重药控股午后再度临停 盘中振幅超26%

8月28日，重药控股午后再度临停。据深交所公告，“重药控股”（000950）盘中成交价较开盘价首次下跌达到或超过20%，公司股票自今日14时26分20秒起临时停牌，于14时57分00秒复牌。截至发稿，公司股价大跌5.97%，盘中振幅超26%，换手率超31%，成交额已超11亿。

今天早晨开盘12.60元/股，上涨达到17.54%，算是躲过了A股这一年的风云不测，开盘后短暂冲击12.88元，很快就体力不支，一路下滑，仅3分钟过后就瘫倒在11.34元这个价格上，因为下跌超过10%要临时停盘半个小时。

恢复交易之后，股价继续下挫，涨幅一度为负，上午收盘时不过微涨0.93%。

今天是重药控股恢复上市首日，按照交易规则没有涨跌幅，所谓没有涨跌幅限制，是相对于日常交易股票10%的涨跌幅而言，恢复上市当天同样有诸多规则，集合竞价涨跌幅方面，深交所和上交所有所差异，深交所集合竞价的范围是900%，上交所是200%，集合竞价之后，如果继续上涨或者下跌到了10%，上交所要停牌半个小时，深交所停牌一个小时，然后继续交易，如果较开盘波动达到20%，就停牌到14点57，也就是只有最后三分钟交易时间。

8月24日攀钢钒钛恢复上市，开盘之后是因为股价上涨太快，超过10%停止交易三十分钟。重药控股和攀钢钒钛暂停交易的原因一个是下跌达到10%，一个是上涨10%，走势刚好相反。

攀钢钒钛的走势，对重药控股走势有影响，攀钢钒钛第一天收涨25.08%，涨幅不错，但是有一个长长的上影线，也就是说有很大一部分投资者因为看好后期走势，在高点买入，当天就有不小幅度的亏损，而第二天下跌9.64%，恢复上市当天买入者全都深套。重药控股恢复上市日期与之相隔仅3天，投资者很难不受其情绪影响，害怕买入被套。

更重要的，是重药控股和攀钢钒钛基本面差异很大。

在暂停上市期间，重药控股基本面经历彻变，公司作价约15亿元向控股股东建峰集团出售其拥有的全部化工类资产和负债，同时以5.93元/股价格向间接控股股东重庆化医集团及深圳茂业等22名重庆医药股东合计非公开发行股份约11.3亿股，购买其合计持有的重庆医药96.59%股份，标的资产作价约67亿元。

重组完成后，公司主业由化工变为医药流通业务。医药股看起来很高大上，前一段时间也被市场热捧，但是医药流通业务其实就是卖药，技术含量并不高，市场热捧的主要是有技术含量的创新药研发企业。

从利润上看，重药控股去年实现净利润超过11亿元，但扣非净利润1亿元，显示主营业务盈利能力并不像看起来那么强，今年上半年实现3.09亿元净利润，按照目前市值187亿元计算，市盈率已经30倍，算不上便宜。根据有关业绩承诺，重庆医药2017年至2019年扣非后净利润分别不低于5.53亿元、6.23亿元与7亿元。

而攀钢钒钛在暂停上市期间业绩一直在好转，去年营业收入约为94.36亿元，实现净利润约为8.63亿元，扣非净利润为7.62亿元，今年上半年盈利达到11.5亿元，钒价不断上涨，五氧化二钒均价当前已从2015年底的4.15万/吨上涨至目前的26.5万/吨。从基本面上看，因为周期轮动的原因，攀钢钒钛更有想象力。

从2013年以来到2018年8月28日，两市有川化股份、长航凤凰等27家公司实现恢复上市，这27家公司中，恢复上市当天股价实现上涨的有20家，占比为74%。其中涨幅最大的是协鑫集成，该公司于2015年8月12日恢复上市，上市当天大涨986.07%，2013年2月8日恢复上市的恒立实业也在恢复上市当天大涨373.21%。

不过自2017年开始，恢复上市的几只股票首日表现都不佳，ST新梅恢复上市首日股价出现巨震，盘中股价一度上涨超过40%，但收盘时却下跌0.26%；ST常林（现名苏美达）恢复上市首日收盘则大跌19.34%；川化股份恢复上市首日更大跌28.92%。

多年前，人们赌那些暂停上市公司的公司，一定会努力通过收购卖壳等方式实现业绩好转从而恢复上市，所以购入业绩不佳的公司，博重组成了一种很好的投资模式，比如女明星陈好2009年潜伏ST黑龙，三年赚得10倍回报获例2700万。

但近年来，由于对资产注入等管理越来越严格，通过卖壳实现翻转的难度加大，业绩取得翻转或者好转能恢复上市已很难得，近年来还有不少公司业绩连续亏损暂停上市，在暂停上市阶段也无法取得改善，如*ST昆机和*ST吉恩，被终止上市，投资者损失更为惨重，和他们相比，那些买入暂停上市公司能顺利能恢复上市的投资者，已属幸运。

证券时报·e公司 余胜良

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