上海家化上半年净利润增41% 日化行业需把握消费升级

8月21日，上海家化（600315，SH）发布2018年半年报。半年报显示，2018年1-6月，公司实现营业收入36.65亿元，同比增加9.29%；实现归属于上市公司股东的净利润3.17亿元，同比增加40.89%。

不过，报告期内，上海家化归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.38亿元，同比仅增长0.01%。对此，公司的解释是非经常性损益主要是计入报告期损益的与公司新工厂运营有关的政府补助。

“此项非经常性损益不在公司可控范围。从全年的公司政策和经营业务来说，整体从费用率使用看还是在合理范围内。上半年启动了研发中心和新工厂的试生产，对管理和制造成本都有所增加。”上海家化首席财务官兼董秘韩敏于表示。

今日（8月22日），上海家化早盘低开低走，盘中封死跌停。

与护理商C&D达成合作意向

上海家化主要从事美容护肤、个人护理、家居护理产品的研发、生产和销售，主要品牌包括佰草集、六神、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双妹、汤美星等。

在市场份额方面，上海家化在中报中称，根据中怡康市场研究公司数据，佰草集在护肤彩妆百货渠道主要品牌市场份额排名第11位，市场份额为2.6%。根据尼尔森市场研究公司的线下零售渠道数据，今年上半年，六神花露水市场金额份额为75.3%，同比增加2.5个百分点；六神沐浴露市场金额份额为6.1%，位列第四位。手霜品牌美加净市场金额份额达到 12.5%，位居第一。高夫在男性护肤市场面霜品类占据第4位，市场份额为6.7%。启初分别在婴儿面霜和婴儿沐浴露中均占据第2位，市场份额分别为12.9%和5.9%。

上海家化去年不断加码万亿级的母婴市场布局。公司去年收购的婴幼儿喂哺类产品品牌商Cayman A2,Ltd.在上半年实现销售收入7.58亿元，同比增长约5%（若不考虑汇率影响，实际增长约7%）；实现净利润2409万元，同比增长约116%。另外，2017年底，上海通过收购Gro品牌成功切入了婴儿睡眠辅助用品品类，销售整合符合管理层预期。

海外品牌方面，上海家化首席市场官俞巍透露，8月份，上海家化与美国领先的个人护理、家庭护理用品制造商及美国排名第一的小苏打生产商 Church & Dwight（下称“C&D”）达成中国地区长期合作意向。公司将成为C&D小苏打、牙膏、干发香波、女性洗液四个品类在中国大陆市场的合作商，负责该产品的全渠道推广及销售。

对于双方的合作，俞巍表示，“家化和C&D洽谈了相当长的时间，最终决定在个人护理和家庭护理品牌方面开展深入合作，这个合作不只是简单分销，是全方位的合作，暂时先从4个品类开始，未来还会继续沟通更多合作的意向。”

今年上半年，上海家化整体毛利率65%，下降一个百分点。上海家化称，主要系低价产品销售量快速增长所致。从财报来看，上海家化销售费用同比增加11.37%，主要系增加品牌传播投入以提升品牌的长期竞争力而使得营销类费用同比增加。

此外，在现金流方面，2018年1-6月，上海家化经营活动产生的现金流量净额为5.05亿元，同比减少15.95%。对此，公司称主要原因是，报告期支付了原青浦中央工厂拆迁补偿款涉及的部分所得税而去年同期收到了清算后退回的所得税。

资深营销策划人黄志东认为，上海家化主要销售额来自于六神和佰草集，六神的洗护产品其销量尤其集中在7-9月的夏季，因此上海家化下半年销售额有望进一步提升。此外，公司的母婴品类利润增长呈良好态势。

高端化趋势渐显

消费升级下，高端品牌正成为日化企业的增长引擎。美国时间8月20日，雅诗兰黛公布的2018财年报告显示，2018财年，公司实现净销售额同比增16%至137亿美元，为近十年来最好的表现；不过净利润为11.08亿元，同比下降11.29%。据悉，在公司四个最大的品牌中，雅诗兰黛全球销售创纪录，按固定汇率计算增长22%；海蓝之谜跃升为品牌矩阵中的第四大品牌，并为净销售额贡献了远超十亿美元的份额。

欧莱雅集团日前公布的财报显示，2018年上半年，上半年销售总额133.9亿欧元，销售总额同比增长6.6%。其中，兰蔻、阿玛尼、YSL等品牌均取得了双位数增长。

上海家化半年报中也显示，2018年上半年中国日化行业中，百货（护肤）增速为14.6%，增长引擎主要为高端奢侈品牌。因此，在品牌驱动方面，上海家化也正积极推进品牌高端化、年轻化、细分化进程，定位于高端美妆品牌的“双妹”于2017年下半年正式回归市场。

从财报来看，目前上海家化在高端化方面仍任重道远。黄志东告诉《每日经济新闻》记者，日化行业里，不管是美容护肤品类还是洗护类产品都在呈现高端化趋势。目前上海家化在高端化上尚无突出表现主要是因为消费者对其旗下部分品牌形成印象之后，想要拔高是比较困难的。

上海家化认为，本土和外资品牌无论在线上还是线下都在展开激烈争夺。公司在天然、植物领域中同时面对国产低端草本概念竞品、中端韩系天然概念竞品和欧美高端植物系竞品等的竞争，优势地位面临挑战，公司需要保持并提升在天然领域的优势，把握住天然植物概念的消费升级趋势并不断创新打造明星产品。