“黑色星期五”启示录？股市上涨无法挽回投资者逃离

美国大型银行在周五率先打开了二季度财报季，美股三大指数集体收高。道指重回25000点，标普500指数在3月以来重回2800点，并创2月初以来收盘最高，纳指连续两日创新高。

然而看似一切大好的走势，却隐藏着后劲不足的忧虑。例如，道指距离1月26日的历史新高还差近1600点或6%，标普500指数和纳指较周四收盘高出不足3点，似乎表明投资者在这个“黑色星期五”（正好是7月13日）怀着非常谨慎的态度。

彭博社分析称，虽然本周中后期的贸易摩擦新闻不多，美股投资者关注焦点开始从宏观转入微观的财报季，但下周国际大事件和重点财报都存在突现意外的可能。从3月传出贸易摩擦新闻以来，美股市场交投的规律已经变成：在周末之前轻易不“下注”，防止周末发生意外。

这两周全球主要国家领导人频繁开会，周三和周四是北约峰会，特朗普周五正式访英，下周一还将与俄罗斯总统普京会面，备受瞩目的中欧峰会将在下周前期召开。此外，北美自由贸易协定Nafta谈判有望重新开启，阿根廷开始筹备年底的G20峰会，有人担心特朗普又将大肆发言。

下周的美股企业财报日程也非常繁忙。奈飞将在FAANG科技“全明星组合”中最早公布财报，与同样公布财报的微软一道本周创下股价历史新高，增加了触顶回调的可能性。科技板块表现最差的个股之一IBM也将公布财报，EBay可能受到美国最高法院批准征收互联网销售税的影响。

台积电也将公布财报，一季度业绩不佳曾引发全球芯片股深跌。美国最大的几个零售巨头公布财报时，恰逢全球最大电商亚马逊的Prime Day购物节。美国铝业和Nucor钢铁等大型金属企业遭遇贸易不确定性，高盛、摩根士丹利和美国银行或面临周五银行股表现不佳的“前车之鉴”。

据机构Lipper统计，截至本周三的一周内，投资者从美国股票基金中撤走了18.5亿美元，为连续第六周遭遇撤资，表明人们赶在本次财报季前逃离股市。

留下的人也在转向防守。RBC策略师Lori Calvasina本周建议将板块配置侧重于防御类股，调升了医疗保健蓝筹股的评级至“超配”，将大盘REITs上调至“持平大盘”，同时下调了工业类蓝筹股的评级至“持平大盘”。高盛则建议在国会中期选举前买入网络安全类股。

KKM Financial创始人兼CEO Jeff Kilburg表示，标普500指数突破了2800点整数心理关口非常重要，下一个阻力位是年初的历史新高2872.87点。但这种突破只是暂时的，因为贸易担忧和企业面临的盈利压力保持高涨，会打压投资者情绪。

FBN Securities首席市场策略师Jeremy Klein也指出，周五公布财报的美国大型银行股价表现不好，就连盈利和营收都超出预期、盈利呈双位数增长的摩根大通都由涨转跌，看起来在暗示一个不平坦（uneven）的财报季即将到来。