越秀地产业绩同比增四成营收降14.9% 回款降速成主因

越秀地产（00123，HK）8月13日对外发布2018年上半年业绩。数据显示，越秀地产2018年上半年实现合同销售金额279.8亿元，39.5%的同比增速高于2017年全年同比增速，同时完成全年目标的50.9%。

从销售金额来看，越秀地产取得了较好成绩，同时毛利率水平也有所提升，约25.8%，同比上升0.9个百分点；净借贷比率由年初的72.8%下降至64.3%。

需要注意的是，越秀地产的营业收入出现下降，回款速度降至64%，较年初80%的回款目标偏低。受营收下降的影响，越秀地产上半年毛利出现下降。

据《每日经济新闻》记者观察，受多方面因素综合影响，包括时代中国以及越秀地产等在内的多家房企回款速度均出现放缓。

回款速度降至64%

加速规模扩张的同时，越秀地产营收出现下降。2018年上半年，越秀地产销售金额同比增速为39.5%，但营业收入为101.6亿元，较2017年同期下降14.9%。

受营收下降的影响，越秀地产上半年毛利率水平同比提升0.9个百分点，却录得毛利下降，为26.2亿元，同比下降11.8%。

出现销售金额增加，营收和毛利下降的现象主要是受项目回款速度放缓的影响。越秀地产副董事长林昭远接受《每日经济新闻》记者采访时指出，2018年上半年，越秀地产按照并表的销售回款率是64%，从数据来看和年初制定的80%的目标偏低，因为6月份90.92亿元销售金额没有到回款周期。林昭远指出，如果剔除6月份销售金额的回款情况，越秀地产的整体回款率将上升到74%。

由于销售回款速度下降，越秀地产已售未入账销售金额出现较大幅度上升。截至6月30日，越秀地产已售未入账销售金额达到561亿元，同比增长41.3%。

谨慎拿地 多元化渠道新增土储

考虑到政策调控的严厉性以及市场的高风险、不确定性，2018年上半年，越秀地产采取谨慎的拿地态度。2018年上半年越秀地产通过国企合作、竞拍以及并购等多重模式，新增9宗地块，总建筑面积约为249万平方米。

9宗新增地块中，仅有青岛地块权益占比为100%，部分地块的权益占比较低。越秀地产投资者关系部总经理姜永进表示，越秀地产寻求低溢价率的项目，不强制操盘项目。

截至2018年6月30日，越秀地产总土地储备约为1822万平方米，可满足3-5年的开发需求。

同时，越秀地产充分利用国企优势，实行轨道交通＋物业、集团孵化-地产购买、国企合作、三旧改造等8种途径新增土地储备。

据了解，越秀集团2016年与广州地铁集团签订协议，围绕轨道交通物业展开合作。2018年5月，越秀集团与地铁集团成立合资公司——广州市品秀房地产开发有限公司（简称品秀地产），越秀集团持有品秀地产51%股权，广州地铁集团持有剩余的49%股权。目前品秀地产第一个项目品秀星图已落地，项目位于广州增城。

林昭远接受《每日经济新闻》记者采访时表示，不排除该项目未来在适当的时候采取母公司孵化—越秀地产购买的模式，广州南沙项目就是操作的先例。“未来整个轨道＋物业模式是越秀地产在广州发展的重点模式，相信是越秀地产的利好。”林昭远直言。