美联储半年度货币政策报告：重申经济向好支持渐进加息

2月5日就职的美联储主席鲍威尔将在下周二、三（7月17和18日）出席国会半年度听证，事先准备好的半年度货币政策证词在周五（7月13日）公布。这也是鲍威尔上任后第二次国会活动。

报告显示，美联储预计渐进式加息将与目标相吻合，财政政策可能会在2018年支持GDP增速。美国劳动力市场强劲，通胀前景似乎处于正轨之上。金融领域杠杆问题意味着脆弱性偏低，不过一系列资产的估值仍然偏高。

报告认为，2018年上半年美国经济处于稳健的扩张状态，重申FOMC渐进式加息“与经济持续性扩张保持一致”。2018年，实际个人收入以约3%的速率强劲上升，特朗普减税政策和劳动力市场强劲为此带来支撑，有助于维持家庭开支。

此外，金融系统保持“弹性”，美国国债市场“大体上保持稳定”，流动性压力迹象处于最低水平，不过高度杠杆率的公司借贷水平高企。如果经济出现任何走软迹象，可能那些评级偏低的企业“脆弱性都会被放大”。

华尔街见闻曾提到，2月底的国会首秀过后，“鲍氏美联储”已和耶伦时代完全不同。

自2012年被奥巴马任命为美联储理事以来，作为中间派的鲍威尔从未投过反对票，一直是渐进加息、温和缩表政策的大力支持者。原以为会继续走“鸽派加息”之路的鲍威尔，在2月半年度货币政策书面证词中对美国经济、加息速度和资产价格的看法，被市场解读为“偏鹰派”。

随着两次国会听证之间的国际贸易局势风云突变，鲍威尔在周四接受的上任以来首次广播采访中，虽然重申了循序渐进加息的立场，认为美国经济形势良好，但也提到美联储发现商界对贸易政策变化的影响愈发担忧，“若贸易政策导致经济走弱，美联储可以降息、可以放慢加息步伐”。

在鲍威尔第二次国会半年度听证证词发布前，美股走高。纳指或将继续刷新收盘纪录新高，道指由跌转涨，并突破25000点关口；标普500指数涨破2800点，为3月13日以来首次，距离1月26日的2872.87点盘中新高还差不到2.5%。

由于半年度货币政策报告的措辞与新一届美联储以往立场相同，报告发布后的各类资产变动不大。美元指数展现从日低反弹的迹象，标普500指数触及2月2日以来新高2802.93，日内涨0.2%。