花旗：准备好迎接铜价爆发的十年

虽然全球经济转弱，铜价近期小幅震荡下滑，但市场看好铜价的下一个“黄金十年”。

花旗银行在研报中称，过去6周由于多国受到特朗普贸易政策影响铜价下跌，但近期下跌不失为一个长期的买入时机。花旗分析师Max Layton和Tracy Liao认为，铜价未来十年将爆发。正常情况下，预计2022年铜吨价达到8000美元，2028年超过9000美元。

花旗还在报告中指出，长期来看铜矿开采难度增大、开采花费越来越高，导致铜价上涨。

铜将跑赢其他商品，因为铜的供应增加正在放缓。

中国的需求

中国是铜需求大国，直接影响全球铜的走势预测。WBMS数据显示，2018年1-4月全球铜消费量为799万吨，2017年同期为764万吨。1-4月中国铜需求预计为426.2万吨，较去年总量高出17%，占到全球需求总量的逾53%。

对冲基金管理人付鹏指出，从一些相关的金融市场联动关系上面，可以看出铜博士对于政策的预期反应还是比较明显，基本表现为共振。

付鹏认为，2016年开始的中国供给侧改革给全球带来了一定的活力，全球的经济应该出现了一个短暂的弱复苏的迹象，但是这种弱复苏迹象并不是特别的强。将大类资产综合在一起，其他大类资产都在证明经济在转弱，但相对来说，铜处在一个比较高的水平。

新增需求

市场还认为，新能源相关行业的市场增量可促进全球铜的需求。彭博研究预计，2030年新能源和电动汽车将创造主要的铜需求增量，到时铜需求的年均增速为2.7%。

今年6月，西班牙矿业巨头力拓公司因无法自主开发大型的铜矿项目，正筹划收购铜矿资源，力拓预计未来电动汽车和可再生能源行业都将需要大量的铜供应。

不过市场还是无法忽视贸易战对铜价的可能打击。花旗认为，在悲观预期下，也就是如果贸易战充分显示其影响，铜价在还未提振时就会下跌。

（华尔街见闻 方少卿）