永辉超市门店激增 利润大幅下降

记者 刘慎良

永辉超市自半年报发布后，股价似乎有望处于“筑底阶段”。永辉超市半年报显示，其商业版图大肆扩张之际，上半年净利润五年首次出现下降。新店猛增销售费用大涨，大股东减持股份，为这家龙头企业的业绩笼罩了一丝阴影。

今年以来，消费龙头股永辉超市年涨幅下挫近24%（不复权）。半年报发布后，其股价并没有明显改善。

半年报显示，今年上半年，永辉超市实现营收343.97亿元，同比增长21.47%，但同期净利润为9.33亿元，同比下降11.54%，扣非净利润为8.26亿元，同比下降20.33%。近五年来，永辉超市每个半年度营收均保持升势，但净利润今年首次出现下降。

市场认为，净利润下降受累于费用大幅增长。上半年，公司销售费用54.72亿元，同比增长43.97%；管理费用13.90亿元，同比增幅为75.91%。同时，毛利率上升了近两个百分点，但净利率下降了1.42个百分点。永辉超市费用大幅增长源于上半年密集开店。上半年，公司新开门店160家，门店总数升至952家。

二级市场上，永辉超市表现不佳。今年1月22日，公司耗资逾16亿元回购股份，用于限制性股权激励；当时市场分析，如此大规模回购，在A股市场极为少见。

北京青年报记者注意到，至昨天收盘，永辉超市股价下挫超三成。其市值从1180亿缩水至735亿元，蒸发了445亿元。

今年前六个月，公司实现营收近350亿，较去年同期增长60.80亿元，增幅为21.47%。2013年以来，永辉超市保持半年营收持续增长的业绩。

同时，市场敏感地发现，净利润大幅增长势头在上半年戛然而止。上半年，公司实现净利润9.33亿元，比2017年10.55亿元减少1.22亿元，下降幅度为11.54%，扣非净利润为8.26亿元，同比降幅为20.33%。这是公司近五年来首个半年度净利润负增长的业绩报告。

永辉超市今年增收不增利，在于新开门店大增，多项费用大幅增长，吞噬了公司利润。同时市场认为，公司回购股份并不是从普通投资者手中购买，其利好效应有限。

对于费用大幅增长，永辉超市解释，来自两方面因素导致，一方面为持续引入高端管理、技术、经营型人才而增加的薪酬成本、计提股权激励费用；另一方面是由于门店增加，费用支出同比增加。

截至今年6月底，永辉超市拥有952家门店，今年上半年门店净增加146家，其商业业务已覆盖全国22个省市。

另外市场称，大股东通过公司回购减持，对二级市级的利好效应有限。根据公司今年1月24日的公告，本次回购的股份是从实控人之一张轩松手中购买，回购价格9.77元/股。完成回购两个交易日后，公司股价创下历史新高，但随后转头向下，至今跌幅超30%。公司当前股价与回购价格相比，跌幅也超过20%。同时根据公开信息，今年5月23日，公司原董事会董事郑文宝和叶兴针分别减持4564.42万股，减持参考市值共计约8.29亿元。