意大利预算赤字与欧盟冲突 债市波动投资者担忧

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罗马当地时间9月3日，意大利联合政府的政党领袖表示，他们将向欧盟寻求增加明年预算赤字的余地，这与欧盟执行委员会希望意大利削减财政赤字的意愿相悖。

意大利副总理萨尔维尼表示，他希望增加支出，同时为了推动经济发展，意大利的预算赤字可能会触及欧盟规定预算赤字不能超过国内生产总值3%的红线。

债务高企 意大利政府预算赤字与欧盟冲突

上周五（8月31日），国际评级机构惠誉（Fitch）宣布维持意大利主权债信用评级BBB不变，仅比垃圾级别高出两档。Fitch还将意大利主权债信用从“展望”调至“负面”，同时对意大利债务趋势表示不容乐观。Fitch预计，意大利新的联合政府在高负债的背景下放宽财政，将会给经济招致更多潜在冲击。

长期以来，意大利政府赤字问题严重，政府债务高企。知名数据网站Trading Economics的数据显示，截至今年6月，意大利政府的债务高达约2.3万亿欧元，排名全球第三。在2017年，意大利政府债务与GDP之间的比值高达131.8%。在1988年至2017年间政府债务与GDP的平均比值约为111%，严重违反欧盟关于债务与GDP比值的规定。

在Fitch发布公告后，意大利联合执政的两党党首仍坚持关于减税和增加福利性支出的竞选承诺，这与欧盟希望意大利削减财政赤字的期望不符。市场也普遍担心意大利债务状况会持续恶化，预计赤字占GDP比重会触及欧盟设定的3%的红线。

周一，萨尔维尼在接受德国之声电视台采访时表示：“将会增加财政支出，同时为了推动经济发展，预算赤字可能会接近3%。今年秋天，意大利政府将会探索新的道路，促进意大利经济的改革与增长。我们一直致力于提振意大利经济，它最终会反弹的。”

分析人士称，顶着“红线”前进的财政计划是不会令欧盟与投资者满意的。

9月4日，彭博社报道称，目前意大利政府正在讨论2019年财政赤字的预算问题。同时，意大利政府还邀请了部分投资者来进行观察。

“意大利政府在制定预算时，应该考虑到未来经济放缓的情况，否则未来留给政府的回旋余地将会越来越小，”在意大利从事私人投资顾问职业的Victor在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

Victor向《每日经济新闻》记者表达了他的看法：“为了应对经济困难时期，许多国家都会选择削减政府开支。意大利政府应该采取措施与欧盟的政策保持一致。9月对于意大利新一届政府出台2019预算计划来说非常关键。”

《每日经济新闻》记者了解到，意大利的上一届政府，为了降低财政赤字，同意更为紧缩的政府支出。

意大利政府内部仍存在分歧

意大利政府需要在9月27日前设定2019年的公共财政和经济增长目标，并在10月15日之前向欧盟提交明年的预算草案。

但作为全球政府负债第三高的国家，以及欧元区最大的政府借贷国，政府内部在赤字问题上依然存在分歧，这不仅会影响自身股债市场的走向，还会影响投资者对欧元资产的判断和预期。

周一，意大利10年期基准国债收益率先升后降，持续动荡。在欧股午盘后，10年期意债收益率开始走跌。而根据基金研究公司EPFR Global的调查，从5月中旬以来，全球投资者已经连续25周从欧股撤资。

Victor告诉《每日经济新闻》记者：“毫无疑问，意大利和欧盟之间在赤字问题上的态度将会导致市场短期内的巨大动荡。”

萨尔维尼之前表示，意大利政府会尝试尊重欧盟的相关表态，但也必须尊重意大利选民的需求。他还重申了减税的承诺，并预计2019年预算赤字会大增。

9月2日，参与组阁的另一位意大利副总理Luigi Di Maio表示，不会听评级机构的摆布，为了安抚市场而“在背后给意大利人民捅刀子”。他表示将意大利人民的利益放在首位，并承诺2019年增加政府福利性支出。

然而，意大利经济部长Giovanni Tria的看法与两人有差异。上周末，Tria表示，正尽力限制政府的公共支出，预算的稳定性将会得到尊重。Tria补充道：“随着未来新预算的公布，市场的担忧和动荡有望在本月底之前结束。”

据彭博社报道，此前欧盟允许意大利2018年的预算赤字占GDP比重为1.6%，明年降至0.8%，在2020年实现预算赤字与GDP的平衡。“意大利的经济增长不如预期，预计2019年意大利赤字占GDP的比重为1.2%，”Tria表示。

高盛固收策略师Silvia Ardagna认为：“意大利政府达成赤字预算案的过程是很困难和充满争议的。意大利资产会持续波动，政府内部存在的分歧令人担忧意大利政府减少公共债务是否可行。”

但彭博社也指出，意大利债券持有者的痛苦还没结束，还有四个月欧洲央行就会彻底结束QE购债计划。而多年来，欧洲央行都是意大利债券的最大买入者。

为了打消投资者担忧，萨尔维尼还曾表示：“意大利政府不会受到无论是欧盟还是其它国家跨国公司和大的金融机构的影响。意大利政府推行的经济改革将会回答市场所有的问题。”