又见港股“牛股”崩盘：一年涨十倍，一天缩水九成

天上不会掉馅饼，如果哪天您看到一个，那一定不是圈套就是陷阱。一家年利润仅几千万港元的传统建筑业企业，上市后股价一年大涨十倍，此前就有不少投资者抱着资金追了进去。

7月30日，建成控股一天大跌91.39%，市值缩水超过九成，仅剩7.43亿港元；昨日（7月31日），这只个股跌势不止，收盘下跌14.14%。如果有投资者此前在高位买进了这只个股，那么看着近两天的损失，一定不会好受。

一年十倍股奇迹

目前的港股市场，除了大量互联网新贵接连IPO外，还有相当一部分香港、澳门地区本地的建筑行业公司在争取上市。

在上市之初，这些小市值建筑业公司往往都会有不俗的表现，建成控股就是其中的佼佼者。该公司是香港知名的分包商，拥有20多年的营运历史，主要提供模板工程。

2017年6月，建成控股登陆资本市场，在港交所上市。上市之初，建成控股股价较为平稳，不过进入2017年9月，其股价快速拉升——彼时，其在60个交易日内股价大涨超过5倍。随后，建成控股股价在回调之后又再次拉升，在今年7月一度涨至最高股价6.67港元。从去年上市之初的最低0.37港元涨至6.67港元，一年多时间的涨幅已远超10倍。而同期，即使再牛的明星股涨幅也不能比肩这只个股的表现。

大跌前已现端倪

就是这样的一只“大牛股”，近日却发生了崩溃式的大跌——7月30日，建成控股以5.72港元开盘，开盘后其股票在上午交易时段就下跌两成左右；进入下午交易时段，建成控股快速大跌，全天大跌91.39%。

对于建成控股的大跌，普通投资者大多都不能预判。不过《每日经济新闻》记者还是注意到，此前该公司的种种迹象已呈现出了大跌前的端倪。

首先是估值的虚高。在2017财年（截至当年3月）建成控股收入7.7亿港元，但净利润也不过6757万港元，而建成控股的最高市值却达到了100亿港元，市盈率远超100倍。此外，今年建成控股还出现了利润锐减，在2018财年其净利润便下滑至2728万港元，此时建成控股的估值更显虚高。

其次是建成控股股权高度集中。根据该公司最新年报显示，公司大股东持有建成控股75%的股权。因此，公众投资者持有的建成控股股份则相对较少。

最后是大跌前的成交并不活跃。在7月30日之前（2018年的140个交易日里），建成控股平均每日的成交金额仅1200万港元。

已有前车之鉴

事实上，像建成控股这样先拉升再大跌的股票，此前并不鲜见。同样是香港本地建筑行业的联旺集团，就是一个典型的例子。

联旺集团与建成控股类似，在上市之后股价大升，不过也遭受了一日近九成的大跌，其之后股价也没有什么反弹，一路阴跌向下。

对于如此大涨大跌的市场情况，有业内人士曾公开发表言论称，“某某股的买卖差价高达10元，且买卖两边只有1~2个牌，完全被人操控。一间只有800万港元盈利的建筑公司，可以炒到200亿港元市值，远远多过做正常生意。”

显然，在业内人士此前进行批评之后，仍然有新的股票如法炮制。