弄不好就闹笑话， 港股命名太有讲究了

炒港股的投资者最近有点懵。

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昨天，香港市场最火的莫过于年内最大IPO中国铁塔及现实版“药神”百济神州-B的挂牌。

差点被“SB”的百济神州

与不熟悉公司的投资者看到百济神州-B感到疑惑不同，这家公司的铁粉们看到“百济神州-B”这个名称，却是松了一口气，因为百济神州这家“留洋美国”、专注研发抗肿瘤创新药的生物科技公司，差点就被“SB”了。

为了向投资者提示风险，对于未盈利的生物科技上市公司，港交所的股份简称命名守则里，要求上市公司在其股票简称后添加特别的标记“B”。

刚好，百济神州正是一家“未盈利的生物科技上市公司”。

从招股书可以看到，百济神州是一家专注于研发抗肿瘤药物，特别是治疗癌症的靶向治疗及免疫肿瘤药物的生物科技公司。

目前有6种在研药物，其中3种处于临床后期阶段，另有13种药物在研发阶段。

2017年，百济神州收入约为2.55亿美元，但研发开支高达2.69亿美元，年内亏损9603.4万美元。

公司预计今明两年将产生约1.7亿美元资本开支，料今年仍将亏损，并且可能会继续于未来遭受损失。

值得注意的是，百济神州不仅是“一只未盈利的生物科技公司”，它也是首个在美国、香港两地双重上市的中国内地生物科技公司。

早在两年前，百济神州就已登陆纳斯达克，成为第一家处于研发阶段却赴美上市的中国生物公司，当时发行价为24美元，截至8月7日，百济神州收市价为179.44美元，股价两年多飙升逾7倍，市值达96亿美元。

由于百济神州已在美国上市，且在申请上市阶段采取的是“保密申请”方式，直到公司通过上市聆讯才刊发招股书，市场一度以为百济神州是二次上市（secondary listing），根据港交所的命名规则，第二上市需要在股票简称后面加上特殊的标记“S”。

因为百济神州在纳斯达克市场也算是一只明星股，在香港也有众多的“迷弟”“迷妹”。

“还以为百济神州名字后面会被加上‘SB’或‘BS’呢，幸亏只是加个‘B’。”有投资者说。

据交易所人士介绍，百济神州此次在香港采用的是双重主要上市（Dual Primary Listing）而非二次上市（secondary listing）。

双重主要上市意味着，公司需要同时遵守两边的市场规则，这也为其未来能够进入沪深港通留了口子。

事实上，百济神州并非第一只带特别标记“B”的港股，8月1日上市的歌礼制药-B才是第一只。

正如港交所总裁李小加所说，生物制药股，要么大喜，要么大悲，歌礼制药-B上市6个交易日，已经累计下跌超过20%。

同样，百济神州-B上市首日盘中也一度跌近5%，但尾盘出现拉升，收盘微跌0.93%，报107港元。

“这类公司属于高风险高收益的投资板块，如果研发成功，公司的股价可以一飞冲天；如果失败，公司的股价可以一文不值。因此，只适合比较有经验的成熟投资者。”李小加表示。

“小米集团-W”的由来

至于小米之所以股票简称是“小米集团-W”，并非它是“全球罕见的全能型新物种”，而是因为小米是不同投票权价格的公司。

过去几十年，香港从一个区域性的金融市场华丽转身，发展成为举世瞩目的国际金融中心，但是，香港对于新经济，特别是对于不同投票权架构的公司、未有营业收入的公司，却不够与时俱进。

2013年，坚持“同股同权”的香港拒绝了阿里巴巴的上市申请，并掀起了一场大讨论。

不少反对的声音认为，引入不同投票权架构一定会削弱投资者保护。

为了不错过新经济上市潮，也为了说服反对者、打消市场的疑虑，才有了“-W”这一特殊标记的出现。

此外，港交所是允许上市公司以人民币作为交易货币的，但所有在港交所上市、以人民币买卖的公司，股票名称后面会被加上“-R”。

目前只有合和公路基建一家公司采取了“双币双股”模式，其人民币交易部分，股票名称为“合和公路基建-R”。

港股命名规则

另外，很多ETF也喜欢用“双币双股”模式上市。

除上述特殊行业或板块外，大部分传统行业的公司，只要满足股票简称不超过8个字就行，没有其它限制，即使是连续亏损或者是有过黑历史，也不会被添加特殊标记。

不过，近几年来，上市或公司改名的时候，投行会提醒公司，没有国资背景的公司，不要叫中国XX、亚洲XX，XX国际，以免市场将其跟老千股联想在一起。

上海证券报(ID:shzqbwx) 时娜 邱江