上半年民间固投同比增8.4% 制造业投资增速连续3个月回升

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7月16日，国家统计局发布上半年国民经济运行数据。数据显示，2018年1~6月份，全国固定资产投资（不含农户）297316亿元，同比增长6%，增速比1~5月份回落0.1个百分点。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.48%。

在当日举行的国新办新闻发布会上，国家统计局新闻发言人毛盛勇分析指出，从投资的三大领域看，制造业投资连续三个月增长速度加快，增长势头还是不错的，这个势头下半年还有望延续。对于房地产投资领域，他表示，今年上半年投资增长9.7%，下半年房地产投资有望保持比较快的增长。

在基础设施投资方面，毛盛勇指出，上半年有所回落，下半年随着项目清理完成，合规项目加快落地进度，基础设施投资有望保持基本稳定。

制造业投资增速加快

近日，国务院办公厅发布《关于开展2018年国务院大督查的通知》指出，鼓励民间投资、放宽市场准入、破除各种隐性壁垒等政策措施落实，尤其是在铁路、民航、油气、电信等领域推出对民间资本有吸引力的项目。

数据显示，上半年，民间固定资产投资184539亿元，同比增长8.4%。第二产业投资增长3.8%，其中制造业投资增长6.8%，增速连续三个月回升，比一季度加快3.0个百分点，比上年同期加快1.3个百分点。高技术制造业投资同比增长13.1%，增速比全部投资快7.1个百分点。

对此，中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军认为，在投资增速放缓的情况下，民间投资增长相对较快的主要原因是，今年以来，在大力降低实体经济以及制度性交易成本方面，我国顺应国际间税收竞争的大趋势，降低制造业、交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率。同时，继续“放管服”改革，多地积极尝试和推进“最多跑一次”改革，努力为企业减负，民间资本大都受惠于此。

华泰证券首席宏观研究员李超团队分析称，据统计局表述，今年上半年，高技术制造业投资增速为13.1%，远高于制造业整体水平，我们认为在需求侧存在下行压力的情况下，未来国家可能在高新制造业领域给出更加积极的刺激政策，比如加大长周期资本的投入。

值得关注的是，上半年房地产开发投资增速回落。2018年1~6月份，全国房地产开发投资55531亿元，同比名义增长9.7%，增速比1~5月份回落0.5个百分点。

对此，毛盛勇指出，下半年要看两个先行指标，一个是房屋新开工面积，上半年是在加快，第二个是土地购置面积和土地购置费增长加快，从这个情况来看，下半年房地产投资也有望保持一个比较快的增长。

基础设施投资增速放缓

数据显示，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.3%，增速比1~5月份回落2.1个百分点。其中，水利管理业投资增长0.4%，增速回落3.5个百分点；公共设施管理业投资增长5.8%，增速回落2.8个百分点；道路运输业投资增长10.9%，增速回落3.9个百分点；铁路运输业投资下降10.3%，降幅收窄1.1个百分点。对此，毛盛勇表示，上半年基础设施投资增速确实有所放缓。

同时，他还强调，可以把思路打开一点来看。第一，过去这么多年，中国的基础设施投资持续保持在一个高位，20%以上的增长速度保持了很多年，大家到各个地方走一走、看一看，会发现基础设施建设取得了长足的进步。从这个角度来讲，当前基础设施投资的需求和过去相比没有那么强烈了。

第二，中央从防范化解重大风险的角度出发，对项目的合规性、合理性，包括社会效益和经济效益进行综合评判，对项目包括PPP项目，加强了合规性校验。通过这些手段，下半年一些合规的项目可能会加快落地进度。所以，下半年固定资产投资包括基础设施投资还会延续平稳的态势。

记者注意到，PPP作为地方基础设施建设的主要方式之一，今年以来也曾面临规范性整改。今年4月，财政部发布的《关于进一步加强政府和社会资本合作（PPP）示范项目规范管理的通知》中就对核查存在问题的173个PPP示范项目分类进行处置。

李超分析认为，上半年基建投资增速较1~5月下滑2.1个百分点，防控地方政府债务风险、金融去杠杆影响表外融资等因素将继续对基建投资构成约束，短期内基建难以迎来大规模刺激政策。