新三板公司IPO遭遇“三连否” 有一家公司最大供应商竟是竞争对手

7月3日，新三板公司微创光电(430198)上会被否。

这是近期自五新隧装、波斯科技之后，第3家被否的新三板公司，同时也是今年以来被否的第12家新三板公司。

新三板公司IPO“三连败”

今天原本拟定的上会企业有3家，不过证监会昨天晚上发布补充公告，由于青岛农商行有相关事项需要进一步核查，决定取消今天对该公司的发行审核。

于是今天新兴装备与来自新三板的微创光电同时上会，其中净利润连续多年过亿元的新兴装备成功过会，而去年净利润不足5000万元的微创光电被否。

这也延续了近期IPO上会“一过一否”的格局，且被否的都是新三板公司。

微创光电是近期IPO被否的第3家新三板公司。在它之前，五新隧装、波斯科技分别于6月21日、6月26日上会被否，自此今年被否的新三板企业增至12家。

另外，微创光电是今年上会的第五家来自武汉的企业。今年4月17日锐科激光成功过会，这是今年首家来自武汉的企业。

5月3日迎来了一场“武汉专场发审会”，上会的长飞光纤、明德生物、天风证券均来自武汉，3家公司均获通过，且这3家公司的注册地址均位于东湖高新区（光谷地区）。

最大供应商是竞争对手

微创光电主要从事安防视频监控系统和设备研发、生产和销售，2012年12月31日在新三板（当时叫代办股份转让系统）挂牌。

在新三板挂牌时，微创光电的净利润尚在1000万元上下。2015年公司扣非后净利润增长至2733万元，2016年突破3000万元，2017年公司净利润为4360万元。

虽然微创光电的净利润一直稳步增长，但很显然，在IPO审核趋严的背景下，4300多万元的净利润并不具备优势。

此前被否的五新隧装和波斯科技净利润均高于微创光电，但两家企业均被质疑毛利率偏高，而微创光电虽然毛利率正常，但董监高的薪酬问题却被质疑了。

2017年，微创光电董事长税前薪酬不足20万元，董秘兼财务总监税前薪酬也只有18.82万元。证监会在出具的反馈意见中，要求说明与当地平均水平是否相符。

从行业来看，微创光电所从事的视频安防领域，也早已是一片“红海”，A股上市的视频安防企业就不下5家。

对于微创光电来说，行业问题显得尤为突出。2015年-2017年，海康威视一直是微创光电第一大供应商，其中2017年微创光电向海康威视采购1330万元，占其总采购的22.41%。

证监会在给微创光电的反馈意见中指出，海康威视与公司业务范围类似，且是视频监控领域的龙头企业，要求公司说明对海康威视是否存在重大依赖。

实际上，微创光电在招股书中表示，A股市场中不存在与公司各类产品、行业完全相同的公司。

微创光电认为海康威视属于综合性安防设备制造商，产品通用性强，而公司侧重于定制化和细分行业，其列出的A股上市竞争对手中，并没有包括海康威视。

停牌前股价连续上涨

微创光电挂牌后，股价基本一路上扬。此次微创光电被否，让一众高价买入的投资者尴尬了。

2016年7月6日，微创光电公告，已于2016年6月23日向湖北证监局报送了上市辅导备案材料。此时微创光电的股价已经由当年年初的6元/股，涨至8元/股左右。

自2016年9月开始，微创光电股价又开始明显上升，到2016年12月底，股价超过15元；2017年5月26日微创光电停牌时的收盘价达19元/股。

期间公司还有多个交易日股价超过20元，最高达到26.11元/股，相对于IPO辅导时的价格上涨超过200%。

虽然大多数新三板公司在宣布IPO消息后股价都会明显上升，但是类似微创光电这种持续上升的走势并不多见。在此期间，微创光电的股东也是不断增多。

挂牌时微创光电仅有28户股东，到2015年12月31日股东超过140户，2016年12月31日达到222户。目前微创光电拥有244户股东。

就在近期，IPO失败后复牌的五新隧装出现了连续暴跌。7月2日跌幅达64.7%，7月3日又再度暴跌23.49%。股东数更多的微创光电，复牌后又会如何？

（来源：证券时报e公司 记者：吴志）