道达投资手记：大跌背后有何隐情

　　昨天，A股市场并未迎来7月的开门红行情，反而是再遭重挫。

沪指大跌71.86点，以2775.56点报收，跌幅达2.52%，沪深300指数更是重挫103.02点，以3407.96点报收，跌幅高达2.93%。为何反弹行情难以延续，股市大跌背后究竟有何隐情？

消息面上，昨天确实没有什么利好因素出现。即便如此，也不至于出现如此大的转折吧？上周五，沪指还上涨了60点，而昨天却大跌71点，将上周五的大阳线全部抹杀。

实际上，昨天上午，指数的下跌还算温和，指数最多也就跌了30点。但下午，跌幅就不断扩大，最多时沪指一度下跌近90点，最低至2756.82点创下本轮调整的新低，随后在收盘前最后15分钟才略有回升。但如此微弱的回升，很难让人期待今天真的能够迎来反弹。

从盘面看，其实个股跌得不算厉害，跌幅榜上，沪深两市跌停个股不到30只，而涨幅榜上，涨停个股还要多些。究竟是什么，引发了昨日的大跌？

最主要的原因，还是有几个大盘指标股板块拖累了指数。首先，是地产股集体遭遇重挫。保利地产接近跌停，华夏幸福、泛海控股、招商蛇口、万科A、华发股份等跌幅都超过7%。近期，地产行业消息比较多，市场对房地产行业的预期变得非常谨慎。

此外，保险股集体大跌，中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险跌幅全部超过4%。银行股中，建设银行跌幅超过5%，工商银行、光大银行等跌幅超过4%，农业银行、浦发银行、中国银行等，跌幅都超过3%。

仅仅是这些金融指标股的下跌，就对指数就造成了几十点的拖累。正是由于大盘指标股大跌，昨日上证50指数跌幅高达3.77%，创下自去年5月19日以来的新低；沪深300指数跌幅2.93%，创下自去年5月10日以来的新低。

相对而言，昨天中小创的下跌，反而还算是温和的。昨日，创业板指数其实只下跌了18.34点，以1588.37点报收，跌幅仅为1.14%。而且，上周五创业板指数反弹幅度超过4%，昨天虽然下跌，但没有创新低。

再看全球市场，不仅是A股大跌，周边市场全部大跌。日经225指数跌幅2.21%，韩国股指跌幅2.35%。而在下午开盘的欧洲股市，早盘也是大幅下挫，英国、德国、法国三大股指跌幅都接近1%。放眼望去，2018年下半年的首个交易日，全球股市可谓“开门绿”。

不过，经历风险释放后，机构普遍乐观。中金公司就表示，A股现在已经充分反映了利空。安信证券也表示，当前风险偏好前期已降至阶段性低点，部分前期担忧的风险因素正在逐步被市场所消化；未来政策有望迈向“货币中性偏宽+结构性紧信用+推进改革+补短板”，市场信心正逐步恢复，A股迈入“重建”阶段。天风证券徐彪则发布研报建议，底部区间坚定看多成长风格，未来的机会在于寻找中报超预期的公司。

沪深300指数仓位参考

昨日仓位：五成

今日仓位计划：五成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。