亏损上百亿，老板被判刑，“A股绞肉机”却因一个尴尬的消息涨停

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ST锐电（原华锐风电）上市7年来合计亏损上百亿元，前任董事长韩俊良则被判处有期徒刑11个月。

ST锐电的投资者们会记住7月31日，在这一天，ST锐电罕见地涨停了。

消息面上，当日，ST锐电第一大股东大连重工•起重集团有限公司（以下简称“重工起重”）发来的告知函，拟筹划通过公开征集受让方的方式，协议转让持有公司的股份，并且已经有意向方与其接洽。

大股东决定挥泪告别，对于这个略显尴尬的消息，股吧中投资者的评论充满了错愕、喜悦和警惕。要知道，打着“风电概念第一股”上市的ST锐电却有“A股绞肉机”之称，上市七年从90元/股的IPO发行价记录创造者，到当时两市唯一股价低于2元的个股，给投资者留下了无数泪水。

上市七年的“A股绞肉机”

要了解ST锐电，必须了解它的“生父”，一手缔造了ST锐电的前任董事长韩俊良，被外界广泛认为管理风格狂野，具有野心。

从公开信息可以发现，韩俊良一开始就希望以较高的起点进入风电整机制造业，借助重工起重集团在制造业中优势，他从德国引进风机技术，在2006年6月宣布国内第一台国产化1.5MW风电机组下线，2006年9月份该套机组并网发电，ST锐电开始了其征程中最辉煌的一段时间。

根据公开财务数据，2007年到2010年，ST锐电利润呈现爆发式增长，扣非归母净利润由1.27亿元增长到2010年28.16亿元。在这其中，2008年是一个关键年份，当年ST锐电以22%的市场份额成功逆袭超越金风科技，并占据全国第一的位置。这种高成长的背后，是韩俊良对政策、市场形势的超前意识，在当时，无论是就风电机组的国产化率，还是就大功率机组的发展来说，ST锐电都夺得了先机。

在这种高歌猛进式成长中，2011年成为ST锐电的高潮，当年，以重工起重为实际控制人，ST锐电成功上市，以90元/股的发行价登陆A股，还创下沪市主板20年IPO发行价纪录，成为名副其实的风电概念第一股。

但是，没有人想到，这就是ST锐电的“山顶”，此后由于各种因素，ST锐电的股价不断下行，每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，从长期均线来看，从2011年到现在，持有ST锐电股票时间越长的投资者被“深套”的可能性越大。

Wind数据显示，根据复权后的股价，ST锐电从上市之初达到14.22元的高位，此后再无突破。2017年4月份，由于连续两年亏损，ST锐电披星戴帽，成为当时两市唯一一支股价低于2元的个股。

ST锐电之父造假被判刑

股价的下跌背后是令人扼腕的事实——ST锐电的发展走到了足以上市的高度，却碰到了天花板，当时，国内风电行业已经开始逐步陷入产能过剩的危机中。产能过剩导致的需求放缓和市场竞争加剧挫伤了ST锐电的产品价格，于是就出现了2011年上市业绩变脸的情况。

华锐风电上市7年来，2011年、2014年、2017年分别盈利77572.12万元、8073.28万元、1.15亿元。其余年份却产生动辄几十亿规模的巨额亏损，合计亏损额超过100亿元。

最关键的是，对于逆风的市场环境，韩俊良采取了最不应该有的做法——粉饰太平，显然，为了防止上市首年的业绩过于难看，ST锐电2011年的业绩走向造假。

2015年11月份，证监会公布调查结果披露了详情，ST锐电通过伪造单据等方式提前确认收入，虚增利润总额2.78亿元，占2011年利润总额的37.58%。

为粉饰上市首年业绩，在韩俊良安排下，华锐风电财务、生产、销售、客服等4个部门通过伪造单据等方式提前确认收入，在2011年度提前确认风电机组收入413台，当年财务虚增营业收入24.3亿元、营业成本20.0亿元，多预提运费3135万元，多计提坏账1.19亿元，虚增利润总额2.78亿元。

惩罚是严峻的。华锐风电被责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，当初涉案的14名责任人员也被给予警告，并分别处以10万~30万元的罚款，对其中5名责任人员采取市场禁入措施，其中韩俊良为终身市场禁入。而根据北京法院信息，2017年1月份，北京一中院认定被告人，ST锐电原董事长“韩某”犯违规披露重要信息罪，判处有期徒刑11个月。

上市公司方面，顶格处罚仅仅60万元的罚款，相比造假的获利无异于九牛一毛。真正重要的打击是ST锐电的信誉破产，虚假陈述案件最终引起了大量投资者起诉ST锐电虚假陈述，每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者粗略统计，直到2018年相关案件裁定发生了数十起，裁判文书显示ST锐电频繁以管辖权争议等理由提出异议，但屡屡被驳回。

信誉危机后机构出逃

2015年股市震荡和造假的揭发，给ST锐电带来的打击是不可磨灭的。从2016年开始，ST锐电的主要持股机构大量出逃。

这其中最主要的减持方是2014年新上任的第一大股东萍乡市富海新能投资中心（以下简称萍乡富海）。2014年底，为应对公司债券兑付危机，ST锐电招来萍乡富海等各方以17.8亿元的价格收购公司部分应收账款，帮助公司度过债券兑付危机。萍乡富海持股比例为超过19%，一跃成为第一大股东。

2015年查出的造假危机无疑给新任大股东当头一棒。萍乡富海于2016年12月26日、2016年12月28日、2016年12月29日通过上海证券交易所大宗交易系统合计减持上市公司5%的股权，并明确表示要继续清仓。而根据2018年一季报数据，萍乡富海已经减持到只剩上市公司4.99%股权的地步。

无奈，2016年重工重起又当回了第一大股东，在公告中称其是“被动”成为的。

诉讼尾声大股东拟抽身

重新成为第一大股东的重工重起似乎是不希望破罐子破摔的。重工重起组建了新的董事会，在两年多的时间里给上市公司处理了一些旧账。

在2017年的9月份，ST锐电还在大连邀请国资委、行业协会、重工起重举办了一次战略研讨会，当时重工起重董事长丛红表示，重工起重成为华锐风电第一大股东后，整合资源，发挥合作优势，积极牵动华锐风电筑底企稳，通过一系列措施，助力华锐风电有效化解风险，企业经营管理得到显著改善。

2017年，ST锐电成功通过非经常性损益摘帽，免去了暂停上市的危险，却未能扭转股价的颓势，截至今年7月31日，收盘价为1.2元/股。而由于ST锐电2017年度主营业务收入大幅下降，盈利能力较弱，主营业务持续经营能力存在不确定性，上海证券交易所撤销对公司股票实施的“退市警示”，但对公司股票仍然实施“其他风险警示”。

在此期间，2017、2018年，ST锐电还卷入多宗诉讼漩涡，如今多起已经出现结果，基本以双方“各退一步”的方式结局。比如今年1月份，包括每日经济新闻（微信号：nbdnews）在内的众多媒体报道称，美国联邦检察官指责华锐风电窃取美国超导公司AMSC技术。7月11日，ST锐电公布诉讼结果，面临合计约6000万美元的罚金和赔偿款。

图片来源：ST锐电公告

值得一提的是，同样由重工重起担任第一大股东的上市公司大连重工（002204.SZ）还被拖累，在双方关联交易过程中，ST锐电形成了一些欠款，到期未予兑付，今年7月7日，双方约定ST锐电将部分固定资产抵债，于12月31日钱必须还清欠款。

重工重起处理了一些旧账，如今似乎打算不再坚持，卖壳寻退路已经开始，ST锐电的未来仍然迷茫。