补贴退坡 下半年新能源车企业绩面临严峻考验

近日，各大制造纯电动客车的制造商陆续公布了6月份成绩单，随着国内对新能源公交车补贴退坡，各大厂商在5月销量大爆发之后，6月数据全面下跌。

虽然上半年车企新能源车总体销量依然处于上升状态，但下半年业绩可能面临严峻考验。

《国际金融报》记者发现，上半年新能源客车销售排名前四的公司分别是郑州宇通客车(行情600066,诊股)股份有限公司（简称“宇通客车”）、比亚迪(行情002594,诊股)股份（港股01211）有限公司（简称“比亚迪”）、厦门金龙旅行车有限公司（简称“厦门金旅”）和珠海银隆新能源有限公司（简称“珠海银隆”）。

对于新能源客车行业的发展局势，汽车电池业内资深人士王玉（化名）和汽车分析师娄兵向《国际金融报》记者表示，6月补贴的全面退坡，造成了5月份的销量大涨，这透支了中短期的销量需求。

从单个企业来看，上述两人均认为宇通客车和比亚迪在新能源客车方面“走的较稳”，厦门金旅和珠海银隆的销量虽然分别位列第三和第四，但是厦门金旅有“骗补”的前科，珠海银隆因为扩张太快，面临资金链紧张的问题。而且除前两名外，其他企业之间的差距并不大，未来的发展格局依然有待观察。

6月销量下降

来自中汽协的数据显示，今年6月，我国客车共销售4.3万辆，环比下跌9.4%，上半年总计售出22.65万辆，同比增长2.79%。与此同时，新能源客车的走势也较为类似，6月份我国纯电客车销量仅5310辆，环比降幅为52.71%，而上半年销量则达到了2.96万辆，同比上涨了156%。

从车企来看，宇通客车以半年8765辆的销量遥遥领先，比亚迪、厦门金旅和珠海银隆分别以3607辆、2739辆和2671辆分列2、3、4位。此外，上半年共有7家车企的销量超过2000辆，除宇通客车和比亚迪外，其余企业的销量差距并不大。

从产量上来说，前四名的份额也基本没有发生变化，宇通客车上半年共生产7470辆客车排名第一，获得了23.6%的市场份额，比亚迪以3619辆排名第二，占据了11.5%的市场。而银隆客车在产量上略微反超，以2292辆（7.3%）超过厦门金旅的2264辆（7.2%）排名第三。

业内人士认为，国内上半年销量大涨源于今年补贴政策落地较早，车企能够提前准备。尤其是在5月份，大批车企抢装出售，赶在新能源补贴退坡40%-50%之前完成了一波销售高峰。福田欧辉客车品牌总监韩鹏在先前接受采访时也表示，政策的提早制定让车企在上半年有充足的时间制定营销策略，从而推高了销量。

以客车行业“巨头”宇通客车为例，公司5月份销售客车7741辆，同比增长104.9%，环比增长152.7%，其中新能源客车贡献了主要的销售份额。平安证券和国信证券(行情002736,诊股)发布的研报显示，宇通客车5月份销售的新能源客车达到5000辆左右，同比增长15.7倍，几乎等于所有新能源客车公司在6月份销量的总和。

娄兵在接受《国际金融报》记者采访时表示，国内新能源客车企业依靠国家政策在5月份实现了一次销售爆发，但补贴只会越来越少，中短期需求端将会大幅缩水。在2020年补贴彻底退坡之后，长期来看谁能最终成为“赢家”尚待观察。

比拼商业能力

有业界分析人士在先前表示，在补贴即将消失之际，未来各大厂商的技术水平或许将成为赢得市场、获得消费者青睐的关键指标。

为此，《国际金融报》采访了上述业内资深人士王玉，他认为，技术上各大新能源车客车企业已几乎没有区别，商业上如何赢取订单、维护客户关系等将会成为主要因素。

王玉指出，“目前国内新能源电池的成本每年都在下降，各大厂商的技术能力基本没有区别，今年因为原材料的缘故，电池成本下降了20%-30%，从而使新能源车成本至少下降了10%-20%。从运营费用上计算，目前各个公司生产的电池运营支出已经非常接近1瓦时/1元的目标，在成本上即将和汽油车持平，未来甚至可能更低。”

王玉进一步解释称，大部分的新能源客车都用于市内公交系统，没有“里程焦虑”，只要运营成本上与汽油车持平甚至更低，市场会瞬间扩大。行业老牌企业宇通客车和比亚迪走的“一直很稳”，但是珠海银隆则出现了一些问题。

近期，麻烦不断的珠海银隆再度出现负面消息。7月20日，南京银隆产业园被江苏省高级人民法院查封三天，一度引发了业内热议。南京银隆项目的负责人何耀龙向媒体透露，法院查封主要是因为该项目合作单位与银隆在合同履行上存在分歧，合作单位向法院申请诉讼。

何耀龙还称，经公司调查，双方已经通过友好协商解决了问题，合作方已向法院申请解封，目前一切正常运行，首批投产的新能源公交车预计在今年“十一”前交付。

事实上，在南京银隆被查封之前，珠海银隆就已经暴露出一系列问题，包括供应商货款被拖欠、停工裁员、车辆大幅挤压、IPO失败等。

王玉认为，珠海银隆出问题主要是因为董明珠扩张的步伐太快，在销售不畅的情况下资金链出了问题。

公开资料显示，去年珠海银隆新能源客车总销量3353辆，同比下降46%，净利润2.68亿元，同比下降50%。自董明珠投身新能源客车以来，珠海银隆已经在全国布局了11个产业园基地，其中7个新基地总投资高达800亿元。

车企面临“大考”

虽然今年上半年国内新能源客车厂赶在退坡前“抢装出售”，但娄兵指出，所有车企都无法回避“补贴即将在2020年全面退坡”的问题，届时“谁能活下来目前还不好说”。

即使是行业中排名前二的公司，宇通客车和比亚迪都会面临这个困扰。

今年4月，比亚迪公布一季度财报和半年盈利预测，比亚迪预计上半年利润将下降70.98%-82.59%，仅为3亿到5亿元。比亚迪表示，主要是受到补贴退坡的影响，包括电动大巴和新能源乘用车在内的新能源汽车业务的整体盈利较去年同期相比有较大幅度的下降。

依赖新能源客车的宇通客车受到的影响可能更大。记者查询宇通的财报发现，在过去3年，宇通客车分别收到了68.57亿元、99.54亿元和53.39亿元的新能源客车补贴，分别占据了营收的22%、28%和16%，与此同时，宇通客车新能源收入占了总营收的一半左右，新能源补贴的退坡对于公司的影响重大。

娄兵和王玉均表示，2020年才会是新能源客车“决出胜负”的一年。最后或许出现“大公司成功占领大部分的市场，小公司则依靠三四线城市和熟悉地方环境的优势幸存下来，但是目前一切都还不好说”。