的游玩时间，进一步打击游戏业务占总收入41%的腾讯。

8月30日周四晚间，教育部等八部门关于印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》的通知显示，国家新闻出版署将对网络游戏实施总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间。

先前针对版号暂停，卖方，买方和游戏公司自身都相对乐观，认为“只是机构部署调整”的原因，三季度会恢复审批。但实施总量调控后，整个市场将会萎缩。行业进入最惨烈的杀逻辑阶段，存量竞争将越发惨烈。

文章还认为，控制游戏总量后，版号审批将带来产品荒，对于游戏制作开发公司和渠道运营公司而言双双形成利空。未来可能采取的措施包括：

1）持续升级老游戏延长生命周期；2）提升ARPU值，面对存量的市场将采取提价措施；3）大公司继续份额提升。尽管目前腾讯+网易的格局已经占据超越80%的市场份额，中小企业将进一步加速淘汰。

上月公布的财报显示，腾讯今年二季度惊现十三年来首次季度利润下滑。腾讯称“主要由于热门战术竞技类游戏尚未商业化及新游戏发布排期的影响”，这验证了此前分析师的看法，即游戏业务营收下滑是造成目前腾讯股价持续下跌的重要原因。

来源：华尔街见闻 作者：李丹