央行开展5020亿元1年期MLF操作 弥补银行中长期流动性缺口

7月23日，中国央行开展5020亿元一年期的中期借贷便利大额（MLF）操作，利率3.30%与上次持平。今日有1700亿元7天逆回购到期。

今年6月，央行两度开展MLF操作，央行从6月6日超额续作2035亿元MLF，6月19日新作2000亿元1年期MLF操作。7月13日完全对冲MLF操作到本次大额新作5020亿元MLF，两个月以来通过MLF操作已累计净投放9055亿元。

对于开展MLF的目的，第一财经在上周报道中提到，接近监管人士指出，这意在稳定跨季资金面，此外，弥补银行体系中长期流动性缺口，防范期限错配风险。

而除了MLF投放量之外，央行此前关于MLF的另一举动也引发高度关注。

上月初，央行宣布扩大MLF担保品范围。新纳入MLF担保品范围的有三类：不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款。

6月24日，中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

中信固收团队点评称，货币政策宽松确认，去杠杆向稳杠杆过渡。年初以来货币政策边际放松在流动性环境的逐步纾解过程中不断确认，本次央行大额超预期新作MLF再次确认货币政策宽松。

央行有关负责人当时表示，此次扩大MLF担保品范围有多方面考虑：一是有利于引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度；二是有利于平等对待各类发债主体，促进信用债市场健康发展；三是在一定程度上缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。

国信证券银行业首席分析师王剑分析称，央行扩大MLF担保品范围并不是为扩大MLF总量，而是为优化MLF申请银行的结构，增强中小银行申请MLF的能力，还可能优化他们的流动性指标（LCR等），以便提升他们支持三农、小微的积极性。

7月18日，网传央行近日窗口指导银行，将额外给予中期借贷便利（MLF）资金，用于支持贷款投放和信用债投资。对于贷款投放，要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1:1给予MLF资金，多增部分为普通贷款，不鼓励票据和同业借款。对于信用债投资，AA+及以上评级按1:1比例给予MLF，AA+以下评级按1:2给予MLF资金，要求必须为产业类，金融债不符合。

18日晚间，第一财经报道援引一位股份行金融市场部人士称，该行已经从窗口指导电话形式接到上述通知。他表示，一些民企、实体企业评级债银行原先并不怎么投，资管资金可以投非常好的AA+债券，或者主体AA+、债项AAA的信用债；自营资金基本不投AA+及以下。

随着央行货币投放模式发生变化，该人士指出，上述政策加强了对银行的引导作用，银行可能会适当选择多投资AA+以下评级信用债。此外，他也称，目前银行间市场利率已经降低，银行理财产品也降低了几十个BP，金融体系资金利率降低，有利于缓解融资贵的难题。

每日经济新闻综合央行网站、第一财经等