5过3！IPO审核连续两周提速，龙头券商IPO市场份额提升！

根据证监会发审委工作会议的安排，7月17日上会的IPO企业总共有5家，分别是凯金能源（保荐机构：光大证券）、宇信科技（保荐机构：中金公司）、申昊科技（保荐机构：财通证券）、昂利康制药（保荐机构：东方花旗）、华培动力（保荐机构：国金证券）。

值得注意的是，IPO审核已连续两周提速。据证监会周二晚间披露的信息显示，周二IPO审核结果为5过3，被否的企业为申昊科技、凯金能源。上周IPO的审核结果为4过3，而此前6月中旬至7月初曾出现连续4周，每周只有2家拟IPO企业上会，且1家拟IPO企业过会的情况。

虽然随着IPO市场呈现审核趋严、抓大放小等特征的显现，今年上半年IPO数量同比下降七成，不过部分龙头券商的IPO市场份额却不降反升。

IPO审核有所提速

从上周起IPO审核的速度有所加快。据证监会周二晚间披露的信息显示，周二IPO审核结果为5过3，昂利康制药、华培动力、宇信科技过会，申昊科技、凯金能源被否。值得一提的是，周二过会的宇信科技则已是“三进宫”。今年1月24日公司首次上会被暂缓表决，5月8日第二次上会前被临时取消审核。

上周IPO的审核结果为4过3，同样有3家企业过会。而此前6月中旬至7月初曾出现连续4周，每周只有2家拟IPO企业上会，且1家拟IPO企业过会的情况。

数据显示，今年二季度IPO上会企业数量曾不断走低，4月、5月及6月份上会企业数量分别为19家、16家和9家。不过这一趋势在7月很可能得到逆转。截止7月17日，7月以来IPO上会企业数量已达11家。

此外，7月以来的IPO过会企业数量也有所提升。据Wind资讯统计，4月、5月、6月份的IPO过会企业数量分别为11家、10家、5家，而7月至今过会企业数量已有7家。今年来过会企业数量最多的月份是1月，当月过会企业有18家。

而继7月前两周长江证券、华泰联合、广发证券、长城证券迎来今年下半年首家过会的IPO辅导企业后，周二国金证券、东方花旗、中金公司同样获得下半年的首单。相比之下，财通证券今年来至今仍未“开张”，周二被否的申昊科技是公司今年来辅导的首家上会企业。此前，公司作为主承销商的海宁皮城并购重组项目也未获证监会通过。去年全年，公司辅导的项目同样只有一单IPO、一单并购重组上会，但这两单均获通过。

再来看看周二被否的凯金能源、申昊科技。此前发审委对拟IPO企业关注的重点主要涉及关联交易、利益输送、同业竞争、经营是否可持续等问题，而周二被否的几家企业也都有相关问题存在。

有投行人士认为，周二被否的凯金能源虽然今年来账面净利润持续增长，不过其经营性净现金流却连续多年为负数，而在时下的经济环境中，现金流的情况在一定程度上反映了企业经营的可持续性和安全边际。在去年年底证监会给公司的反馈意见中，有3个问题涉及到公司的现金流问题。

而申昊科技存在业务过于依赖国网浙江省电力公司，为长期可持续经营埋下隐患等问题。

龙头券商市场份额提升

虽然随着IPO市场呈现审核趋严、抓大放小等特征的显现，今年上半年IPO数量同比下降七成，不过部分龙头券商的IPO市场份额却不降反升。以行业龙头中信证券、中金公司为例，据Wind资讯统计，今年上半年中信证券IPO承销收入的市场份额为10.7%，而去年上半年为6%，中金公司IPO承销收入的市场份额为18.6%，而去年上半年仅为9.2%。除此之外，华泰联合、中信建投、国泰君安今年上半年IPO的市场份额同比均有提升。

据Wind资讯统计，今年上半年IPO承销收入市场份额排名前10位的券商的市场份额合计为72.5%，而在IPO大年的2017年上半年，这一数字为56.6%。

在过去1年多的时间，“IPO堰塞湖”的体积在持续收缩。数据显示，2016年11月下旬，证监会受理首发企业数量曾多达760家，其中，已过会45家，未过会715家。未过会企业中正常待审企业665家，中止审查企业50家。

而据证监会最新披露，截至2018年7月12日，证监会受理首发及发行存托凭证企业318家，其中已过会27家，未过会291家。未过会企业中正常待审企业285家，中止审查企业6家。

虽然在审核趋严、审核节奏放缓等因素的作用下，IPO这块蛋糕的整体尺寸不如以往，但龙头券商却有望在这块缩水的蛋糕中获得更大的份额。

以目前正处待审企业数量最多的上交所拟上市企业为例，截止7月12日，在132家上交所拟上市企业中，保荐机构为中金公司、中信证券、中信建投、广发证券这4家龙头券商的企业分别有8家、16家、12家、12家，合计占比达36%。

而在154家深交所拟上市企业（包含中小板和创业板）中，保荐机构为中金公司、中信证券、中信建投、广发证券这4家龙头券商的企业分别有9家、11家、12家、10家，合计占比达27.3%。

（本文封面图来自摄图网）