大股东无力偿还债务 华塑控股控制权归属存变数

7月25日，华塑控股（000509，SZ）股价一改往日低迷，强势涨停。25日晚间，谜底似乎揭晓，因控股股东麦田投资无法偿还7亿元欠款，麦田投资全部股权已被变更到债主湖北资管旗下公司的名下。消息出炉后，华塑控股股票26日再度涨停。

有投资人士向《每日经济新闻》记者表示，上述股权变更只是麦田投资无力偿还所负债务进行的让与担保，湖北资管是否会正式入主还没有结论，投资者跟风炒作之时还需谨慎。

控制权存在变更可能

华塑控股25日晚公告称，控股股东麦田投资及其股东浦江域耀，与湖北新宏武桥投资有限公司（以下简称新宏武桥）签署了《关于债权债务处理之框架协议》。协议约定：作为浦江域耀、麦田投资对新宏武桥母公司湖北资管所负债务的担保措施，浦江域耀拟以让与担保的方式将其持有的麦田投资100%股权变更登记至新宏武桥名下。

据悉，麦田投资对湖北资管负有7亿元债务，浦江域耀以其通过麦田投资持有的华塑控股1.982亿股提供质押担保，同时浦江域耀以其持有的麦田投资100%股权提供担保。现由于华塑控股股价下跌，麦田投资未能按时、足额追加质押股票或保证金，已造成违约。多次协商未果后，湖北资管宣布债务提前到期，并对浦江域耀持有的华塑控股1.982亿股股份进行了司法冻结。

由于浦江域耀目前已无力通过融资等手段解决麦田投资的债务问题，在此情况下，浦江域耀拟将其所持有的麦田投资100%股权变更登记至新宏武桥名下，作为其与麦田投资对湖北资管所负债务的担保措施（即让与担保）。

让与担保即意味着，未来若麦田投资若能偿还债务，浦江域耀方面或可重获股权。华塑控股认为，上述《框架协议》的签署可能导致公司实际控制权发生变更。

此番，倘若湖北资管入主，则意味着华塑控股找到了实力靠山。股权结构显示，湖北资管实际控制人为湖北省国资委。或许正因如此，华塑控股股价也突然变得强势起来，连续两日涨停。

而华塑控股目前正在筹划资产重组。公司计划以现金收购成都山水上酒店94%股权以及成都高尚医学30%股权。上述股权变更对此是否存在影响？

《每日经济新闻》记者26日曾联系华塑控股方面，但相关人士称，目前处于敏感时期，不方便表态。

股权抵债也无法还清欠款

有投资人士表示，上述股权变更只是麦田投资无力偿还所负债务进行的让与担保，湖北资管是否会正式入主还没有结论，投资者跟风炒作之时还需谨慎。

华塑控股公告中还称，针对浦江域耀、麦田投资所欠湖北资管的债务，相关各方提出了三种解决方案，分别包括浦江域耀、麦田投资通过自筹资金偿还对湖北资管的债务；各方协商以标的股权抵债，或者通过转让、变卖、拍卖等方式所得的价款偿还债务；其他协商达成的方式。

不过，目前浦江域耀、麦田投资已无力通过融资偿还湖北资管的借款。与此同时，浦江域耀、麦田投资也还存在着其它的债务问题。

根据华塑控股7月13日公告，因华塑控股实控人李雪峰的民间借贷纠纷，麦田投资所持公司股份被轮候冻结。7月21日，华塑控股又披露称，浦江域耀全部股权和其他投资权益被冻结，被冻结股权金额为5.5亿元，冻结原因尚未得知。

按上述情况，第一种解决方案无疑很难实施。另外两种方案也并未明确湖北资管是否将正式入主。

事实上，即便浦江域耀、麦田投资以华塑控股1.982亿股股权抵债，也难以还清7亿元债务。2017下半年该笔股权质押时，华塑控股处于停牌筹划重组期间，停牌前股价为6.12元。2018年3月复牌至今，其股价一路下跌，麦田投资质押的上述股权市值也随之减少，一度跌破4.7亿元关口。得益于华塑控股股价近两日的上涨，上述1.982亿股股权市值也仅回升至近6亿元。

截至目前，新宏武桥尚未披露权益变动书，对于湖北资管针对华塑控股股权的规划，外界尚无法得知。《每日经济新闻》记者26日曾致电湖北资管，但对方表示不接受采访。