郑眼看盘：新兴市场动荡 A股反应可能有些过头

周三A股大跌，截至收盘，上证综指跌1.68%至2704.34点，深证综指跌1.61%至1442.25点。中小板、创业板综指分别大跌1.30%、1.55%，上证50暴跌2.37%。盘面上，除乐视网、中弘股份这类股票继续大涨外，其余品种多数下跌，尤其是权重股大跌显著压制了市场人气。

看上去主力资金翻手为云覆手为雨，周二刚涨一天就反手做空，实际情况可能并非如此。上周初开始，土耳其里拉掀起一波贬势，这次虽然不如前一波凌厉，但仍慢慢逼近前一波调整时的低点。此外，自上周稍早时起，印度卢比、阿根廷比索、南非兰特等新兴市场货币纷纷大贬。一时之间，新兴市场压力大增。

上述格局势必让投资者对人民币汇率后市走势产生猜疑，股市抛压加重可能有一部分这方面的原因。此外，周三我国港股低开低走，收盘时暴跌2.61%，带H股的A股明显承压，这种情况下指望权重股奋力护盘就不太现实了。

新兴市场货币暴跌与其国内经济基本面不佳相关，美联储加息进程显然也是重要的影响因素之一。

但是，个人认为，A股的反应可能有些过头了。因我国经济基本面远优于前述新兴市场，且我国没那么多外债，外储也相当充足，更重要的是我国产业链完整，内需潜力极大。市场之所以有如此表现，可能与中美贸易摩擦关键时点即将到来相关。本周五，美国就可能宣布是否对中国2000亿美元商品加征关税。若美国最终选择加税，可以预期我国将实施反制措施。

如果美国加征关税的税率未达25%，或者是分批加税，又或者拖延一阵再加税，那么这对A股可能并不会构成过大压力，因A股近期备受此事困扰，市场早已反复消化了这个利空。一旦消息明朗，我猜测大盘可能走出利空出尽行情，出现较大幅度的反弹。

在贸易战消息明朗后，接下来暂时应该不会有更多的坏消息。消息面好转一方面可以是双方宣布互征关税后继续进行谈判，以战促谈，边战边淡；另一方面，政策面有机会推出能减缓贸易战冲击的政策利好，比如出台扩大内需、扶持外贸企业或其他受贸易战冲击企业的政策。

沪指近期屡屡失守2700点整数关口。不过，考虑到贸易战消息已到了明朗节点，故今日2700点失守后一般仍会拉回，投资者不必盲目跟风杀跌，仓轻者反而可考虑逢低补仓。在建仓品种方面，如果投资者预期会有一波像样的反弹，那么应多选绩优白马股，而不是风头正劲的绩差股、问题股。一般来说，庄股喜欢与股指涨跌反向操作，一旦大盘全面上涨，这些庄股可能出其不意地杀跌。

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