PPP度过至暗时刻！“史上最惨发债”影响逐步消除，民企寻找国资小伙伴

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PPP在经历了高速发展期后回归“冷静期”。

从近期公布的官方数据以及上市公司公告来看，PPP不是进入“下行期”，而是逐步走向“规范期”，PPP民企融资难的问题一定程度上有所缓解。

融资难逐渐缓解

此前发债遇冷的东方园林于近期完成了12亿元的2018年度第二期超短期融资券的发行，且此前还与兴业银行、广发银行签订了银企合作协议，分别获得了10亿元、30亿元的综合授信。

券商分析人士指出公司此前发债事件的影响在逐渐消除，市场对公司的信心在逐渐重新建立。

另外，铁汉生态6亿元宁海县城市基础设施PPP项目贷款获中国农业银行总行审批通过。铁汉生态表示，截至目前，公司在2018年内获得批复PPP项目借款10笔，总融资金额超72亿元。另外，公司其他ppp项目正在向金融机构有序申报，其中13笔，合计金额67亿元已进入实质审查阶段。

据悉，今年5月21日，东方园林遭遇“史上最惨发债案”。原本计划发行的10亿元公司债券，实际发行规模仅5000万元。该事件引起了市场对PPP的担忧。从彼时的PPP成交额来看，5月PPP成交额为1446.3亿元，同比下降48.9%；成交项目数量179个，同比下降20%。二级市场上，5月21-5月28日，PPP板块连续7天收阴。

进入八月，PPP融资情况逐渐好转。《2018年8月全国PPP项目市场动态》显示，8月全国共成交了184个PPP项目，共计1837.14亿元，截止至2018年8月底，全国范围内公布中标的PPP项目已达到11.66万亿元，总个数为8048个。8月PPP落地项目个数较上月有所增加，但项目规模有所下降。

东方园林9月7日晚间公告，公司为济宁高新区生态水系综合治理及景观提升PPP项目的中标联合体。项目总投资20.21亿元。

创业环保也于同一日晚间公告，公司近日收到中标通知书，公司成为合肥市陶冲污水处理厂PPP项目的中标人，项目预计总投资5.86亿元。

与此前动辄几十上百亿的PPP项目不同，最新一批的PPP项目呈现出融资规模小的特点。一位国有银行信贷经理告诉记者，由于清理项目库带来的不确定性风险，之前银行对PPP项目的批复一度几乎是停掉的，现在出台了一些利好政策市场有所回暖，但各方也在观望中。

从政策上来看，国家发改委于去年年底发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》，从十大方面促进民间资本参与PPP项目。此外，《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例》再次被列入国务院2018年立法工作计划。

申万宏源研报指出，PPP发展长期方向不变，随着集中清库结束，融资将有望恢复正常化，推动项目执行加快。清理项目库行为一定程度实现了对留库项目的质量保障。在留库项目中，收益率好、现金流充裕及国家大力推进的生态环保、乡村振兴、精准扶贫等领域项目更有望率先获得融资，实现加速落地。

PPP企业寻找出路

民营企业进入PPP面临资金少、融资成本高、周期长、回报率低、退出难等问题。目前PPP企业在改善经营状况的同时都在筹划新的出路。

近期，美晨生态控股股东转让10%公司股份，维坊城建集团接盘；棕榈股份股东向栖霞建设转让5%股份，铁汉生态也于8月下旬发布公告筹划股权转让事宜。

9月6日，美晨生态公告称，控股股东张磊拟以协议转让的方式将其持有的1.45亿股股份（占公司总股数的10%）转让给潍坊城投。潍坊城投表示，此番受让是看好美晨生态长期投资价值和未来长期战略合作的需要，不排除未来12个月内继续增持股份。

据介绍，潍坊城投的前身是成立于2003年的潍坊市国有资产经营投资公司，是潍坊市人民政府直属的国有独资公司。

棕榈股份9月5日晚间公告，股东赖国传、张辉、林彦、丁秋莲、杨镜良、吴汉昌将持有的公司5.08%股权，转让给栖霞建设。转让前，栖霞建设持有棕榈股份的股份数为1.01亿股，占其总股本的比例为6.79%；转让后，栖霞建设持有棕榈股份的股份数约为1.77亿股，占其总股本的比例增至11.87%。

一位ppp上市公司高管告诉记者，PPP民企融资难，经营面临困境，要想企业继续发展，寻找国资入股或是一个不错的出路。

中国政企合作投资基金股份有限公司（中国PPP基金公司）董事长周成跃8月15日在第二届中国PPP融资论坛上表示，一方面公共设施要求投资金额大，国企的实力肯定更雄厚一些；另一方面，国企的融资成本要比民企低很多，因此PPP国资入股民企的现象短时间很难改变。

根据8月公布的PPP市场数据来看，国有企业无论是累积成交金额还是累计成交数量均占比交大。

（本文数据来源于Wind，明树数据，统计机构官方数据，图表来源于明树数据）

来源：e公司官微，记者：张骞爻