中报业绩不及预期 舜宇光学股价大跌超20%

8月13日晚间，舜宇光学科技发布的中报业绩不及市场预期，14日开盘后股价大幅低开，截至发稿时跌幅达22%，报27.05港元。

据舜宇光学科技公布的数据显示，截至2018年6月30日止6个月，该公司收入119.76亿元人民币，同比增长19.4%；该公司股东应占溢利11.8亿元，同比增长1.8%;每股盈利1.08元，不派息。

此前市场预计舜宇上半年营收介乎120.13亿至140.46亿元人民币，中位数为131.46亿元人民币，同比升31%。实际营收低于市场预期11亿。

上半年毛利约23.2亿元，较去年同期增长约12.1%；毛利率约19.4%，较去年同期下降约1.2个百分点。

上半年公司净利润11.8亿元人民币，同比仅增长1.6%，创近年最低同比增速；净利率从上年同期约11.6%下降到该期间的约9.9%，主要是由于手机摄像模组的毛利率同比下降;及因人民币兑美元贬值，外汇亏损净额约2.01亿元，主要是由2018年1月23日发行的6亿美元债券所产生。

此前，受到光学零件毛利受压及竞争加剧的影响，外界已相继调低舜宇光学科技的半年净利润预测，中位数为15.7亿元人民币，相当于同比增35%。但最终实际净利润低于市场预期大约4亿元。

据舜宇光学的资料介绍，公司是中国领先的光学产品制造企业，其主要产品包括手机镜头、车载镜头和玻璃球面镜片，公司上半年手机镜头共出货40,170.5万件，同比大增54%。根据上周五公布的出货量数据来看，公司主打的手机镜头出货量同比大增69.2%。

靓丽数据也引发机构看多，德银发布研报重申对舜宇光学“买入”投资评级，下调目标价由170港元降至158港元，此相当预测明年市盈率25倍、动态市盈率0.8倍，基于其短期毛利压力，下调对其2018年及2019年每股盈利预测各13%及7%。

德银表示，舜宇光学自6月20日以来已累跌21%（对比本港股市指数累跌4.4%），当其指手机摄像模组（CCM）分别毛利会按年回落（对比市场原预期为轻微上升），此导致其股价呈现下跌。市场亦关注舜宇未来收入增长趋势，包括产品平均售价、市占率能否提升等。

中信证券徐涛团队的研究称，公司在手机镜头领域主要布局高端产品，下半年随千万像素产品占比进一步超50%及7P逐渐量产，ASP及毛利率有望进一步提升。

中金公司黄乐平则认为，虽然公司手机摄像模组业务竞争短期可能加剧，但是三摄机型、手机镜头市场份额提升以及ADAS有望长期驱动公司增长。

尽管有机构对其中长期业绩保持乐观，但在资本市场上却遭遇投资者用脚投票。继周一股价下跌4%之后，周二舜宇光学再度大幅低开，最低时跌幅超23%。

每日经济新闻综合华尔街见闻、券商研报等