白马股的反攻？复星增持，恒大回购，美的抛出40亿计划……

自5月下旬以来，A股市场就陷入持续调整之中，随着市场波动的加大，部分股票甚至出现非理性下跌，其中也包括此前上涨势头良好的白马股。比如美的、格力等质地优良的股票也难逃杀跌，自6月中旬以来，美的累计跌幅已达21%，而同期格力电器跌幅也达到14%。据证券时报·数据宝统计显示，与年内高点相比，39只白马股累计回调幅度在20%以上，其中6股回调幅度在40%以上。

面对持续下跌的股价，很多上市公司开始发布股票回购、股份增持的计划方案，希望重拾投资者的信心，以挽救不断滑落的股价。在回购、增持的“大军”中不乏知名企业，比如美的、恒大、复星……

恒大、复星、美的同日发布回购、增持公告

自6月份以来，大盘持续震荡下跌，曾经表现抗跌的白马股，最近也遭到市场用脚投票。面对持续下跌，这些公司终于坐不住了，纷纷酝酿回购、增持计划。7月4日，中国恒大在港交所发布公告称，恒大今日以3.81亿港元回购1850万股股份，占比0.14%。

昨日，恒大以2.86亿港元回购1412.9万股股份，回购价格区间在19.32至20.8港元之间。自2009年上市以来，恒大共斥资约245亿港元回购股票，累计回购数量约46.785亿股。在回购动作的支撑下，恒大股价今日低开高走，收盘逆市上涨3.75%，收报于20.75港元。

复星国际于今日发布公告，公司于2018年7月4日在香港交易所回购51.00万股，耗资719.10万港币，根据此次回购数量和耗资情况计算回购均价约为14.10港币；根据披露此次最高回购价14.10港币，最低回购价14.10港币。据了解，复星国际近三个月累计回购股份数为1328.35万股，占公司已发行股本的0.15%。

美的集团也于今日晚间发布回购计划，公告中称，拟在12个月内以不超过40亿元回购股份，回购价格不超过50元/股。截至7月4日收盘，美的股价报45.11元/股。

格力电器也在今日晚间对再度举牌海立股份进行了披露，公告中称此举是对海立股份未来发展的信心以及对其价值的认同，目前格力电器合计持股海立股份已达总股本的10%。

此外，复星医药7月4日发布公告称，大股东复星高科技以自有资金通过上海证券交易所港股通交易系统以每股H股股份约39.92港元的均价增持公司H股股份共计50万股。

回购、增持规模持续加码

据中国证券报报道，今年以来（A股）共有313家上市公司耗资135亿元回购股票，创历史新高。

另据证券时报报道，目前上市公司的回购力度仍在延续，7月以来，公布预案的公司已达5月全月的数量，维持在年内较高水平。6月以来公布预案的拟回购资金总额达175.85亿，全年为376.23亿元，占比接近47%，金额已远超2月的回购高峰（94.97亿元）。

图片来源：证券时报网

从估值角度看，6月以来公布回购预案的公司中，截至7月3日，共有37家公司动态市盈率低于30倍，其中19公司动态市盈率已低于20倍。

图片来源：证券时报网

从增持的规模看，同花顺数据显示，自6月份以来大股东增持的上市公司数量达到456家，而5月份这一数字则是332家。

回购规模攀升原因何在？

对于回购规模大幅攀升的原因，《中国证券报》援引东北证券研究总监付立春表示，一方面是上市公司作为主体回购股票，表明大股东的信心，从而也向其他投资者和中小股东传递信号，本身是有积极作用的。一般的回购实施节点是在股价特别是估值明显低于大股东预估范围的时候，所以在股指走低或很多同类股票出现连续下跌导致估值降低时，相关公司会推出回购计划。

另据证券时报援引国金证券的分析，股票回购的动机主要包括以下几种：通过减少流通股本从分母端提升EPS，同时改善ROA、ROE等指标；向市场传递股票被低估的信号；降低代理成本，解决过度投资等问题，提高自由现金流的使用效率；作为分红的替代；避免股权稀释；防止被恶意收购。

对于大部分股票，回购是推升EPS和股价的主要动力。以美股为例，股票回购是推升本轮美股牛市的重要原因。2009年以来，美股最大的买家实际上是公司本身。根据美联储的数据，截止2017年末，美国非金融企业累计购买了3.37万亿美元的股票从个股来看，企业盈利增长和股票回购共同推动了EPS的增长，少数如苹果公司等盈利增长是EPS增长的主要动力，而大部分公司如沃尔玛等，回购才是推升EPS的主要动力，后者普遍呈现出一个特点，股价的涨幅远高于公司总市值的涨幅。

每日经济新闻综合中国证券报、证券时报、华尔街见闻、上市公司公告等

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