阿里巴巴Q1财报公布：收入增61%，大规模收购拖累净利润

8月23日晚，阿里巴巴集团公布2019财年第一季度（2018.4.1-2018.6.30）财报。根据财报，当季阿里巴巴收入同比大增61%达到809.20亿元人民币，连续6个季度保持超过55%的高速增长。其中，核心电商业务收入达691.88亿元，同比增长同样高达61%。

值得注意的是，在阿里巴巴业绩持续高增长的同时，大规模投资所导致的利润下滑现象也从上个季度持续到本季度。按美国通用会计准则计（GAAP），净利润为人民币76.50亿元（约合11.56亿美元），去年同期为净利润人民币140.31亿元，同比下滑超40%。不按美国通用会计准则计算，净利润为人民币201.01亿元(约合30.38亿美元)，与上年同期的人民币200.19亿元相比持平。

即便如此，阿里巴巴似乎并没有要减少投资的意思。相反，加大了一些方面的投资。例如技术、人才方面。对此，数字经济智库执行院长黄日涵在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，无论阿里巴巴还是腾讯，目前通过投资已经成为巨头们扩大市场份额的主要方式之一，短期内大规模的投资是会影响到财报表现，但从长远来看，这些投资意义重大。

总营收与核心电商双双增长61%

作为以电商起家的零售巨头，阿里2018财年的收入大头依然来自其核心电商业务。核心电商业务收入达691.88亿元，与总收入一样，同比增长高达61%。其中，天猫实物GMV同比增长34%，连续五个季度领跑行业，持续扩大在B2C市场的领先优势。

与此同时，该季度淘宝表现也较为抢眼。据阿里巴巴方面介绍，受创新内容和强互动驱动，淘宝用户规模实现持续增长。截至2018年6月30日止12个月，中国零售平台年度活跃消费者增加2400万至5.76亿，自去年9月止季度以来，连续四个季度用户增长幅度超过两千万。而这背后，是来自低线城市的用户成为增长主力，以及淘宝的内容化策略也正式步入收获期。

《每日经济新闻》记者注意到，与以往不同的是，此次财报发布后，阿里巴巴集团CEO张勇不再只是将业绩的增长原因归结为中国消费的拉动，而是认为受到中国及国际零售业务、阿里云持续快速增长、新收购业务等多方面因素驱动。包括加码投资技术开发、云计算、物流、数字娱乐和本地生活服务，以此创造中国及其他新兴市场的消费增长。

但收入高增长的另一面，是阿里的净利润也有所影响。按美国通用会计准则计（GAAP），净利润为人民币76.50亿元（约合11.56亿美元），同比下滑超40%。

而在财报发布前，有分析师预测，阿里巴巴第一财季的净利润为81亿元人民币，和去年同期的146.8亿元相比，将大跌44.7%。对此，财报显示主要是由于进行大规模投资导致利润下滑。

黄日涵认为，大规模的投资势必会让企业在成本上有所压力，从而使得利润下滑，但这种下滑更多是短期的，从长远来看，阿里通过在新零售一系列的投资，会让其新零售在不久的将来得到释放。

继续加大投资扩大市场

有意思的是，就在阿里财报发布前几天，还出现了颇为戏剧性的一幕：在京东发展过程中重要程度甚至高过腾讯控股（0700.HK）的战略投资伙伴——高瓴资本，正在持续大规模减持所持有的京东股票，与此同时，高瓴大量加磅阿里巴巴。

据高瓴资本二季度持股报告显示，该公司持有京东的股票市值已由一季度的约14亿美元骤减至约7亿美元，持仓比例也从京东2014年上市时的11.32%下滑至今年二季度末的1.47%，且早已退出京东主要股东行列。

耐人寻味的是，高瓴资本转身即以9亿美元加码阿里，而12亿美元的总持仓市值也令后者取代京东，成为张磊最“心水”的第一大持仓股。这一戏剧性的举动也让不少业内人士认为这是高瓴对阿里巴巴长期的看好。

尽管季度净利润增速下滑引发业界担心，但阿里似乎丝毫没有放缓投资的打算。相反，阿里还在继续加大投资。业内人士认为，也正是由于过去一年在技术及新零售领域的加码投资，使得之后阿里巴巴在新零售方面的步伐加快。

本季财报中，阿里巴巴宣布了多笔重大投资，包括对于饿了么95亿美元的全资收购、饿了么及口碑收到超30亿美元投资承诺；阿里巴巴和菜鸟对中通完成对中通快递的13.8亿美元投资，以及菜鸟和圆通快递对香港港国际机场建设数字物流中心的15亿美元投资；对分众传媒14.6亿美元的投资。显示持续强劲增长表现下，阿里巴巴在新零售、全球化、技术等领域加码投资布局未来。

值得一提的是，阿里巴巴此次重点提到对人才的投入。财报显示，授予员工蚂蚁金服相关的股权奖励非现金开支达到111.8亿，股权奖励总开支达164亿。截至2018年6月，阿里巴巴在美国上市近4年来累计的股权奖励已达804.85亿，在中国互联网企业中居第一位。