人民币中间价下调298点 即期汇率刷新一年新低

7月24日，人民币兑美元中间价调贬298个基点，报6.7891，为去年7月11日以来新低。前一交易日中间价报6.7593，16:30收盘价报6.7834，23:30夜盘收报6.7980。

早间，人民币兑美元再度出现短线急跌，破6.84关口，不过截至发稿，跌势略有缓和，报6.8373点，日内跌幅超300点，破上周五6.8363的低点，创近一年新低。

昨日，央行和国务院先后出台两项重磅政策：

一是央行创纪录的5020亿元“麻辣粉”操作：7月23日上午，央行开展5020亿元1年期MLF操作，操作利率维持3.3%不变，当日未开展逆回购操作，公开市场净投放3320亿元。

二是国务院召开部署发挥财政金融政策的常务会议：7月23日，国务院常务会议提出支持扩内需调结构促进实体经济发展，要求保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。

当日早间，受央行MLF操作消息的影响，离岸人民币短线快速反弹，不过随后又回吐了部分涨幅；晚间受到国常会政策消息的影响，离岸人民币从当日低点逐步反弹。

自6月以来，美元指数陷入高位震荡局面，涨势较前期大幅放缓。不过，分析人士认为，还不能断言美元指数这一轮上涨已经到头。强势美元格局下，人民币对美元仍面临短期贬值压力。

7月19日，美国总统特朗普公开抨击美联储，表示“美联储加息的时机不好，不喜欢美联储加息，因为这可能会导致利率和美元上涨，进而伤害美国经济”。受此言论影响，当天10年期美债收益率快速回落，美元指数也在创出95.66的一年新高之后下跌。

但本周初以来，美债收益率已重新反弹，昨日10年期美国国债收益率重新涨至2.9%左右，创了1个月新高。美元指数急跌之后，也很快在94.5左右找到支撑。

长江证券赵伟表示，根据美国法律，美联储是独立机构，不受政府管控。历史上，曾多次出现美国总统要求美联储不加息，但美联储均按照政策目标独立抉择。2018年以来，美国通胀水平加速上升，6月CPI同比更是创下近年新高。通胀压力下，无论是美联储6月FOMC会议，还是美联储主席鲍威尔最新讲话，均指向继续加息。

赵伟认为，在美国经济表现相对稳健、美联储加息的同时，欧洲景气加速回落、欧央行释放鸽派信号，美强、欧弱格局支撑美元走强。中期内，美元或继续保持强势。

4月以来，美元走强，人民币对美元相应走弱。如果未来美元仍保持强势，人民币对美元双边汇率仍将承受一定贬值压力。另外，经济增长差异、货币政策取向不同，也意味着人民币对美元存在一定的重估需求。

短期来看，美元指数陷入高位震荡，人民币对美元双边汇率波动相应加大，但后续对美元可能仍有一定贬值空间。

中金梁红认为，海外企业债相关政策的“反复”、以及对中国相关资产风险偏好的减弱都给人民币带来边际的卖出压力。更快、更有力、更协调的政策调整有利于稳定汇率预期——操作层面，货币政策中性化、财政发力、及监管取向更务实缺一不可。

梁红表示，人民币大幅贬值的可能性较低，主要是基于美元继续上行空间有限的预测。短期内，央行可以通过与市场的沟通、调节中间价等方式稳定汇率预期；而中长期看，只有稳经济、稳预期，才能有效稳住人民币汇率。决定人民币汇率和资本流动最根本的因素，还是对中国投资回报率的预期。

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