9月A股开局“淡定”背后一个关键时点将来临 聪明钱正飞奔而来

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每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

今日是9月A股市场的首个交易日，沪深两市股指均走出先抑后扬的走势，但两市成交已然处于低迷状态。虽然两市涨停个股有所增多，但火山君依然感觉A股9月开局偏于平淡。不过无论是从两市股指技术形态看，从中报披露出的私募动向，还是从外资私募基金加速备案登记等诸多因素看，9月A股的貌似“淡定”背后却是在酝酿着什么。

沪指头肩底即将成型？

A股今日探底回升，沪指2700点失而复得，收盘小幅下跌0.17%，收报2720.73点。创业板指尾盘顽强翻红，收盘上涨0.59%，收报1443.69点。但沪深两市成交依然低迷，火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，两市合计成交仅2430亿元。

火山君（微信公众号：huoshan5188）发现，沪指技术面显示，今日最低为2692.36点，与8月6日的2692.32点对应看，形成一个几近标准的头肩底形态。　

（沪指K线走势图）

对此君禾资产告诉火山君（微信公众号：huoshan5188），从技术上看，沪指在2700点附近成交量已经开始极度萎缩，意味着真正看空的人已走了大部分。但是市场整体上又缺乏向上大幅反弹的基础，所以9月份A股市场可能会在底部保持震荡态势。

另有市场分析人士指出，大盘已连续缩量调整，今日盘中出现“深V”反转，个股涨停板数量明显增加，大盘调整有结束的可能。

该人士表示，以深证成指的走势为例，1浪从3月13日下跌至4月26日，一共下跌了31个交易日；3浪下跌从5月23日下跌至7月5日，也一共下跌了同样的31个交易日；5浪从7月25日开始到8月20日，一共运行了19个交易日，但假如5浪下跌还没有结束，那么到今天也运行了29个交易日，距31个交易日也很近了。

（深证成指K线走势图）

而沪指已调整了146个交易日，深成指调整了200个交易日，调整的时间和空间都比较充分。大盘近期已出现了两次底部结构，这里明显机会大于风险。　

从历史经验来看，A股市场成交极度萎靡的时刻，往往意味着市场见底。实际上近期一系列特征均表明A股市场处于底部阶段。从市场的整体估值水平来看，来自交易所的数据显示，截至8月31日，上证A股的平均市盈率为13.58倍，深证A股的平均市盈率则为22.71倍，其中深市主板、中小板和创业板的平均市盈率分别为15.65倍、26.57倍和35.63倍。

据Wind数据显示，8月份A股沪深两市的平均市盈率为18.145倍，而这一市盈率处于2013年6月以来的历史低点；深证中小板指和创业板指的情况也与此类似。

另外从破净股的数量来看，Wind数据显示，截至8月31日收盘，沪深两市共有260只个股跌破每股净资产，从数量上看，当前破净股票数量已经超过了历史上最重要的几个低点。

与此同时，沪深两市的“1元股”数量也在快速增加中，Wind数据显示，截至8月31日收盘，A股中正常交易的“1元股”达到26只。另外今年8月份以来，由于市场持续低迷，整个A股市场的成交量呈现逐级下降的趋势，大量个股的成交量在低位徘徊，单日成交金额在1000万元以下的个股数量快速增加，数据显示，9月3日，沪深两市成交金额少于1000万元的个股有669只，沪深两市共有1205只股票换手率低于0.5%。

虽然私募们嘴上说着等待市场“三重底”，但是A股中报披露的数据却暴露了私募早已抄底！从私募产品数量来看，今年一季度共有738只私募产品合计持有1261只上市公司股票。而据Wind数据显示，截至8月31日的数据显示，合计1534只私募产品出现在今年上市公司中报中，合计持有2091只个股，较一季度增长107.85%，持仓个股数量较一季度增长65.82%。

飞奔而来：海外私募加速备案登记

火山君还发现一件重要的事情，海外投资基金进入A股市场的步伐正在加快。8月27日，中国基金业协会一次性批准了3家外资海外投资私募基金的备案登记，这3家是瑞银睿华海外投资基金、野村海外投资基金、法巴海外投资基金。

A股正式纳入MSCI指数后，8月31日再度迎来又一重要时点。根据此前相关安排，在31日收盘后，A股纳入MSCI因子将从2.5%提高至5%，这意味着相关资金在31日收盘前全部完成相关增仓操作。对此有私募人士指出，海外机构投资者无论是技术层面还是投资策略层面，都有着非常成熟的体系与流程，他们看中的是资金的长期保值与增值，这个时点进入A股市场对他们来说非常有吸引力。

私募认为9月中旬附近会反弹

不过，对于9月A股走势究竟会如何，私募排排网调查结果显示，58.93%私募认为9月市场还是震荡走势，26.45%私募在受访时表示在经历前期的调整后，9月将大概率开启反弹行情，而剩余14.62%的私募则表示不好判断。

钜阵资本高级策略分析师郭伟文对火山君（微信公众号：huoshan5188）表示，当前市场成交量已经非常低迷，达到地量的水平，同时市场整体的估值水平也达到了历史低位水平，因此A股有极大的概率已处于估值底。但市场构筑真正底部的时间也往往较长，而且会一波三折。因此在筑底的过程中，不排除未来市场仍会有较大的震荡。综合来看，9月份A股市场可能仍是震荡行情。如果出现较大的外部冲击，不排除股指还会创新低，但由于市场已经处于估值底，下跌空间有限。如果市场因外部冲击再创近期新低，有可能将创造一次低吸的机会。

厦门飞利登资产总经理吴生光则分析称，上证指数自年初3587点调整以来，半年多时间都处于弱势调整的趋势当中。尽管指数是震荡走低，但是内部运行仍然有一定的规律可循。若从波浪理论的角度分析，5178点至今可以分为A、B、C三浪调整，现在属于C浪下跌的最后一浪，对应现在的市场点位向下空间不足10%，反弹时间点在9月中旬附近。

本文仅供参考，不构成买卖依据，据此入市风险自担。