资产减值“吃掉”六成利润 天喻信息面临回款周期隐忧

智能卡企业天喻信息(300205，SZ)继续保持近两年业绩增长的趋势，其8月22日公布的2018年半年报显示，上半年实现营收11.77亿元，同比增长11.03%;实现归属于上市公司股东的净利润约6104万元，同比增106.37%。

不过《每日经济新闻》记者注意到，在公司业绩增长背后，也存在着较大的隐忧，一方面是主营产品智能卡及终端的毛利率仍在下降，另一方面是连续数年较大规模的资产减值。2018年上半年，天喻信息计提资产减值5075万元，占利润总额的66.80%。

资产减值规模较大

2018年上半年，天喻信息主营业务包括智能卡、POS金融终端、数据安全及智慧教育等，其中终端产品实现营收7.19亿元，自2017年以来成为其最大收入来源，而此前的最大收入来源智能卡则实现营收3.33亿元。这两大主营产品毛利率分别同比减少2.51个百分点、1.59个百分点，毛利率有所下滑。

从业绩表现来看，天喻信息的业绩还在继续增长，但资产减值比例仍然很高，上半年计提资产减值准备约5075万元，占利润总额的66.80%。其中计提应收账款坏账准备2681万元，计提存货跌价准备2394万元。

对于连年较大的应收账款坏账计提，8月22日，天喻信息董秘办人士对《每日经济新闻》记者表示，计提的应收账款并没有全部形成坏账，而是按照财务准则，公司需要对达到一定期限的应收款进行计提，计提的应收款只是没有到合同付款期限，而不是收不回来。“去年年报就有这样一笔计提，但很多款（今年）上半年收回来了。”

根据2017年年报，天喻信息对应收款项坏账计提方法为，1年以内(含1年)应收账款计提5%，1~2年计提10%，2~3年计提30%，3年以上计提100%。

值得注意的是，截至2018年上半年，天喻信息应收账款规模达10.18亿元，占总资产比例46.74%。如此庞大的应收账款是如何形成的?上述董秘办人士介绍，公司传统的智能卡业务自2015年以来竞争环境恶化，价格战激烈，公司的谈判地位不如以前高，合同约定的付款周期比原来长一些;另外POS金融终端业务发展很快，也带来了大量应收账款。

“银行的应收账款规模最大，其次是运营商、POS客户，银行和运营商拖的时间长但风险较低。”上述董秘办人士表示，“应收款里面有一部分会形成坏账，但不是所有计提的都是坏账，具体比例无法回答，但肯定比计提的低。”

另外，智能卡行业竞争激烈也造成了产品价格的下降，以及较高的存货跌价计提。该人士表示，电子类产品价格下降是一个长期趋势，公司存货跌价还会继续，未来公司将加强管理，减少存货。

教育业务开始盈利

随着智能卡业务遭遇行业瓶颈，近年来，天喻信息将发展重心聚焦到K12智慧教育业务，以控股子公司武汉天喻教育科技有限公司(以下简称“天喻教育”)为平台，先后获得易考乐学、无锡尚蠡、现代教育等公司的控股权，着力发展教育云平台、智慧课堂、智慧校园等产品。

2018年上半年，天喻教育实现营业收入9090万元，实现净利润1019万元，实现了扭亏为盈。据了解，天喻教育更名以来连续亏损，2016年、2017年分别亏损6667万元、4703万元，是天喻信息重要控股参股公司中亏损额最大的。

对于教育业务扭亏为盈的原因，上述董秘办人士介绍，公司前几年对天喻教育投入比较大，围绕教育平台开发了一系列产品，为了保证竞争力，保持着较大规模的研发团队，投入大所以亏损大，今年收入增长快，就实现了盈利。

《每日经济新闻》记者注意到，天喻信息还在为天喻教育寻求股权融资，于2017年4月引入外部投资者深圳前海富美资源投资有限公司(以下简称“前海富美”)，计划增资8000万元，用于做大做强智慧教育业务。不过前海富美支付首期2000万元增资款后，剩余6000万元增资款一直没有到位。

今年6月份，天喻信息参股公司武信科技以6000万元增资天喻教育，公司将前海富美2000万元增资款项计入负债，并表示上述融资事项存在前海富美继续延期支付或不再支付剩余6000万元增资款的可能性。

“现在还没有一个确定的说法。”上述董秘办人士透露，对于剩余增资款，“前海富美没有说是给还是不给，如果不支付的话，公司会第一时间公告，而延期支付的原因，目前还没有沟通到那一步”。