新兴市场至暗时刻：这轮抛售周期已经创下金融危机以来最长

美股仍为达成史上最长牛市沾沾自喜，新兴市场却在此时一败涂地。

9月5日周三，追踪将近800家新兴市场最大企业个股的FTSE新兴市场指数跌入技术性熊市；MSCI新兴市场货币指数跌0.2%，跌至16个月来最低点，墨西哥比索、印度卢比汇率再破新低，印尼盾徘徊20年低位附近。

据彭博社统计，正值2008年金融危机十周年之际，新兴市场迎来了自那以后的最长连跌纪录：股市下跌222天，汇市下跌155天，当地政府债券下跌240天。

在此之前，新兴市场股市溃败纪录由2013年削减恐慌所引起的抛售保持，但也仅跌了172天，汇市和外债当时则分别下跌111天和47天。2011年欧债危机所带来的抛售周期紧随其后，股市下跌天数为155天，汇市下跌70天，外债市场下跌62天。

彭博社指出，此次新兴市场风暴与此前不尽相同，原因在于甚至没有出现暂时性反弹，纯粹是一场美元和其他以美元计价的货币之间的较量。部分策略师认为，对于发展中国家投资者而言，如此之长的全线溃败已经成为了一场完全的信心危机。

新兴市场股债汇持续齐跌，对交易员的行为显然有所影响。大胆抄底的行为将为谨慎情绪让路，长时间的下行趋势则颠覆了期货和期权合约，令交易员不得不承担相应的损失。他们还将以追加保证金的形式锁定投资者的抵押品，减少他们作出其它交易决策的空间。

麦格理银行分析师Viktor Shvets指出，新兴市场股市表现不佳，自年内高点（2月18日）下跌了20%，直接驱动因素是新兴市场走弱，但根本原因在于流动性紧缩、美元走强及经济增长的引擎已停机。

据麦格理估计，目前全球流动性增速不到5%，不足以支撑全球GDP增长；美元流动性则深受负面影响，致使美元走强。与此同时，投资者似乎接受了美国将贸易和美元作为武器的想法，技术和去全球化令新兴市场增长引擎惨遭关闭。

（华尔街见闻 曾心怡）